“美国很有可能通过拜登政府两万亿美金的基建投资，这可能是美国多少年来首次这么大规模的进入投资市场，这可能对宏观经济影响很大。甚至有人提出，比如大宗商品的价格上涨，很多都来自于预期两万亿美金的通过，进入投资。而且这个投资不是一年完成，将会是若干年都会进行下去，这对未来的国际经济影响有多大？”
2021年10月23日，2021全球财富管理论坛召开，在《财经》杂志总编辑王波明对话经济学家环节上，王波明提出了上述问题。
《财经》杂志总编辑王波明
对此，大成基金副总经理兼首席经济学家、中国人民银行金融研究所前所长姚余栋表示，一万亿美元共和党和民主党已经达成协议，3.5万亿美金带有福利色彩的计划，由于债务上限的问题已经削到2万亿美元。12月3号很重要，因为美国国债已经不可持续，所以还要谈判，两万亿美元不一定能保得住，一万亿美金是共识。
中银证券全球首席经济学家、国家外汇管理局国际收支司原司长管涛也认为，两党之间有不同的诉求，大家都追求利益最大化，只要有利于美国的都干，但政党之争会限制最终通过基建规划的规模。即便出来基建规划也不是短期内完成，是比较长的时期，这对通胀有一些影响，但可能是一些边际上的影响。
在上海重阳投资管理股份有限公司董事长兼首席经济学家王庆看来，美国的所谓大规模支出计划跟当年中国的“4万亿投资”从量上不一样，从时间段上也不一样，它的所谓大宗商品含量跟中国比也不一样。前瞻性看未来10年，从大宗商品的供需双方，有一增一减，增是美国，减是中国房地产的减。
“美国基建可能会对大宗商品的价格抵消一部分地产。” 招商银行首席投资官赵驹发表观点称，地产方面的发展对GDP和中国经济的牵引作用会降低，肯定会影响到全球一些资产、品种的布局。作为财富管理机构，有经验的经理肯定会在这些方面提供很好的帮助和很好的思考，使得你的资产配置能够适应这个大趋势的发展，不能说跑赢它，会让你的资产有合理的回报。
以下是现场实录：
王波明：美国很有可能通过拜登政府两万亿美金的基建投资，这可能是美国多少年来首次这么大规模的进入投资市场，这可能对宏观经济影响很大。甚至有人提出，比如大宗商品的价格上涨，很多都来自于预期两万亿美金的通过，进入投资。而且这个投资不是一年完成，将会是若干年都会进行下去，这对未来的国际经济影响有多大？
姚余栋：分两部分，一万亿美元共和党和民主党已经达成协议，3.5万亿美金带有福利色彩的计划，由于债务上限的问题已经削到2万亿美元。12月3号很重要，因为美国国债已经不可持续，所以还要谈判，两万亿美元不一定能保得住，一万亿美金是共识。今年美国经济是6%的增长速度，明年是4%的增长速度，高速情况下，促使他进一步购债、加息，全球流动性拐点就来了。
10年前中国开放度没有那么大，现在咱们北向通3万亿美元，南向通整个债券通3万亿美元，6万亿美元，将近1万亿美元，正好到中国来，持有3%以上的无风险利率。中国A股以及港股的收益率都是做的很好的10%以上，是全球最佳的资产避难港湾。
管涛：我觉得没有基建计划通胀可能没有有基建计划的通胀高，基建计划确确实实会加剧通胀预期，但也要分开看，基建计划最终的规模是多少，两党之间有不同的诉求，大家都追求利益最大化，只要有利于美国的都干，但政党之争会限制最终通过基建规划的规模。
即便出来基建规划也不是短期内完成，是比较长的时期，这对通胀有一些影响，但可能是一些边际上的影响。确确实实，如果通胀起来了，美联储被动加息，对于美国政府赤字的可持续性是个比较大的挑战。所以，也不是说拜登想做多大就做多大，不会有天上掉馅饼的事情。
王庆：美国的所谓大规模支出计划，我理解是在10年内发生，是细水长流的，这跟当年中国的“4万亿投资”从量上是不一样的，从时间段上也是不一样的，另外，它的所谓大宗商品含量跟我们比也是不一样的。我们建了大量的高速公路、铁路、房子，对大宗商品的消耗量明显大于美国这个性质的所谓基础设施，它有很多软性基础设施的支出。
前瞻性看未来10年，从大宗商品的供需双方，有一增一减，增是美国，减是中国房地产的减。中国的房地产投资是中国经济增长最重要的驱动力，也是来自中国大宗商品需求的主要来源，如果我们坚持房住不炒，房地产未来这方面的投资增速肯定会下来，而这方面下来，我相信会明显抵消美国那边的需求，对大宗商品的需求是不利的。可能对个别的小品种的金属影响是不一样的，包括新能源和一些绿色能源，双碳的政策下，这方面的需求可能会不一样。比如铜、锂，这方面我也想听听赵行长的观点，赵行长他们对新能源，尤其电池方面的投资，取得了巨大成功，他们如何判断？因为这方面的影响对个别金属的影响，个别大宗商品的影响将会是非常深远，甚至结构性的。
赵驹：现在判断投资、未来的发展，一个是碳中和，这是全球的共同目标。这个目标目前看，大的目标影响没有变化，对于选择配置资产可能是一个很重要的方向。另外，中美关系长远来讲对资产配置、投资也有影响，对半导体行业、对高技术行业在境内的投资布局，可能要考虑到这些方面的影响。
美国基建可能会对大宗商品的价格抵消一部分地产，许家印也提出要从7000亿元的销售规模降到2000亿元，这种巨头都提出这样的要求，肯定地产方面的发展对GDP和中国经济的牵引作用会降低，肯定会影响到全球一些资产的布局，一些品种的布局。不光美国提出这样的想法，欧洲的其他国家会不会也有类似的想法。美国确实基础设施是很落后的，拜登的想法可能也代表了很多美国人的想法，他也希望自己更新、发展、提高。作为财富管理机构，有经验的经理肯定会在这些方面提供很好的帮助和很好的思考，使得你的资产配置能够适应这个大趋势的发展，不能说跑赢它，会让你的资产有合理的回报。
