经济研究显示，手头更为拮据的民众通常受到的通胀影响更大，因为他们把更多的收入用于高波动性支出，如食品、汽油和房租，这些物品的价格受到物价攀升的影响最大。摄/金焱
当地时间3月12日，美国劳工部公布数据显示，2月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨3.2%，略高于市场预期的3.1%；环比涨幅从1月的0.3%上升至上月的0.4%。核心通胀同比继续回落。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI同比上涨3.8%，较上月下降0.1个百分点，是自2021年5月以来的最小年度涨幅；环比涨幅与前值持平，为0.4%。
在经历了40年来最快速的一轮加息之后，美国通胀率已从40年高点明显回落。评级机构惠誉（Fitch Ratings）首席经济学家布莱恩·柯尔顿（Brian Coulton）对《财经》指出，2月通胀数据清楚地提醒人们通货膨胀有持续存在的趋势。 事实证明，核心通胀十分顽固，2月核心CPI勉强从3.9%降至3.8%。要密切关注的一项指标是核心通胀动量，以前三个月季节性调整价格变化的三个月年化价格来衡量。 该数字从去年10月的 3.0%上升至今年2 月的3.8%。
作为美联储3月议息会议召开前公布的最后一轮通胀数据，最新的CPI数据被普遍认为将提供一个关键的检验标准——即通胀率是否正在稳步下降，以支持市场的降息预期。3月6日，鲍威尔在国会听证会上说，美联储不会过快降息。不过，鲍威尔亦提到美联储只是需要看到更多的好数据（“good data”），而不是更好的数据（“better”），也就是说，只要通胀可以延续回落态势，美联储就可以启动预防性降息。柯尔顿指出，核心CPI所表现出来的韧性，显然不是美联储希望看到的方向。
今年以来，美国股市全面上涨，但由于投资者猜测美联储究竟会如何降息，股市走势一直呈窄幅震荡。2月通胀报告发布后，在科技股的带动下，美股三大股指均走高，表明投资者认为6月降息预期没有偏离轨道。标普500指数当天收盘创下纪录新高，结束了两日连跌。
美联储官员下周召开议息会议，一个关键的焦点将是，大多数官员是否会继续预期今年降息三次，或者更多的官员预测今年将只降息两次。自去年7月以来，美联储一直将基准短期利率维持在5.3%左右，为23年高位。
2月的核心通胀结构好于1月，市场前期较为担心的住房和美联储关心的超级核心通胀回归正常化，降低了再通胀的风险。1月通胀超预期的住房项价格（shelter）环比增0.4%，低于前值的0.6%。超级核心通胀（剔除住房外的核心服务）2月环比0.47%，低于前值的0.85%，反映就业市场趋松带动薪资回落的过程仍在继续。因年初一次性调整因素导致1月通胀反弹的因子均在消退，核心通胀同比回归下行态势。就业市场趋松对应薪资回落，并向超级核心通胀价格传导的过程仍在继续。2月汽车保险（+0.9%，前值+1.4%）和医疗服务（-0.1%，前值0.7%）价格均显著下行；其中，医院及相关服务环比降0.3%，前值降1.6%为主要拖累，健康保险价格环比0.4%，亦较前值1.4%回落。
即使美国对保持消费支出的健康发展信心十足，但由于人们购买频率最高的物品大幅涨价，因此多数美国民众对经济感到不满。摄/金焱
薪资方面，2023年四季度非农劳动生产率环比折年率为3.2%，预期2.5%，生产效率回升有助于生产成本下降：2023年四季度单位劳动力成本环比折年率0.5%，不及预期的1.2%。2月非农薪资环比增速显著回落：时薪环比增0.1%，低于市场预期的0.2%和前值的0.5%；亚特兰大联储薪资增速同比亦保持回落态势，且无论是职业没有变化的人，还是换工作的人的薪资增速都有一定程度回落。展望看，作为就业市场的滞后指标，经济学家预计2024年就业市场良性降温将继续带动薪资增速缓慢下行。
在住房价格方面，由于市场主流租房价格指数增速已显著放缓，叠加美国出租屋空置率自2022年二季度触底后回升，意味着美国出租屋供给修复也将利好租房供需再平衡，有助于房租价格正常化。
年初以来，由于消费需求和制造业的持续回升，高利率下美国经济韧性和通胀黏性双双超出市场预期，货币市场已经从定价全年最高7次降息，转向与美联储加息路径点阵图相同的降息3次，首次降息时点预测也从3月推迟至6月。值得关注的是，劳工部公布的核心物价的增长在多大程度上代表抗通胀之战受挫。鲍威尔和其他官员暗示，美联储不太可能因为通胀数据略微令人失望而进一步加息，官员们只会将利率维持在当前水平更长时间。
回望过去的一年，通货膨胀明显降温。2023年2月，以CPI衡量的通货膨胀率为6%。但大多数美国人并未因有更为温和的12个月通胀率而得到多少安慰，因自2021年以来，从汽车、餐馆用餐到住房等方方面面的价格涨幅都异常之大，美国人的生活成本日益增加。
对于美国人来说，40年以来最严重的通胀给他们带来了挥之不去的财务和心理影响。尽管美国今年1月CPI数据一度强势回弹，但通胀在此前的一年中一直在降温，但很多商品和服务的价格依旧远超过几年前的水平。多数产品的价格仍旧居高不下，而且还在上涨。
