在全球范围内，数字支付以及数字货币的所有权和使用情况正在加速转变，在私营企业和监管机构之间，乃至国际和管辖范围内的监管机构之间均引起了热烈讨论。这些讨论的结果将对社会如何利用数字货币潜力以及避免不必要风险产生深远影响。
自2008年中本聪发表比特币论文以来，关于数字货币的政策辩论便持续不断。最近的辩论主要集中在两种形式的数字货币上：央行数字货币（CBDC）和稳定币。这两种数字货币也因此成为了世界经济论坛数字货币治理联盟（DCGC）当前的工作重点。该联盟已经制定了八个政策框架，以指导行业和政策制定者应对与CBDC和稳定币相关的最关键挑战、机遇和决策。
许多数字货币宣称是为了改善现有支付系统和促进金融包容性而创建。跨境支付通常涉及多个中介机构，不仅减慢了流程，还增加了成本。而数字货币号称可以通过完全绕过中介机构来减少交易摩擦。这一目标、技术背后的复杂设计及现有的法律框架导致数字货币处于零散无序的监管环境中，在国内和国际层面上存在差距、不一致性和冗余性。
DCGC在其报告文件中详细分析了稳定币和CBDC存在的监管和政策差距以及不一致性，尤其是面临的四大挑战：
首先，现有法律法规可能无法为数字货币的存在提供法律依据，或解决某些形式的数字货币所特有的风险。
其次，由于稳定币的设计较为复杂，国内也缺乏协调，导致不同监管机构的管辖权重叠。
第三，尽管稳定币具有潜在的全球影响力，但全球协调的缺乏导致了国际稳定币监管上的差距和不一致性。
最后，不同类型的数字货币存在着一些同样的风险，当这些风险遭到区别对待时，就会出现差距和不一致性。
虽然不同国家对CBDC和稳定币采取不同的方法，但全球消费者可能会以相同的方式使用它们。不仅如此，CBDC和稳定币甚至还可能在类似的区块链上运行。然而，一个潜在的问题是，在各种情况下，相似类型的风险可能会有不同的处理方式。DCGC近期发布的文件正是为了帮助CBDC和稳定币营造一个平衡的监管和政策环境，以及一种检测和降低其风险的方法。
虽然数字货币监管办法尚在制定中，但立法中的一些原则可能对试图弥合创新与监管之间差距的监管机构有所帮助：
机构间和跨境合作：由于数字货币的复杂设计和固有跨境用途，监管机构必须在不同的国内机构和司法管辖区之间展开合作。现有框架允许机构间和跨境协调，以减少潜在的监管和政策差距，特别是在涉及数字货币定义和分类的领域。
基于风险的方法：沙盒和创新实验室是常见的基于风险的方法类型，已获得许多国家的采用。与此同时，欧盟对加密资产市场（MiCA）的监管提案给出了一种新的基于风险的方法，即根据数字货币可能给消费者和社会带来的潜在风险构建不同级别的监管措施。
数字货币的五步框架
数字货币的政策制定需要一个一致统一的框架，避免造成支付生态系统的紊乱。政策制定者需要确定哪些领域的现有法规已经足够完善，哪些领域需要就稳定币和零售CBDC以及与其他支付方式共存的生态系统制定新的法规。
DCGC文件提出了识别、预防和解决差距、不兼容性的五步框架，分别是风险映射、机构映射、成立专责小组、设置优先级以及找出差距和不一致之处。虽然这一框架是对立法过程的一种过度简化的观点，可能无法解决本文中提到的所有问题，但我们希望它能够提供一个解决与新兴数字货币相关的监管差距和不一致性问题的方法和方向。
数字货币政策制定者需为未来做好准备，仔细考虑应当如何制定法律法规，如何设置国内和跨辖区的协调结构。DCGC文件支持在政策、法律法规的制定和实施过程中采取审慎、协调、多辖区和包容性的方法，以从一开始就限制差距和不一致性的产生。这种方法可以为可持续创新奠定基础，协调监管框架并促进更广泛的全球合作。
