三大金融管理部门再度联手支持资本市场。
11月2日早间9点前，多家金融机构人士鱼贯进入位于北京市西城区金融街的中国人民银行（下称“央行”）总行大楼。
《财经》此前一天获悉，有两场会议将于11月2日在央行召开：一是央行、中国证监会（下称“证监会”）召集一些证券公司、基金公司举行会议，研究推动支持资本市场工具使用；二是央行、国家金融监督管理总局（下称“金融监管总局”）和证监会召集银行开会，研究优化股票回购增持再贷款政策。
11月2日下午，央行发布公告称，为支持资本市场健康稳定发展，将于11月3日开展“证券、基金、保险公司互换便利”操作，互换期限1年，可视情展期。目前有31家证券、基金公司申报需求，申请额度超过1000亿元。
此外，11月1日晚间，财联社报道称，一家国有超大型银行近日计划向中国国新、中国诚通两家央企新增股票回购增持贷款额度，单家新增额度或可达到1000亿元。央行数据显示，截至2026年6月末，金融机构签订股票回购增持贷款合同金额超3900亿元，已发放超2100亿元。
央行领衔三大金融管理部门共同研究支持股市举措，令市场联想到2024年9月24日。彼时，金融管理部门推出一揽子增量政策。其中，央行宣布创设“证券、基金、保险公司互换便利”和“股票回购增持专项再贷款”，支持股票市场。
2024年9月24日一揽子增量政策出台后，资本市场预期立时逆转，上证指数连续上涨。市场人士称之为“924行情”。
如今，三大金融管理部门再度出手，市场期待的“924行情”能否再现？
受监管机构合力稳股市等利好消息影响，11月2日，A股强势反弹。截至收盘，上证指数上涨1.08%，深证成指上涨1.63%，创业板指上涨1.87%，科创50上涨3.11%。全市场超4600只个股上涨，131只个股涨停。科创50ETF华夏、创业板ETF易方达、沪深300ETF华泰柏瑞成交额均超百亿元。
中信建投认为，10月以来稳市资金已陆续入场，后续底部确认的关键在于稳市资金增量，以及融资资金企稳、ETF承接延续、前期领跌板块对利空不再创新低等信号能否逐步出现。“历史经验表明，中期底部形成往往较为波折，首次反弹后可能反复确认，保持耐心是现阶段的主要策略。”
千亿增量资金有望入市
2024年9月24日，央行宣布创设“证券、基金、保险公司互换便利（Securities, Funds and Insurance companies Swap Facility，下称‘SFISF’）”，首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。
宣布创设该工具时，央行行长潘功胜直言，“只要这个事儿做得好，第一期5000亿元，还可以再来5000亿元，甚至可以搞第三个5000亿元，我觉得都是可以的，我们的态度是开放的。”
SFISF主要用于支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从央行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。
公开信息显示，自2024年9月24日宣布创设以来，SFISF分别于2024年10月、2025年1月开展两次操作，规模分别为500亿元和550亿元，均有20家机构参与投标。
多位市场人士对《财经》表示，此前SFISF操作规模有限，希望后续能够扩大规模。
根据公告，央行将于11月3日开展第三次SFISF操作，互换期限1年，可视情展期。目前有31家证券、基金公司申报需求，申请额度超过1000亿元。
据《证券时报》报道，参会人士认为，此次机构意向申报额度、申报家数均超过前两批，说明该工具有效发挥了稳定资本市场的托底作用，受到券商、基金公司等机构的广泛认可。多家机构表示将尽快把工具资金投向市场，为资本市场提供增量资金。另据前述报道，央行将进一步完善SFISF机制，互换费率有望进一步降低。
此前，《财经》获悉央行还将与金融监管总局、证监会召集银行研究优化“股票回购增持再贷款”政策。
“股票回购增持专项再贷款”旨在引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购和增持上市公司股票。对于商业银行发放的贷款，央行将给予100%的再贷款资金支持。首期额度为3000亿元。
2025年5月，央行宣布将“股票回购增持再贷款”与“证券、基金、保险公司互换便利”的额度合并使用，总额度达到8000亿元。
据央行货币政策执行报告披露，截至2026年6月末，金融机构签订股票回购增持贷款合同金额超3900亿元，已发放超2100亿元。
2026年11月1日，财联社报道称，一家国有超大型银行近日计划向中国国新、中国诚通两家央企新增股票回购增持贷款额度，单家新增额度或可达到1000亿元。
中国国新、中国诚通均为国务院国资委监管的中央企业，2016年初这两家央企被确定为国有资本运营公司试点，2022年12月正式由试点转入持续深化改革阶段。
2025年4月和2026年7月，中国国新、中国诚通均在股市波动时公开增持股票，被视为发挥稳定市场作用的“国家队”力量。
下半年以来，A股持续调整，7月以来创业板指、科创50下跌均超40%。
一位上证科创板50成份指数ETF的投资者对《财经》表示，截至10月末，其持仓基金涨幅已全部回吐。
一位券商理财经理对《财经》表示，他的客户在今年高点买入了算力有关的股票，没有及时卖掉，目前亏损比较严重；有的投资者通过信用账户融资买入了有关股票，由于股价下跌幅度较大，已经被要求追加保证金。
前述券商的融资融券合同显示，当投资者用于抵押融资的股票价格下跌至警戒线时，券商会要求投资者追加保证金。
此番金融管理部门再度联手释放稳股市信号，市场如何回应？
超4600只个股上涨
11月2日，A股呈现普涨格局。截至收盘，上证指数报收3638.03点，上涨1.08%；深证成指报收11010.68点，上涨1.63%；创业板指上涨1.87%；科创50上涨3.11%。
成交显著放大。当日，沪深两市累计成交1.8万亿元，较上一交易日放量逾千亿元。个股呈现普涨态势，全市场超4600只个股上涨，逾130只股票涨停。
板块方面， 31个申万一级行业，28个飘红。其中传媒行业以7.77%的涨幅领涨大盘。计算机以4.96%的涨幅位列其后。社会服务、非银金融、商贸零售的涨幅均超过3%。下跌方面，只有煤炭、银行、有色金属出现下跌。
值得注意的是，宽基ETF交投活跃。11月2日，科创50ETF华夏、创业板ETF易方达、沪深300ETF华泰柏瑞成交额均突破百亿大关。其中，科创50ETF华夏成交额高达166.95亿元，创业板ETF易方达、沪深300ETF华泰柏瑞成交额均突破120亿元。
基本面上，A股2026年三季报披露正式收官。据Wind（万得）数据，截至10月31日，A股共有5577家上市公司，其中5572家已披露财务数据。前三季度A股营业总收入合计56.74万亿元，同比增长5.41%；归母净利润合计5.10万亿元，同比增长7.77%。
科创板三季报更为亮眼。614家科创板公司完成2026年三季报披露，合计实现营业收入15148.92亿元，同比增长41.88%；净利润2235.20亿元，同比增长474.56%。
资金面上，增量资金持续入市。目前，沪市9只主动ETF圆满完成募集后，部分产品已陆续成立并启动建仓。截至10月29日收盘，在启动募集一周内，沪市9只产品已全部达20亿元募集上限，总募集金额180亿元，超16万户投资者参与认购，机构投资者认购占比超25%。
刚刚过去的10月，A股持续调整，“双创”板块深度回调，创业板指、科创50分别下跌23.02%、24.13%。
“近期市场继续处于9月底以来的第二轮去杠杆过程中。”中信建投认为，当前市场压力主要来自三个方面：一是中东地缘局势反复油价高位，叠加法国等经济体局部债务风险及美联储后续加息预期，海外流动性偏紧；二是海外三季报好坏参半；三是国内流动性压力尚未完全消化，绝对收益资金的减仓担忧仍在。
“需要及早出台更有力度的稳定市场措施。国内科技股连续回撤，美国AI（人工智能）企业股价回撤，珠海华发集团的债务风险受到市场关注。这三件事看似发生在不同市场，却可能共同加剧市场波动风险。”东吴证券全球首席经济学家陈李认为。
陈李表示，当前需要防范的，就是价格回撤产生新的卖盘，让下跌不断强化自身。“市场形成了一条负向传导：净值下跌，客户赎回；为了应付赎回，机构卖出股票；卖盘继续压低价格。”
对于稳市时机，陈李表示，稳市须赶在资金被迫离场之前，没有必要等到确认出现流动性危机，才采取更有力度的行动。等到资金只能卖、不能买，稳定市场需要付出的代价就会明显增加。破除负向传导，刻不容缓。
摩根基金表示，后续随着海外流动性约束缓和，A股有望充分体现国内制造业规模优势、完整产业链竞争力的长期价值，四季度作为盈利验证关键窗口，如果上市公司高增态势延续，市场有望迎来新一轮上行动能，人民币资产也存在重估空间。
10.8.161.157, 216.73.217.74
