高盛最新警告称，人工智能投资热潮可能在2026年底前迎来关键转折点，超大规模数据中心支出带来的经济增长预计将在本季度达到峰值。
与此同时，高盛另一份报告显示，由于市场担忧巨额AI投入最终能否兑现回报，股票、债券市场剧烈波动，趋势跟踪对冲基金上周创下2024年以来最差单周业绩。
趋势跟踪对冲基金创下“最差单周业绩”
据路透社当地时间26日报道，汇集全球大型科技股的纳斯达克100指数上周下跌5.5%，为2025年4月以来最大单周跌幅。
Meta上周领跌美股，单周跌幅达到10%。尽管该公司财报业绩亮眼，但同时披露计划新增融资用于AI投入，这一消息让市场情绪骤然降温。
债市同样波动加剧：资金涌入美国国债，寻求相对安全的避险资产，法国等基本面偏弱经济体的债券遭到抛售。
高盛报告显示，算法顺应市场趋势直至趋势消退的系统性多空对冲基金上周下跌2%，创下2024年以来最差单周表现；而基本面多空策略则进一步回撤1.1%。
基本面多空策略本月至今累计下跌3.8%，但年内收益仍为正，上涨8.8%；系统化策略10月至今回撤1.1%，今年以来涨幅18.7%。
报告称，个股整体出现了自7月下旬以来最大的“去杠杆”活动，即头寸的普遍回撤。而美国股市已连续第三周出现净抛售，且在过去五周中有四周出现净抛售。
高盛表示，其主要经纪业务部门报告称，过去两周科技股抛售额达200亿美元，接近今年7月份那轮230亿美元抛售规模的大规模头寸平仓。
人工智能带来的经济增长动力或将见顶
据美国《财富》杂志官网当地时间26日报道，高盛首席经济学家简·哈祖斯(Jan Hatzius)周一在给客户的一份报告中写道，人工智能热潮带来的增长动力预计将在2026年底或2027年初达到峰值，“甚至在最近几周围绕人工智能投资热潮可持续性的担忧加剧之前”。
人工智能是哈齐乌斯认为美国经济增长面临下行风险的几个原因之一。由于担心中东局势再度升级，汽油、柴油、航空燃油以及欧洲和亚洲的天然气价格已回升至3月和4月的高点附近或更高。自2026年初以来，发达市场收益率曲线的长期利率平均上涨了约100个基点。哈齐乌斯将部分原因归咎于巨额赤字和“与人工智能相关的借贷”，并估计如果这种情况持续下去，将使美国GDP累计下降0.6%。
据价值投资网站GuruFocus，哈祖斯称，超大规模数据中心投资占美国GDP的同比变化率预计将在第四季度达到峰值，约为1.5%。但这并不意味着人工智能领域的支出即将下降。相反，这表明，即使科技公司继续向数据中心、芯片和计算基础设施投入数十亿美元，人工智能投资对经济增长的增量贡献也可能开始减弱。
《财富》杂志前述报道称，人工智能热潮还通过股市提振了居民消费。高盛估计，人工智能的“财富效应”在过去一年中为美国消费者支出增长贡献了0.4个百分点，相当于GDP的0.25%。哈祖斯预计，这一比例将在未来一年内下降。如果股市表现符合高盛策略师“较为乐观”的预期，那么下滑幅度将较为缓慢；但如果人工智能相关股票持续下跌，下滑幅度则会更大。
高盛从巨额人工智能融资交易获利颇丰
值得注意的是，哈祖斯此番言论发布之际，正值华尔街当地时间周一上午公布三项巨额人工智能融资交易，而这三桩交易高盛均参与其中。
据彭博社当地时间27日报道，高盛联合牵头Meta的950亿美元股票增发，并为SpaceX一笔400亿美元芯片融资担任唯一结构代理行。高盛同时被委任为Anthropic重磅IPO的首席牵头账簿管理人，市场预计这单IPO规模至少与SpaceX今年6月的上市体量相当。
上述报道称，三笔交易合计规模至少2100亿美元，对高盛而言是一笔意外之财，其有望收获数千万美元回报，甚至可达数亿美元。
尽管华尔街投行尚未单独披露AI行情直接带来的手续费收入，但资本涌入浪潮已经推高各家投行的投行业务营收。今年前九个月，五大投行承销总收入接近190亿美元，其中股权资本市场承销收入大增48%，债券承销收入上涨13%。
高盛全力抢抓本轮行情。除前述三桩交易外，高盛8月参与了一项重磅安排：作为唯一合作银行，牵头落实总额5000亿美元的AI芯片采购融资，服务英伟达客户。
SpaceX当地时间周一宣布，将从英伟达购买芯片，并由阿波罗全球管理公司提供租赁支持。高盛担任此次交易的结构代理，其资产管理公司旗下的基金也参与了投资。
高盛总裁约翰·沃尔德伦在5月份表示：“我们感觉自己正处于这轮投资超级周期的中心。”
10.3.14.206, 216.73.217.79
