创业板弱势 上证或补缺

边惠宗  

2019年04月15日 17:34  

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3月信贷社融数据大幅放量,出现超预期回升,融资总量和结构全线回暖,企业和居民中长期贷款都有所回升。结合之前 PMI数据显示制造业景气度回升,经济整体企稳的预期增强。基建产业链显著回暖,制造业、房地产产业链同样复苏,近期 周期股的表现其实就是在消化这些利好。

决定市场走势的变量主要是两个,一是流动性环境或预期的边际变化。周一高开低走,市场对于基本面的利好反应不强, 短期政策边际宽松预期回落,逆周期的宽松政策可能边际收紧。决定未来增量资金的主要因素还是利率水平,需要等待下 一个流动性进一步改善的窗口期。二是关注后续外资新一轮流入周期。5月MSCI年内第一次扩容窗口临近,关注外资后续市 场继续入场增配,后续外资将再度成为重要的边际增量。汽车和氢燃料分化在加剧,其他板块持续性和强度都不够,所以 需要等待新的主线以及其带动的赚钱效应出现。

技术上,创业对主板的相对强度继续下行,大强小弱和市场广度的下行态势得到验证,所以在创业板的相对强度上来之前 市场主要维持调整节奏。三连板比率接近了此前低位水平,但多头情绪和空头情绪同步下行,在空头情绪没有得到充分宣 泄的情况下,目前三连板比率偏低还不够确认为阶段性情绪波谷。上证指数后续跌破3130并且回补3110附近缺口的概率较 大。

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