又见利空!美国经济连遇逆风

作者 | 《财经》特派记者 金焱 发自华盛顿 编辑 | 苏琦  

2022年08月02日 18:41  

本文2049字,约3分钟

制造业活动趋缓,美债收益率暴跌,建筑支出下滑

美国经济的前景要关注通胀的路径和速度。摄/《财经》记者金焱

美国7月制造业活动以两年来最慢速度增长,对通胀和潜在经济衰退的担忧使企业变得谨慎。供应管理学会(ISM)当地时间8月1日表示,其制造业活动指数从6月的53.0小幅降至7月的52.8,为2020年6月以来最低水平。这是美国经济连续两个季度录得环比负增长,跌入“技术性衰退”后的另一个坏消息。

基于对全美制造商调查的指数显示,7月工厂活动几乎没有增长,因为该读数仅略高于表明增长的50.0门槛。其中,生产指标也跌至逾两年低点,新订单指标连续第二个月处于萎缩区域。这些数据凸显出在经济增长吃力之际,商品需求疲软。

标普全球当天(8月1日)上午发布的另一份数据显示,制成品库存自2020年10月以来首次出现增长。该集团7月制造业采购经理指数终值跌至52.2,为两年低点。

ISM整体指数已从去年3月创下的数十年高点下跌了近11点——当时,随着经济摆脱疫情封锁,生产商忙着满足被压抑的需求。随着消费模式开始从商品转向服务,商品支出出现放缓。

衡量生产过程中所用原材料价格的指标过去一年半的大部分时间里都在供需失衡的情况下大幅上涨,但7月暴跌18.5点,至近两年来的最低水平。这是2010年以来最大跌幅,可能反映了原油和金属价格的下跌。采购经理数据显示,供应商交货时间延长,但依然处于疫情暴发前以来的最低水平。再加上订单下降,可能使企业能够在积压订单上取得进展。ISM的积压订单指标降至2020年6月以来最低。

在重要分项指数方面,新订单指数48,预期49,6月为49.2。生产指数从6月的54.9降至7月的53.5。这两个分项指数表明,美国经济在艰难地获取动能,商品需求疲软。物价支付指数60,创下接近两年低点,大幅低于预期的73.5,6月为78.5,单月跌18.5个点,为2010年来最大降幅。就业指数49.9,仍然陷于萎缩,好于预期的48.2,6月为47.3。

美国制造业中的石油和煤炭产品以及计算机和电子产品、运输设备和机械在上个月录得强劲的增长。由于美国制造业数据表现不佳,市场对美国经济衰退的担忧情绪影响整个市场价格波动,美元指数承压106关口进一步走低,黄金支撑低点继续攀升走高破高。

在衰退阴霾、美联储加息速度见顶等预期下,10年期美债收益率从6月的3.5%附近暴跌至目前的2.7%以下。2年期和10年期美债收益率的倒挂幅度也进一步加深,从数周前的20个基点扩大到25个基点。在美联储最新的货币政策声明和美国二季度国内生产总值(GDP)数据发布后,美债收益率在过去一周继续走低。

国际货币基金组织(IMF)日前大幅下调了对美国经济增长的预测,2022年预期从4月的3.7%下调高达1.4个百分点至2.3%,而2023年仅为1.0%。这主要由于美国上半年经济增长放缓,大幅的通胀直接侵蚀了家庭购买力,导致美国消费者支出低于预期,同时,美联储的货币政策则使经济增长在这个基础上再进一步放缓。与4月相比,美国是本次几个主要经济体中向下修正幅度最大的,其经济硬着陆的风险非常高。

美国建筑支出在6月下滑,为2021年9月以来首次下降,因为住宅建筑活动减少。美国商务部8月1日公布的数据显示,6月建筑支出环比下滑1.1%,5月则增长了0.1%。5月的数据从初步估计的下滑0.1%修正为上升0.1%。

在诸多坏消息中,也掺杂着一个好消息。小麦或玉米等大宗商品价格的下降或将减缓消费者食品价格的上涨,而食品价格上涨是全球通胀的一个主要驱动因素。为了控制通胀,美联储宣布了年内连续第二次加息75基点,这也让本轮加息周期中的利率轨迹成为1981年以来最为陡峭的一条。决议声明显示,美联储继续高度关注通胀风险,这反映出与疫情相关的供需失衡、食品和能源价格上涨以及更广泛的价格压力。与此同时,美联储也关注到了经济压力,承认不确定性比以往显著增加。美联储主席鲍威尔预计,经济增长将有一段时间低于趋势水平,这可能是降低通胀的必要条件。

联合国粮农组织的数据显示,俄乌事件使3月全球食品价格较上月上涨了13%,之后食品价格开始下降,6月的价格比3月低了约3%,但仍高于地缘政治事件开始前的水平。期货市场显示价格将继续下跌。小麦期货的价格目前大致处于2月24日俄乌冲突之前的水平。玉米价格目前处于今年以来的最低水平。尽管商品的整体价格上涨已经开始显著放缓,但高通胀仍然是美国企业的担忧所在,通货膨胀仍然是一个绕不过去的坎。


今年下半年粮食形势仍面临挑战。摄/《财经》记者金焱

8月1日,俄乌冲突后第一艘载有乌克兰粮食的船只从敖德萨港口出发,乌克兰粮食外运进程自此重启。有意见认为,这艘粮食出口船是对“粮食走廊”的第一个考验,乌克兰粮食顺利出口还面临着来自通讯、军事、监督、互信等多个领域的挑战。全球三大农机巨头之一的爱科集团(AGCO)首席执行官Eric Hansotia也表示,全球粮食短缺可能会持续到今年底,乃至明年。

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