2019年以来，大国博弈加剧，保护主义蔓延。世界经济和贸易总体上延续复苏态势，但复苏动力弱化，增速同步放缓，内生增长动力不足，货币政策开始转向宽松，主要经济体短期经济景气指数持续下行。
国际货币基金组织（IMF）最新预测数据显示，2019年，全球经济增长幅度将降至3%，这也是该机构连续第四次下调世界经济增长预期。
对前景持有同样悲观态度的，还有世界银行（World Bank）。该机构10月份报告显示，面对全球贸易和投资放缓，将2019年世界经济增长率预测从2.6%调低至2.5%。
世界经济发展的疲弱，离不开全球不断爆发的贸易冲突影响。2019年，除中美贸易摩擦外，美国与欧盟之间的贸易摩擦，日本与韩国之间的贸易摩擦，为世界经济的发展蒙上了一层阴影。全球主要经济体之间贸易摩擦的背后，是各国经济的存量博弈，全球面临产能过剩和需求不足的问题。
全球量化宽松或告一段落
面对日益上升的经济下行压力，全球主要国家央行向宽松方向调整货币政策。
2019年10月31日，北京时间凌晨2点，美联储公布2019年10月利率决议，宣布降息25个基点，联邦基金利率下调至1.50%-1.75%。
“全球经济增长疲弱和贸易形势拖累经济” ，美联储主席鲍威尔解释了降息的理由。但他也同时补充道，”我们还看到经济前景面临的风险或许在朝正面方向发展，不过这仍有待观察。”
事实上，这已经是美联储自今年5月以来的第三次降息，这也引起了世界范围内的量化宽松浪潮。
2019年以来，欧元区将存款便利利率从-0.4%下调至-0.5%，重启大规模资产购买计划。日本危机后实施的QQE计划始终没有退出，每月仍进行大规模的国债购买。除此之外，韩国、新西兰、澳大利亚等发达国家和印度、泰国、南非、菲律宾、印度尼西亚等新兴市场也相继降息以应对经济下行压力。美国、欧元区和日本10年期国债收益率分别从2018年底的2.7%、0.32%和0.04%下跌至2019年10月的1.78%、-0.12%和-0.36%。
有市场声音分析认为，美联储2019年的多次降息行为，除了刺激美国经济发展外，也是对美国可能出现的经济衰退，做的一轮“预防式”降息。
整体而言，美国依靠着国内强劲的消费需求，保持了经济发展的稳定，但增长速度连续下滑。今年一季度美国GDP录得3.1％的增速，不过到了二季度按年率计算大跌至2％。根据亚特兰大美联储 (Fed) 预计，美国第3季GDP实质季增年率将落在1.8%。而纽约Fed则预测，三季度美国GDP实质季增年率为 2%、第4季降至1.3%。
有数据显示，关键期限美债收益率一旦出现持续倒挂，美国经济就将在一年之后出现不同程度的衰退。按照美国经济研究局的定义，经济增速只要连续两个季度出现负增长，经济运行就算出现了技术性衰退。2019年8月份，10年期美债收益率跌破1.6%，而就在一年前，该指标收益率还在3%，同时3个月期和10年期美债收益率倒挂程度加深至37个基点，为2007年3月以来最深。
更加宽松的货币政策将有助于缓解风险厌恶情绪，改善风险资产价格表现，缓和经济下行压力。但当前宽松的货币政策正面临较大挑战，在应对全球经济下行风险中能够发挥的作用将受到较大限制。包括美联储在内，发达国家的三大央行和一些发展中国家央行，已经认识到宽松的货币政策对阻止经济下滑的趋势无济于事，有意要中断降息进程。
美联储暗示本轮宽松已经结束，12月份的美联储会议将不会有进一步的降息。
世界贸易的不确定性影响
全球范围内的贸易不确定性，是2019年全球经济又一典型特征。美国与欧盟、中国之间的贸易摩擦，日韩之间的贸易摩擦，成为世人关注的焦点。
2019年10月份，世界贸易组织对“美国诉欧盟补贴空客”案作出仲裁决定，批准美国每年对价值约75亿美元（约合人民币536亿元）的欧盟进口商品和服务加征关税。随后，美国贸易代表办公室立即发布了一份拟征税清单。
总体上来看，这份清单的覆盖范围相当广泛，从飞机到威士忌酒，咖啡、奶酪、冷冻肉、黄油、酸奶、各种服装和毛毯等等。包括英国、法国、德国、西班牙在内的多个欧洲国家都将受到影响。
据美国贸易代表办公室称，这是世界贸易组织有史以来最大规模的贸易纠纷仲裁，他们也将其视作是一次历史性的胜利。作为这一诉讼的失利方，欧盟则对美方的征税计划持强烈反对态度。欧盟贸易委员马尔姆斯特伦在回应仲裁时表示，美国的做法“目光短浅”，将“适得其反”。
早在今年4月份，美国总统特朗普在推特上表示，欧盟多年来在贸易上占美国的便宜，很快就将停止！10个小时后，美国宣布拟对价值110亿美元欧盟商品加征关税。
一旦美欧贸易战继续升级，这将对相关国家和全球产生很大的影响，美欧贸易战将增加全球经济的不确定性。美欧之间的经济一体化程度更高，双方紧张局势的升级所带来的潜在风险，会使中美贸易摩擦所带来的损害相形见绌。比如，美国在欧盟的总投资是在亚洲的3倍；欧盟在美国的投资是在中国和印度投资总和的8倍。美欧经济总量占世界经济总量的50%左右。
日韩之间的“争斗”由来已久。今年7月初以来，日本对半导体、显示屏生产原料加强了对韩出口管控，并将韩国移出贸易优惠“白名单”。韩国也相继采取了一系列反制措施。此后，两国暂无重大举动，韩日贸易摩擦进入了白热化阶段。目前，韩国最大经济命门——半导体产业尚未受到致命打击，生产仍在继续，但多种因素导致了利润下降。韩国半导体产业两大巨头之一的SK海力士近日发布的今年三季度业绩报表显示，SK海力士三季度销售额为6.83万亿韩元，利润为4700亿韩元。虽维持盈利，但利润环比减少了25%。
值得注意的是，当前韩日两国分歧依然巨大，在根本问题上尚无进展，韩日关系改善和韩日贸易摩擦的解决仍困难重重，特别是在二战强征劳工赔偿问题上分歧依旧。去年，韩国法院判决日方应就二战强征劳工作出赔偿。此事成为韩日贸易摩擦的导火索。然而，李洛渊访日时，安倍仍然表示“韩方应遵守约定”，重申日方早已完成赔偿义务的立场。在此次会谈中，韩日双方并未就解决贸易摩擦问题达成共识。
中国和美国，作为世界上最大的两个经济体，从2018年起，贸易摩擦持续了近两年时间。双方打打停停、形势总体升级、领域逐步扩大，从贸易摩擦持续升级至科技战、金融战、地缘政治战、舆论战等全方位博弈。
2019年11月7日，商务部发言人高峰对外透露说，过去两周中美双方牵头人就妥善解决各自核心关切，进行了认真、建设性的讨论，同意随协议进展，分阶段取消加征关税。高峰表示，如果中美双方达成第一阶段协议，应当根据协议内容，同步等比率取消已加征关税，这是达成协议的重要条件。
这表明，中美在农业、知识产权保护、汇率、金融服务、扩大贸易合作、技术转让、争端解决等领域取得实质性进展。但这仅是中美贸易摩擦阶段性缓和而非结束，即使签订部分协议也不意味着一劳永逸地解决了中美贸易摩擦问题。
贸易协定并非美方的底牌和诉求。美方试图通过贸易摩擦收取关税利益并让制造业回流美国，通过科技战遏制中国创新活力，通过金融战获得更多打击中国经济的手段，其本质是遏制中国崛起、维护美国霸权，这就是底牌。
具体来看，在经贸领域，美对华加征关税规模不断扩大、税率不断提高，签署《美加墨自贸协定》设置“毒丸条款”针对中国。
在金融领域，美国发起对中资银行的调查，强行认定中国为“汇率操纵国”，近期又有阻止中资企业赴美上市、禁止美国养老基金投资中国市场、将人民币汇率纳入到谈判协议的计划。
在科技领域，美国打压华为、海康、大华等高科技企业，彰显遏制中国高科技意图。
在国际组织与规则领域，美国不承认中国市场经济和发展中国家地位等，单方面施压WTO修改国际规则，在其现实利益被触犯时，甚至打破其自身建立的体系。
在国际舆论领域，美国基本把控传统媒体、新兴社交媒体舆论，联合盟友共同诋毁中国国际形象，抹黑中国“一带一路”倡议。
但显然，美国真正的问题不是中国，而是自己，美国仍需解决民粹主义、过度消费模式、贫富差距太大、特里芬难题等。20世纪80年代美国成功遏制日本崛起、维持经济霸权的主要原因，不是美日贸易摩擦本身，而是里根供给侧改革和沃尔克遏制通胀的成功。
展望2020年，全球经济表现很大程度上取决于贸易摩擦风险能否出现缓和，在各国宽松的货币、财政政策配合下能否扭转商业预期，提升商业信心。如果中美贸易谈判能够如期达成第一部分协议，并在2020年平稳推动第二部分协议的开展与进行，预计全球经济2020年下行压力将相对温和可控。如果中美贸易谈判破裂，摩擦进一步升级，并在科技和金融领域发酵，全球贸易和投资活动将进一步萎缩，主要经济体商业活动将继续同步收缩，不排除全球经济陷入衰退的可能。
