昨日港股全面飙涨,发生了什么?

来源 | 格隆汇 作者 | 玉堂  

2022年10月06日 11:07  

本文3277字,约5分钟

10月5日,在美国释放加息态度转变的利好刺激下,全球金融市场的资产集体掀起暴涨潮,尤其港股市场,反弹力度之大,令人意外。

这一次的黄金假期,A股在休假,港股没有逃,还送上了大礼包。

截至港股收盘,恒生指数涨5.9%,国企指数涨6.28%,恒生科技指数更是涨了7.54%。

其中,金融、地产、互联网、汽车、线下消费、电子等最权重的板块全面领涨。阿里涨8.44%,腾讯涨5.76%,美团涨超8%,平安涨9.6%、招行涨6.6%,比亚迪9.27%,安踏涨超10%。都是各领域涨得最猛的核心龙头。

从整体看,这次港股之所以对加息预期缓和的利好有如此大反应,恰恰说明港股已经超跌太深太久,估值水平已经得到充分认可,尽管之前因为各种利空压制让资金没有信心,但只有市场有利好共振,就会对利好的刺激反应远大于利空刺激。

今天港股的反弹情况与3月份非常相似,但相对来说对今天的几个重磅消息反映局势转变的意味明显更浓一些。

而这也让大家对A股假期后的开局更加期待。

01

全球市场超级大反弹

其实这两天,其他重要金融市场的资产也出现不同程度大涨,昨日港股因为重阳节休市没有跟上节奏,所以今天把外围两天反弹的刺激一起爆发了。

这两天,率先领涨的欧美股市齐创两周新高,美股三大指数在金融、科技、能源和金属等板块强势反攻下两日累计涨幅均超过5%,道指也再次回到了3万点关键关口。

水深火热的欧洲股市也被拉了上来,昨晚德国DAX指数涨3.78%,法国CAC40指数涨4.24%,英国富时100指数涨2.57%。亚太主要股市两日反弹幅度尽管不太大,但也普遍在3%左右。

同时,国际油价在欧佩克+声明至多减产200万桶/日后也出现了明显上涨,沙特阿美首席执行官警告称,全球石油市场的闲置产能非常低。预计原油和汽油批发价格的上涨将会给美国汽油零售价带来新的压力。

国际贵金属期货COMEX黄金期货涨1.92%报1734.7美元/盎司,COMEX白银期货涨2.58%报21.12美元/盎司。

基本金属方面,LME的铜、锌、铝、镍、铅等金属期货也出现了不同程度的反弹,反映流动性压力在得到释放。

02

几大重磅大利好

这两天的利好确实很重磅:

1,加息再现“鸽派”声音。这两天美国陆续公布近月重磅经济数据。美国8月的职位空缺数环比下滑了1成至14个月新低;9月的ISM制造业PMI录得50.9,远低于预期的52.2;ISM新订单指数降至47.1,均是2020年以来的最低水平。这是反映的美国经济开始明显出现滞涨,甚至是经济陷入衰退。这是供应链危机带来的畸高通胀进而导致急速收缩流动性带来的“双杀”冲击。

所以,在经济数据出来后,美联储官员开始释放“鸽派”言论,尽管仅仅是一丝的态度转变,但起码给市场带来很大的喘气期望。

在同时,周一英国央行紧急宣布临时购债,紧接着周二欧洲央行表示,今年底会重新评估大幅加息的决策,以及2023年可能放缓加息步伐,而澳洲联储的加息步伐也大幅放缓至25基点,少于市场预计。一系列动作表面,各国央行开始对暴力加息的副作用产生忌惮。

这使得市场开始重新交易对欧美央行放弃后续激进加息的预期。

2,北京重启马拉松。2022北京马拉松将于11月6日7:30在天安门广场盛大起跑。这是北京在成为“双奥之城”后,由中国田径协会、北京市体育局联合中央广播电视总台举办的第一场大型体育赛事。

这种由官方举办的万人参与的体育盛事(参赛规模3万人),目前不好确定官方对疫情防控反映的是什么态度,但市场对此一致性认为是巨大的利好。

同时,在国庆假期期间,线下的旅游景气度之强,让市场振奋。旅游景点人挤人、电影票房大涨,免税商场排队恐怖长龙等种种迹象,都表明线下消费经济的活力超出节前市场预测。

所以今天的港股线下消费的旅游、超市、餐饮、休闲文娱等板块都领涨,两大体育用品股巨头安踏和李宁甚至都涨了超10%。

其实在周一,市场就有见报道香港对疫情管控政策有所松绑的消息,再叠加假期间的上述利好,让市场更加有信心交易这一预期。

3,港股市场推动人民币交易。10月3日,香港财库局局长许正宇感谢多家香港上市发行人表示支持有关增设人民币股票交易柜台的建议。

在立法会议之后,中国平安及时表态将研究增设人民币交易柜台,所以今天平安的股价一度涨超了10%。

简单来说,港股增设人民币交易通道,除了助推人民币国际化有重大作用外,对港股本身也是极大的利好,因为这能带来海量且高频的南下增量资金。在之前内地股民想要交易港股,除了港股通门槛,人民币换港币的限制也占了很大一部分原因。如果港股可以用人民币交易,那港股那些稀缺性又低估值的很多行业板块,将会迎来很好的估值重估几乎。

当然,港股的活水增多,交易规模起来,最直接的利好可能是港交所,所以它今天大涨了近7%,一下子打破了持续单边下跌的趋势。

此外,除了上述重要因素,9月份的新能源车销量数据继续亮眼也让市场对经济回暖产生了信心,比亚迪公布9月新能源汽车销同比增183.07%,以压倒性优势领先全球新能源汽车市场,很大程度刺激了整个汽车板块的大涨。

尽管市场之前开始担忧宏观经济下行大背景下,汽车销售数据将难以维持高增速,但在市场整体大涨叠加行业自身各种消费补贴和促销刺激下,短期新能源车的表现还是有可能走出意外行情。

作为成长板块的主要代表,它们的走强,一定程度也对稳住大盘有很好的作用。

03

接下来怎么看?

首先,对于港股市场的认知,我们要明确三大背景:

一是海外的大幅加息周期并没有停止。这次美国宏观经济数据因为出现衰退迹象而然美联储反思暴力加息的代价,但其“要把通胀降到合理目标水平”的政策目标依然没有动摇,鉴于目前通胀还有8%的高位离目标还有很远,所以即使未来可能会减缓加息步伐和降低幅度,但只要美国还要带动全球加息,对金融市场的压力不会消失。

更严重的,现在各国的暴力加息其实是把自己置身于深渊边缘,稍有不慎,玩崩经济都有可能。

二是逆全球化依然持续,宏观经济依然承压。一些世界大国之间的关系尚未真正改观,导致我国内一些行业公司的压力依然会有,比如几大互联网巨头的大股东依然要减持,资本短期依然有退出,而这些巨头恰好是港股的“重心”,同时,逆全球化带来的全球宏观经济衰退也是事实,不可避免对所有行业企业带来发展压力。

但我们不能忽视的是第三个背景:在经过一轮长时间大跌之后,现在港股市场非常不缺乏优秀且被大幅低估的行业和公司,比如金融、科技、制造业、消费等刚需行业的龙头,尽管现在经济处于周期低估,但长期看这些优秀龙头的增长依然是十分稳健有前景的。

现在内地与香港互联互通的趋势越发加速,尤其是一旦推行人民币交易,那些相对更具估值吸引力的港股迎来南下资金的追捧,进而估值重估必将是大势所趋。

此外,除了外围因素,上市企业本身的业绩数据也是一个大考验。

前三个季度的宏观形势有目共睹,很多行业的2022年业绩还是难言乐观,现在也很难说目前价位是否足够预支未来业绩预期,如果四季度的业绩下行幅度没那么大,可能反而是利好。

也就是说,我们认为,在股市短期反弹之后,金融市场可能依然重新回归到此前的逻辑,A港股都不能例外。

尤其是马上就要召开“20大”了,很可能让市场更加看清对宏观经济工作重心、对疫情防控的态度等关键要素变化。

从假期几天的形势看,我们应该对此给予更多的期待。

至于重要行业,显然,节后可以关注的一定是疫情修复、消费经济、汽车、金融、监管政策态度转变受益行业等港股在抢跑的核心领域。

04

尾声

在今天港股大涨之前,近日就有多家机构发出预判观点,绝大多数认为中国经济的韧性要远强于我们的认知,中长期A港股市场依然看好。前三季度的如此多的逆周期政策,一定会逐渐体现出效果来,现在市场最缺乏的信心。

其实说一千,道一万,股市虽然涨跌无常,但依然脱离不了价值规律。现在宏观形势确实依然承压,逆周期政策也依然需要时间去验证,但其实没必要过多恐慌。

好的局面正在逐渐出现。

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