《财经》记者 曲艳丽/文 王东/编辑
2月26日，清华大学国家金融研究院院长朱民在浦山基金会首届年会上以“世界经济未来10年”为题发表了主旨演讲，探讨了现状的低迷、结构的变化和正在面临的拐点。
朱民作为首位中国籍国际货币基金组织IMF副总裁，自2016年7月卸任之后，于日前就任清华大学国家金融研究院院长一职。清华大学国家金融研究院为国家金融体系建设和发展规划提供政策性研究，与一行三会合作关系紧密。
朱民认为，危机后全球GDP增长持续下滑，而工业产品价格（PPI）下跌更多，2017年可能略有上升，但整体依然处于下行趋势。
与此同时，由于宽松货币政策影响，全球真实利率持续下降。这种巨大的结构性变化源自2008年金融危机对全球经济的冲击，将潜在的经济增长速度压到低的水平，资本和劳动力的潜在增长率、劳动生产力等下跌也很厉害，加之人口老龄化，这是全球经济的基本格局。
过去10年，经济已经出现了一些趋势。全球人口不断增长，然而人口结构在发生很大的调整。除了南部非洲人口劳动力持续增长，世界其他地区的人口在2008年达到巅峰，逐渐下降，这意味着全球GDP增长从人均高的地方移向人均低的地方。
而美国人口在迅速老龄化。以65岁以上人口占劳动人口比重来看，在2015年占22%左右，到2025年将达到32%。全球人口结构的变化和人口老龄化，将从根本上改变未来50年的全球经济金融基本格局。
发达经济将继续变轻，服务业占比将上升，制造业比重下降。“世界变轻的同时，还有一个有趣的现象，收入对进口商品的需求弹性在下降。”朱民表示，过去10年，需求偏好发生了变化，人们不再像全球化那么强烈的时候，需求那么多的物理进口产品，转而消费更多国内的服务业产品。在美国，新一代不愿意买房买车，对物质需求下降，而对旅游和饭店需求上升。而中国，人均GDP增长至1万美元左右时，消费的结构性将发生变化。
与此同时，全球投资也在急剧下滑。美国每年约2.5-3%的投资下跌。而投资下跌，增长只能是消费推动。
朱民认为，未来的10年，寻找劳动生产率新的增长点，是第一等的要事。如果人口持续的老龄化，我们用什么财富支持未来老龄社会的需求？用什么来改变收入分配的不均现象？“劳动生产率的下降，对所有人来说是一个最大的迷思。所有的问题，都必须从提高这个水平上找到答案。”
世界经济正在出现的拐点，也会不断影响未来经济金融结构性的变化。例如特朗普的经济政策，通过紧货币政策和松财政政策，提高利率强势美元，以基础设施建设等创造总需求空间。虽然政策还没有具体实施，但特朗普改变了市场预期。
正是因为特朗普的紧货币政策，全球利率发生了变化。朱民表示，美联储的利率会上升几次，这不重要，重要的是利率从下降通道进入了上升通道。
而美国通过财政政策来主导经济，受到政治影响，不确定性很大，这又是政策变化的拐点。除此之外，民粹主义的兴起可能才刚刚开始，也是全球政治变化的拐点。
“未来10年，全球经济正在发生一些流动性拐点、财政政策拐点以及政治拐点。”朱民表示，政治风险、利率风险、汇率风险会成为最主要的风险，全球经济金融可能面临波动和再次调整。
