阅兵行情没有来,谁毁了我们的牛市?

无界新闻记者 刘宝强/文     

2015年09月02日 21:45  

本文1349字,约2分钟

谁毁了我们的牛市? 无他,不是股指期货,也不是杠杆,而是衰弱的宏观经济。

从5178点到目前的3000点,上证指数下跌接近40%,说好的牛市,说好的8000点,统统没了。谁毁了我们的牛市? 无他,不是股指期货,也不是杠杆,而是衰弱的宏观经济。

股市从来都是经济的晴雨表,即使一时情绪盎然的上涨,最终还是被宏观经济决定。个股无论故事怎么讲,公司的估值最总还要落到公司的盈利,而股市无论怎么疯狂,最终落到上市公司整体的利润,基本等于宏观经济的走势。

2008年金融危机后,中国经济已经基本宣告靠房地产刺激的重化工业时代的结束,2009年4万亿的强行刺激,挽救一时的衰弱,但是没法改变下滑的趋势。

据新华网报道,习近平总书记曾对经济形势做了如下判断。他认为,目前经济处于增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期三期叠加。我国经济已处于从高速换挡至中高速的发展时期,结构调整刻不容缓,不调就不能实现进一步的发展,而金融危机后经济刺激计划留下的后遗症还在消化。

那为何在宏观经济处在三期叠加的状态下,2014年底股市突然发起一波波澜壮阔的行情?

由于融资融券政策的开始实施,券商的业绩大幅增长,于是在当年11月券商股大涨,券商股大涨带动股市的大涨,出现了明显的赚钱效应。

“一根大阳线改变情绪,两根大阳线改变观念,三根大阳线改变信仰。”股市艳遇如是说。券商大涨引爆了整个行情的发生。

在券商股爆发之前,创业板从2012年开始,基本保持了20~30%的净利润增长,创业板的行情已经前期发动。

早在牛市之初,有分析师就认为,未来会有一波行情,理由是从政治上看,国企改革需要牛市。

赚钱效应的刺激,分析师的热情忽悠,各方的刻意,加上这一轮配资杠杆的放大,刺激行情迅猛发展。由于对经济没有强烈的信心,机构和游资特意选择了互联网+概念,因为这类公司,不必依托实际情况,前景想象空间巨大。

于是一波壮阔的行情发生了。但是证监会对高杠杆配资的清理,点燃了下跌的导火索,但是这只是诱导因素,根本原因还是经济的衰弱。

根据招商证券研究报告称,2015年上半年,经济持续下行,上市公司整体收入增速为负;剔除金融股后净利润增速转负;剔除金融、石油石化股后,净利润增速仅有2.8%,大幅低于2014年底水平,也低于全年预期;周期性行业下行尤为明显,与地产经济相关度高的耐用消费品表现较差;大宗商品价格下跌,生产资料价格下跌,引发整体毛利率改善,但是三项费用增速高于收入增速,吞噬了企业盈利。去年年底出现的“经济下行、盈利改善”的逻辑被证伪。

股市在去杠杆化,去配资后,真正的问题来了,经济走弱刺激股市无力上涨。8月28日,交通银行行长牛锡明表示,中国股市保持在3000点,是理性的回归。对于目前政府救市大力救的银行股。牛锡明称,中国金融业潜在的风险比较大,目前不良贷款率、不良贷款额都在上升,且双升趋势短期内不会改变。

在7月8日救市后,股市再次大跌,但是尽管指数下跌,很多股票价格还是维持在7月8日价格之上,这些股票已经大部分具备投资价值。近期看,本周一、周二没有跌停的个股,多数就是有长线投资价值的个股。虚假繁荣的牛市跌没了,牛也跌没了,还能往哪儿跌呢?期盼已久的“阅兵行情”确实不会来了,但是“阅兵后行情”还是可以期待的!

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