3420只个股上涨,A股国庆节后开门红

作者 | 黄慧玲 张欣培    编辑 | 陆玲

2021年10月08日 19:04  

本文2825字,约4分钟

当前市场的核心在于通胀与就业指标能否回归到合理位置。

经历了国庆期间海外市场的震荡分化、港股的V型反转后,A股节后首个交易日迎来开门红。

截至10月8日收盘,沪指涨0.67%,深成指涨0.73%,创业板指微跌0.04%。两市3420只个股上涨,99只涨停,成交额超万亿元,北上资金当日净流出25.72亿元。港股方面,恒指收涨0.55%,恒生科技指数涨0.56%。阿里巴巴涨超5%,领涨恒指成份股。

Wind概念板块数据显示,棉花(+7.88%)、大豆(+7.55%)、种植业(+6.72%)、反关税(+5.8%)、保险板块(+5.74%)等涨幅居前。新能源(-4.78%)、风力发电(-4.57%)、煤炭开采(-4.47%)等板块跌幅相对较大。

海外波动延续

十一假期期间,外盘股市表现差异明显。美股上涨,欧洲和亚洲重要指数下跌。

Wind数据统计,10月1日至10月7日,美国纳斯达克指数上涨了1.42%,标普500上涨2.14%,道琼斯工业指数的涨幅更是达到了2.69%。

对此,国金证券分析师艾熊峰认为,美股表现相对较强的原因有以下三方面:首先,美国制造业PMI和小非农数据双双超市场预期是支撑美股的重要因素;其次,美国两党在政府债务上限协商上出现互相妥协的迹象;最后,假期期间美联储官员的表态并未出现明显边际变化,美债利率和美元指数波澜不惊。

形成对比的是,亚欧股市表现相对疲软。日经225的跌幅达到了6.02%,韩国综合指数下跌3.56%。英国富时100和德国DAX也出现不同程度的下跌。

“欧洲股市主要受能源危机愈演愈烈影响,假期期间欧洲天然气价格波动大幅加剧。而日本股市则受新首相选举落地,此前交易新首相政策宽松的预期有所降温,获利了结情绪主导市场,延续此前下跌趋势。”艾熊峰指出。

香港股市则表现居中。科技股的带动下,香港恒生指数也出现上涨。香港股市假期表现先抑后扬,尤其是在10月7日,恒生科技指数暴涨5%,恒生指数上涨3%。整个假期期间,恒生指数上涨了0.51%。

“近期海外股票市场波动延续,但前期市场担忧的美国债务问题得到暂缓。”诺安基金认为,美国债务问题短期仍会影响市场情绪,此外拜登加税新政的推进或成为市场新的担忧因素。“我们仍维持美元指数及美债利率上行的判断,另外需要关注全球经济增速在低基数影响及财政支持消退下的放缓、以及近期能源价格上涨带来的通胀维持高位的压力。”

这轮全球滞胀的压力会持续多久?招商基金研究部首席经济学家李湛告诉《财经》记者,短期来看,四季度的滞胀压力仍然比较大,明年一季度冷冬过后将有所缓解。近期接连发生的能源危机是疫情、政策以及气候三重因素叠加导致的供需矛盾的凸显。“疫情导致了商品需求旺盛,大规模的刺激政策留下后遗症,同时全球碳中和政策以及地缘政治因素限制了能源供给。此外,气候的异常又增加了能源的需求且扰乱了新能源发电的能力,三因素叠加导致能源危机频发。”

国内市场会在多大程度上受到外部政策环境带来的新扰动?李湛分析,国内市场短期受影响有限。第一,经济复苏节奏的不同导致我国和主要发达国家出现了“政策差”,在“以我为主”的政策思路下,预计我国政策不会强行与海外“挂钩”。第二,目前中美利差较厚,中美汇率亦处于相对舒适区,货币政策方向并没有因为外部政策收紧而立即调整的必要。

“明年国内通胀形势对政策影响更值得关注。基数效应下,明年PPI或将逐步回落,加上双控以及冷冬影响消退,难以构成政策制约。主要关注CPI通胀,一是需警惕猪油共振的风险,二是今年PPI上涨或部分滞后传导至核心CPI。整体我们认为政策在明年年中需要关注宽松空间的受限。” 李湛说。

A股四季度将如何演绎?

今年前三季度,市场风格不断切换。如果说去年的最佳策略是持有好公司,那么今年的最佳策略就是“不断地翻石头”,非常考验机构的投研能力。转眼就到了最后一个季度,接下来A股将如何演绎?

“在能耗双控、环保限产、进口受限、安全检查等因素影响下,三季度上游周期板块表现突出,而在包括互联网反垄断、教育双减、地产严控、医药集采等政策影响下,相关板块表现较弱。结构上看,行业分化达到了近五年以来的最高水平。”景顺长城分析认为,进入四季度,国内宏观经济仍有下行压力,目前外部需求减弱,消费不及预期,地产投资降温,制造业投资平平,且能耗双控与地产问题也带来了新的挑战,四季度国内经济不确定性因素仍然较多,需要继续观察能耗双控政策的推进、地产拆雷进展、经济下行压力等,政策边际宽松以应对冲经济下行的必要性在加大。

“当前市场的核心在于通胀与就业指标能否回归到合理位置。随着国内经济下行压力加大,未来政策托底预期有所提升,中国可能率先开启宽松周期。受基数影响,企业盈利三季度可能出现单季增速低点,但考虑到去年四季度低基数及政策边际宽松预期,四季度或将边际回升,全年上市公司整体业绩增长仍有望维持较高水平。”景顺长城认为,随着市场对互联网、教育、集采等行业的监管预期逐步企稳,投资者情绪有所回升,近期市场成交额连续多个交易日维持在万亿以上,显示市场交投活跃,投资者风险偏好有所提升。A股在率先调整后,目前市场风险与估值压力已有一定释放。“关注市场‘四季度效应’,关注传统板块估值修复与风格再平衡需求,重视盈利有回升预期且估值较低的传统板块,如大金融方向。

此外,关于今年表现较弱的消费板块,景顺长城认为,回调后估值安全边际已较高,随着行业政策风险逐步缓和,叠加流动性边际宽松及疫情受控,消费的盈利预期也会有所修复,长线资金可开始考虑配置。对此,博时基金则有不同意见。在最新发布的四季度策略报告中,博时基金首席宏观策略分析师魏凤春指出,当前消费品估值相对基本面高估明显,仍需消化估值,建议规避。

“经济下行趋势下,第四季度配置以新能源车产业链和光伏等高增长方向为主。”魏凤春认为,从市场风格来看,盈利扩张驱动中小市值的中证500相对沪深300业绩趋势占优,扩散继续看好中证500。“周期和成长估值与基本面匹配度尚可,成长中最看好三季度景气验证强的新能源车产业链,煤飞色舞的资源品行情已进入趋势交易阶段,仅建议重点关注基础化工。”

“当前市场的风险溢价虽然没有大的风险,但仍不具有很大吸引力,从过去10年的市场表现来看,当风险溢价落在这一区间内时,市场走势的不确定性通常较大。”汇丰晋信基金判断,四季度指数层面大概率仍以震荡为主,接下来的结构性机会在于顺周期板块,包括受益于全球经济复苏的有色、石油产业链、金融等;盈利增速可以消化估值的高景气度板块,如新能源、军工等。

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