汉德资本主席蔡洪平:现在是加大投资中国高科技企业的好时机

来源 | 财经网   

2022年08月01日 16:03  

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“当前金融界投资科技的成本最低,金融对科技投入要有包容、有坚信。”7月30日,汉德资本主席、德意志银行投资银行亚太区原执行主席蔡洪平在“2022青岛·中国财富论坛”上表示。


汉德资本主席、德意志银行投资银行亚太区原执行主席蔡洪平

最近投资界有不少坏消息,“但金融界还是要加大对科技的投资,这是先进生产力,是人类第四次工业革命,也是中国近代首次与世界(发达国家)齐头并进相争的赛道,”蔡洪平感慨道。

蔡洪平表示,目前是一个全球经济下调的开始,最近我们实践中看到的现实,这个时候是资产为王,不是现金为王,“尽管利率高一点,但目前还是一个投资的好时候。”

蔡洪平认为,这对中国的企业是一个好的时机,“寒冬来了,看谁的抵抗力强,这个时候可以冒出有核心技术的公司,现金流充足的、技术过硬的公司,仍然是可以投资的好项目。”在大变革、大重组的过程中留下的是真正有价值、真正具有核心技术的企业。蔡洪平表示,“真正的核心技术的企业在这个时候还没有倒下,还在坚定地往前走,这些企业家是未来二十年中国发展的希望。”

以下为部分发言实录:

主持人:供应链产业链重组造成的自主创新,我们的国际融合不能丢,请蔡老师分享一下这些年在中德的技术交流、技术研发方面所做的工作。

蔡洪平:最近在科技领域里面有不少的坏消息,半导体好像到了一个冬天了,医疗领域里面也非常惨。今年上半年中国私募市场里的生物医药、医疗器械这些企业,上半年融资跌了47%,IT市场融资跌了57%。有些投资人告诉我,现在国内高科技投资(IPO)“中签如中刀”,但金融界还是要加大对科技的投资,这是先进生产力,是人类第四次工业革命,也是中国近代首次与世界(发达国家)齐头并进相争的赛道。

美国半导体也跌,但是事实上,从整个比例上来看,美国投资占半导体58%,欧洲占14%,日本占9%,中国半导体业今年上半年占了全球3.1%,占比非常小。在这个情况下,我们差距就拉大了。从企业投资来说,目前上市公司研发费用占其销售比例,欧洲公司、台积电、英特尔、谷歌等占比在11.5%-14%,如果中国半导体业和医药领域按目前的投资速度下去,我们会越追越远,这是要警惕的。这是非常大的赛道,我们要加紧投资,而目前是好时候。

从发展来说,我在欧洲看了一段时间,中国科技企业被美国制裁以后,我们的科技被拉下得越来越远了。目前国内的大批科技创新企业,是一批美国欧洲回来的工程师和科学家在国内创业,他们做了很大贡献,特别是在商业应用技术领域。但是,基础理论的研究,“0-1”的研发,中国还大大落后于欧美国家。虽然研发也在拼命追赶,但是似乎距离越追越远。目前国际上主流半导体企业主攻的技术是2纳米、3纳米、5纳米,而不是14纳米。他们对10纳米以上的技术没有研发兴趣,因为已经成熟了。虽然最近比特币出问题,但是硬科技这块发展非常快。我的意思是要有危机感,有紧迫感,加上美国对中国的进一步的制裁,零部件供应在14纳米以下完全不供应,在元宇宙,或称3D互联网,广泛应用以后,5纳米的半导体芯片将成为主流。所以,目前美国这些3-4万亿美元的科技公司比如英特尔、谷歌还有脸书真的不是泡沫,他们发展非常快,我希望加快中国的科技投资,我们还有机会。

主持人:随着近两年赛道转换等因素,很多投资机构都反映现在的投资找不到好的项目。您在发现有价值的标的方面,在新环境下有什么自己的体会或感想?

蔡洪平:最近我们在看很多生物医药的公司,现在在香港上市的生物医药的公司血流成河。在香港15亿港币的生物医药公司太多,现在二级市场一跌再跌,为什么要用很高的价格投资Pre-IPO呢?二级市场价格狂跌导致私募市场的谨慎,医药板块出现了最后一轮融资比上一轮融资低百分之二三十的现状,这是非常可怕的,意味着前面一轮投资输钱了。现在很多美国中概股回来香港上市,还是拿不好的价格,因为很多国际资本现在不投中国概念。不少私募基金也不再投Pre-IPO,有的直接做P2P,直接把公司收了退市算了,这是目前很大的挑战,很多私募基金过去五年投了不少医药公司,上市和没上市的都没赚到钱,这是蛮严峻的。

从公司角度讲我们要想办法打开融资渠道,从投资角度看我认为目前还是好时候。我们看到不少投资从私募市场转到了公众市场,看到很多在“山谷”里面的上市公司没有交易量,私募基金P2P(Public-to-Private,私有化)是个办法。这些上市公司做得很累,还在等着熬过这个严冬。

目前肯定是一个全球经济下调的开始。最近我们在实践中看到,已经在上市的公司目前价格非常低了,甚至比第一轮融资还要低,从价格来说是好的,这个时候是资产为王,并不是现金为王,尽管利率高一点,但我认为还是一个投资的好时候。

下半年私募市场可能活过来了,都知道经济不看好,现在有利于买方,不利于卖方。寒冬来了,看谁的抵抗力强,这个时候可以冒出有核心技术的公司,现金流充足的、技术过硬的公司,仍然是可以投资的好项目。作为一个老投资人,我在欧洲看到不少企业,感到有一些区别。德国人说得好,“我们是做技术去赚钱,你们是为了赚钱去做技术。”这就是最核心是态度问题。我们在科创板融资的时候,不少人是为了钱,为了资本去做技术。我们可以看到在一个市场热的时候,轰轰烈烈上市很热,但是有多少是原创科技,只有扪心自问。真正的核心技术的企业在这个时候还没有倒下,还在坚定地往前走,这些企业家是未来二十年中国发展的希望。

由青岛市人民政府主办,《财经》杂志、《财经》智库承办的“2022青岛·中国财富论坛”7月30日-31日在青岛举行,论坛聚焦“新发展格局下的财富管理创新路径”。

(嘉宾观点据现场发言整理,未经发言人本人确认)