10家银行派息超百亿,持股拿分红比买理财更好吗?

作者 |《财经》记者 严沁雯 编辑 |张颖馨 袁满  

2022年04月17日 18:59  

本文3917字,约6分钟

以4月14日收盘价计算,已公布分红计划的A股上市银行中,有10家银行股息率超过5%,这一表现远超当下部分银行理财产品;当前经济调控的形势让不少投资者对于银行后续业绩发展持谨慎态度

纵观A股上市公司,银行是当之无愧的分红大户。随着上市银行2021年年报的陆续发布,过去一年银行会如何回馈投资者,成为市场焦点。

据《财经》记者梳理,截至4月14日,A股共有25家银行披露2021年年报,除去重庆银行(601963.SH)尚未在年报中公布利润分配方案,有22家上市银行将以现金分红的方式回馈股东,合计金额达4976亿元,其中有10家银行的分红总额在百亿元以上。

 在大手笔分红下,银行的高股息率亦被市场热议。以4月14日收盘价计算,已公布分红计划的A股上市银行中,有10家银行股息率超过5%,这一表现远超当下部分银行理财产品,有投资者表示“买理财不如买银行股”。

然而,当前大部分银行股的股价表现并不尽如人意,据Wind数据显示,截至4月14日,在已公布2021年年报的25家A股上市银行中,有21家银行的PB(市净率)在1倍以下。

在业内人士看来,银行股价当前处于历史低位,未来作为典型周期板块的银行资产质量与盈利将持续改善,乐观看待后续板块估值修复行情。

10家银行派息超百亿:工行蝉联“分红王”

 《财经》记者根据上市银行年报及Wind数据梳理统计,计划实施现金分红的22家上市银行,拟发放金额合计约为4976亿元。其中,分红金额超百亿元的银行有10家,包括六家国有行及四家股份行。

从分红规模来看,六大国有行依旧贡献最大,分红总额合计约为3821.93亿元,现金分红比例均在30%以上。

在此之中,常年蝉联A股上市公司分红规模榜首的工商银行(601398.SH),2021年仍以1045.34亿元的分红总额稳居第一。紧随其后的是建设银行(601939.SH)、农业银行(601288.SH)和中国银行(601988.SH),2021年拟分红总额分别为910.04亿元、723.76亿元及650.60亿元。

交通银行(601328.SH)及邮储银行(601658.SH)的分红总额不及股份行招商银行(600036.SH),但金额依旧不小,分别为263.63亿元及228.56亿元。

招商银行的分红金额问鼎股份行之首,2021年现金分红数额达383.85亿元。兴业银行(601166.SH)、中信银行(601998.SH)及光大银行(601818.SH)亦分别以215.01亿元、147.78亿元及108.60亿元的分红总额进入“百亿元俱乐部”之列。

而在目前已公布分红计划的城农商行中,江苏银行(600919.SH)分红金额最大,为59.08亿元。宁波银行(002142.SZ)、渝农商行(601077.SH)位列江苏银行之后,分红金额分别为33.02亿元及28.68亿元。

股息率跑赢银行理财:交行最高6.89% 

在银行公布分红计划的同时,股息率亦成为关注焦点。而在近期权益市场波动、理财产品“破净”的氛围下,银行股息率更被视作比较对象。多家银行管理层亦在业绩发布会上直言,相对当下的理财产品收益,银行股息率的回报处于较好水平。

中国银行行长刘金也在业绩发布会上介绍,2021年全年中国银行的股价均价是2.81元/股,每股派息0.221元,按此计算股息率7.86%,比2020年增加2.08个百分点。

“上述股息率,对于个人财富管理者、个人客户而言,作为资产组合的一部分,已经是一个不错的选择。如果自己选择理财产品、基金定投等各类投资工具能达到这样的收益水平就很好了。”刘金表示。

当下银行股息率表现如何?据Wind数据统计,以4月14日收盘价计算,已公布分红方案的A股上市银行中,有10家银行股息率超过5%。其中,交通银行股息率最高,为6.89%。中国银行、农业银行在排名表中并列,股息率均为6.74%。此外,渝农商行、工商银行、光大银行的股息率均在6%之上。

虽说高股息率对于投资者来说有较大吸引力,但也需注意,其与理财产品并不相同。

廖志明表示,股息率具有一定不确定性,需要承受一定的股价波动风险,适合长期资金投资。

“客观上,银行股与理财产品属于两种不同的投资品,影响银行股息率因素较多,银行股分红、银行股价波动、投资入场时点,以及所得税问题;而银行理财期限选择较多,且整体风险低于股票。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华向《财经》记者指出。

据Wind数据显示,截至4月14日,剔除近6个月无净值的产品,在全市场28039只理财产品中,共1651只“破净”(记者注:累计单位净值跌至1元以下),较3月24日2218只“破净”的情况有所改善。

值得一提的是,在银行高股息率背后,是银行股的低估值现状。对此,多家上市银行管理层在业绩发布会上喊话:平安银行(000001.SZ)董事会秘书周强表示“14块钱的平安银行要珍惜”;浙商银行行长张荣森直言“浙商银行当前的估值显然是被低估了”。Wind数据显示,截至4月14日,在已公布2021年年报的25家A股上市银行中,有21家银行的PB(市净率)在1倍以下。

高分红、低估值背后:资本补充承压

出于业绩和经营策略的差异,有的银行加大了分红力度以回馈投资人,有的银行则采取了压降分红的保守策略。

据《财经》记者不完全统计,至少有八家银行的每股分红金额创下近三年最高,包括招商银行(每股派息1.522元)、兴业银行(每股派息1.035元)、江苏银行(每股派息0.4元)、中信银行(每股派息0.302元)、工商银行(每股派息0.293元)、邮储银行(每股派息0.247元)、中国银行(每股派息0.221元)、渝农商行(每股派息0.253元)等。

工商银行董事会秘书官学清在业绩发布会上表示,适度的现金分红比例和适度的资本充足率,既能满足当期现金分红需要,又能利于上市公司长期价值增长。该行通过利润留存满足内源性资本补充的同时,致力于为股东创造投资回报。

不过,出于对不同因素的考虑,有银行在2021年降低了现金分红的比例(以占当期归属于银行普通股股东净利润比例计算,下同),亦有银行做出不分红的决定。

年报显示,光大银行2021年分红比例为28.13%,较2020年的32.71%有所下滑;常熟银行(601128.SH)则由2020年的30.4%降至2021年的25.05%;青岛银行(002948.SZ)2021年分红比例达38.32%,而在2018年-2020年,该行分红比例分别为59.37%、51.11%和42.79%。

对于分红安排,光大银行副行长、董事会秘书赵陵在该行业绩发布会上作出回应称,光大银行的分红比例在股份制银行中仍处于较高水平。此外,在资本充足率能够满足监管要求和业务发展需要的基础上,光大银行将充分考虑投资者的利益,保持分红政策的连续性和稳定性,力争实现较高的现金分红比例,为投资者创造良好的投资回报。

此外,郑州银行(002936.SZ)及浙商银行(601916.SH)均在年报中表示将不进行分红。

就此,浙商银行副行长、董事会秘书刘龙在业绩发布会上回应称,浙商银行不分红的主要原因是与该行配股在时间、程序上有冲突。

连续第二年未分红的郑州银行则是出于资本与风险的考虑,该行在年报中表示,2021年经济发展面临诸多挑战,该行持续让利实体经济,发展速度和营收水平受到一定影响;同时,顺应监管引导留存未分配利润,将有利于进一步增强风险抵御能力,为保持经营稳定向好提供保障;此外,商业银行资本监管政策要求日益趋严,内源性的资本补充是中小银行保证资本充足、特别是核心一级资本充足水平的重要途径,留存的未分配利润将用作核心一级资本的补充。

根据银行对于分红方案的不同安排,招商证券银行业首席分析师廖志明告诉《财经》记者,需要考虑银行自身的资本情况及未来经营发展安排。

“一些银行PB估值较低,外部补充核心一级资本难度较大,可能更需要依靠利润的留存这种内生性资本补充方式。若将分红比例定得过高,会对核心一级资本造成极大压力。”廖志明表示。

华泰证券亦在研报中指出,2021年上市银行净利普遍回升,但在宏观经济三重下行压力下,大部分全国性银行现金分红比例基本不变,部分城商行降低分红比例,强化内源资本补充以提高风险应对能力。

与此同时,最新的疫情情况让不少投资者对银行2022年的经营业绩产生担忧。而从此前中国人民银行发布的2022年3月金融数据来看,部分投资者表示不看好银行股后续走势。

中航证券在研报中指出,3月新增人民币贷款3.13万亿元,同比多增4000亿元。分长短期看,中长期贷款同比少增2356亿元,短贷及票据融资同比多增7659亿元。分居民和企业看,居民端短期贷款和中长期贷款分别同比少增1394亿元和2504亿元,企业端短期贷款同比多增4341亿元,中长期贷款仅同比多增148亿元。总体来看,3月新增人民贷款量上回暖,但结构依然不佳,居民和企业中长期贷款需求均不太强,信贷主要靠企业短期贷款和票据融资支撑。

在廖志明看来,虽然3月金融数据从结构上来看没有那么好,但也不算差,“部分投资者可能会认为企业短期贷款、票据融资相对滞后,但另外一方面,我们也要看到3月份企业中长期贷款增量上也是很高的,同比去年略微多增。”廖志明指出。

此外,周茂华指出,3月社融、信贷数据表现超预期,反映实体融资需求在改善;同时,国内积极推动宽信用,国内经济基本面稳步恢复,作为典型周期板块的银行资产质量与盈利将持续改善,乐观看待后续板块估值修复行情。

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