四月险资另类投资占比逾33%,创历史新高

《财经》记者 俞燕     

2016年05月28日 10:54  

本文1904字,约3分钟

虽然诸险企有意于加大另类投资,但在当下“资产荒”之下,另类投资亦面临较大挑战,传统的债权投资这一另类投资品种的吸引力下降。

在经济走势呈“L型”的研判之下,保险资金投资的难度加大,保监会5月27日发布的4月保险业经营数据则显示出险资投资的一些新变化:另类投资占比进一步提升至33.01%,创下历史新高。

保监会发布的数据显示,今年前四个月,原保险保费收入14080.12亿元,同比增长40.45%,保险资金运用余额119714.49亿元,亦保持了7.08%的增速。其中,银行存款22263.66亿元,占比18.60%;债券40969.61亿元,占比34.22%;股票和证券投资基金16964.59亿元,占比14.17%;其他投资39516.63亿元,占比33.01%。

值得注意的是,其他投资占比已高达33.01%,比去年底的28.65%增加了4.36个百分点,比上月增加了2.82个百分点。从今年2月起,其他投资的占比跃至30%,3月亦保持了大致的比例。

在5月27日北京举办的“泰康资产高峰论坛”上,中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云表示,近年来险资配置的一个变化就是另类投资比例加大,目前另类投资已成为仅次于债券投资的第二大投资品种,而且另类投资对投资收益的贡献率已于高于股票投资。

中国保险资产管理业协会日前发布的统计数据显示,截至4月底,保险资产管理机构累计发起设立各类债权、股权和项目资产支持计划543项,合计备案(注册)规模达14039.04亿元。

在经济结构调整的大背景下,随着固定收益类资产收益率持续走低以及资本市波动加大,加大另类投资配置已成为保险资管机构的共识。此前多位保险投资人士在接受《财经》记者采访时都表示,今年将继续增加另类投资的投资规模和占比。

曹德云表示,在当前“L型”宏观经济走势下,险资的配置,需要把握几个重要方向,其中之一是去现金化,目前国内险资的银行存款占比远高于国外发达经济体,如何把银行存款转换成符合险资配置需求和特性的另类资产,是险企要考虑的一个方向。二是要加大股权投资和不动产投资,其中要多关注衣食住行、娱乐、金融和新兴产业有关的领域,险资应该着力投资于能解决提升生活质量方面的问题,这类投资项目适合长期持有。三是增加海外另类资产的配置比例,今年以来海外投资的一个显著变化就是境外不动产占比快速提高,加上股权投资已成为第二大投资种类。

泰康资产股权投资中心董事总经理谭祖愈认为,在“L型”经济时代,实体经济回报趋于下行,一二级市场价格套利空间萎缩,加大股权投资成为整个市场的一大趋势。

不过,谭祖愈亦指出,股权投资也面临一些困难,比如可投行业范围相对较小,为保证保险资金安全很难投资于早期项目,很难利用第三方的资金等,此外,投资流程较复杂、缺少市场化的激励机制以及专业人才缺乏等难题也不容忽视。对此,谭祖愈认为,险企需要持续稳步提升股权投资的组合规模,深耕重点行业,进行精选投资。

虽然诸险企有意于加大另类投资,但在当下“资产荒”之下,另类投资亦面临较大挑战,传统的债权投资这一另类投资品种的吸引力下降。今年以来,在保险资管协会注册和备案的债权投资计划产品出现明显缩水。

泰康资产副总经理、基础设施及不动产投资中心董事总经理李振蓬认为,险资的另类投资未来将由债权投资模式转为股权投资模式,由看重主体信用转为看重以专业资产管理能力为基础的资产信用,由注重规模转为注重质量效益,以实现业务可持续性、盈利能力的增强。

从未来的投资机会来看,李振蓬认为,险企应以“有稳定现金流、长期限”为主线,研究和挖掘细分市场,加大非上市股权投资,重点关注景气度高的行业、高资质的政府融资平台、补齐短板的基础设施项目以及与国家重大战略有关的机会。

对于海外投资,李振蓬则认为,很重要的一点在于,境外市场的税务、会计制度以及运行的逻辑与国内有很大的不同,因此境外投资一定要以国外的逻辑进行投资,需要区分市场情况,循序渐进并讲究策略。在全球都存在资产荒的当下,核心资产的价格都已高企,险企一定要想清楚,是不是做了这些资产的接盘侠。

据了解,泰康人寿目前海外已投项目累计金额逾30亿元,包括英国伦敦金融城商业写字楼、纽约核心区域多家酒店、全球知名私募股权投资基金LP投资、芝加哥商务区地标商业写字楼、纽约曼哈顿Soho区高端住宅等。

清华大学房地产研究所所长刘洪玉则表示,险企要循序渐进地“走出去”,进行海外投资时,还需要关注主权和政治等非经济因素的风险,在寻找境外投资合作伙伴时,要先从自己的角度管理好这些风险,“这一点非常重要”。

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