《财经》评论|V型巨震后A股或转为“慢牛”

《财经》 李勇/文     

2015年06月23日 17:03  

本文1064字,约2分钟

在沪指跨越5000点之后,支撑其上涨或判断牛市是否走完的逻辑需要重新厘定。

6月23日,A股指数实现V型反转,上证指数波动超300点,振幅近7%,最终沪指收涨于4576.49点,涨幅2.19%,暂时止住了前两个交易日累计跌幅超10%的颓势。

临近午盘沪指一度下跌超过200点,大面积个股跌停,伴随下午收红,医药板块表现强劲,市场调侃,“股市波动太大,生产速效救心丸的医药股涨停了。”

今日市场走势备受各方关注,上周超过13%的下跌调整,引发了市场关于牛市是否结束的争论。

对于这一轮牛市,其上涨的主逻辑在于宽松的货币政策和国家系列改革的预期,这一逻辑得到各方认可。

在资金推动上,杠杆资金的推波助澜相比于上一轮牛市更加明显。券商融资额不断扩大,两市融资额已经超过2万亿元,场外资金也借助于形形色色的配资方式大量涌入。因此,监管层对杠杆的态度一直是影响市场涨跌的敏感因素。

在沪指跨越5000点之后,支撑其上涨或判断牛市是否走完的逻辑需要重新厘定。

回顾上半年行情,中国经济复苏并不明显,但“国企改革”、“一带一路”、“互联网+”主导了上半年行情。

中金公司认为,在此节点,A股市场在大幅上涨、估值有所恢复之后,价值已经不如2014年底明显,但综合市场估值、流动性、结构性的改革及互联网应用的演进等因素,当前 A 股整体上涨的格局仍将维持,市场波动将比今年上半年有所放大,并将从此前的“鸡犬升天”模式过渡到“去伪存真”模式。下半年要更加注重对增长复苏的考量。

兴业证券发布报告称,本轮调整更多的是流动性边际变化导致的融资盘多杀多踩踏事件。半年关资金面季节性偏紧叠加巨量 IPO发行从而导致过去两周银行间利率中枢的抬升,这是本轮指数调整重要导火索。

上周包括国泰君安在内的9只新股冻结申购资金3.8万亿元,创下去年IPO重启以来的最高水平。而本周这些资金都会解冻。兴业证券认为,资金面扰动即将过去,本周指数有望迎来阶段性反弹契机。

政策预期方面,方正证券认为,由于 CPI、 PPI 依然偏低,流动性放松政策毫无掣肘,降准降息依然具备空间。从流动性角度来看,市场后续上涨的幅度或将放缓,疯牛变慢牛的概率在增大。

不过,市场的反弹并不意味着杠杆资金的风险消除。北京一大型券商人士告诉《财经》记者,保守估算,场外配资规模在8000亿以上,上周1:4以上的超高杠杆资金已经出局,而5、6月新增融资2000亿元,近期融资买入部分也存在较高的触发预警线的风险。若市场再遇调整,这部分资金也会面临多杀多的风险。

打开财经APP, 查看更多精彩内容
更多相关评论 
打开财经APP, 查看更多精彩内容
相关新闻
热门推荐
打开财经APP, 查看更多精彩内容