中国第二轮疫情防控决定全球股市命运

文 | 《巴伦周刊》中文版撰稿人 郭力群    编辑 | 康娟

2020年04月07日 15:11  

本文2359字,约3分钟

和之前的震荡走势相比,过去一周欧美股市在一定程度上恢复了稳定。华尔街认为,虽然欧美各国政府推出的疫情应对措施缓解了股市的紧张情绪,但中国及亚洲国家能否控制住疫情的的死灰复燃才是决定全球股市命运的主要因素。

防范第二波疫情爆发至关重要

上周(3月30日至4月3日)道琼斯工业平均指数下跌584.25点,至21052.53点,跌幅2.7%,虽然依然收跌,但已经是3月6日以来最平静的一周。欧洲斯托克500指数下跌约0.6%,在经历过去一个月的每日大幅波动之后,该指数也似乎在一定程度上恢复了稳定。

道琼斯指数近一个月走势 图片来源:谷歌

《巴伦周刊》在“全球股市的命运取决于中国”这篇文章中提到,投资者应提防中国和亚洲其他地区是否会出现冠状病毒疫情的反弹,这是股市是否会继续走低的重要信号。

JPMorgan Cazenove的股票策略师们认为,虽然美联储的无限量宽松政策、美国政府推出的2万亿美元经济刺激计划以及欧洲严格的隔离措施令股市收窄了跌幅,但这都不是决定市场是否已经触底的因素。

策略师们称,“在很大程度上决定这一点的是,现在中国的经济活动已开始恢复正常,但疫情是否会再次在中国爆发?中国政府正开始解除部分受影响最严重地区的限制措施,确保这样做不会导致病例数量再次上升这一点非常重要。”

在大多数人关注全球确诊人数不断上升的同时,一些基金经理已经转而关注在中国推动复工复产之际开始中国国内的感染人数。从中国近期报告的新增确诊病例数字来看,从国外回国的旅客中感染病例有所增加。中国还开始报告无症状病例。

“会不会出现第二波高峰是一个更大的风险,”管理970亿美元资产的PineBridge Investments多资产策略全球主管迈克尔·凯利(Michael Kelly)说。他表示,“股市是否能从底部反弹要看上市公司损益表的表现,但公司收益的反弹速度会比市场预计的更慢,原因就在于疫情可能出现起伏以及各国政府恢复限制措施的可能性。”

TS Lombard分析师罗里·格林(Rory Green)称,有一个值得关注的点是学校恢复开学的情况。到目前为止,中国仍计划在未来几周重新开放部分学校。格林认为,如果这一计划被推迟,那么这将很明确的表明中国非常担心疫情再次爆发。

边防控边复工,经济正常化受掣肘

3月份以来,中国的疫情防控形势持续向好,生产生活秩序稳步恢复,企业复工复产明显加快。中国国家统计局上周二(3月31日)公布的数据显示,3月份中国采购经理指数(PMI)在2月份大幅下降之后有所回升,其中制造业PMI从2月份的35.7反弹至52.0,服务业PMI从29.6反弹至52.3,均显著好于预期。Pantheon Macroeconomics的经济学家之前预计,3月份制造业和服务业PMI可能分别为44.8和42.0。(PMI高于50说明经济活动扩张,低于50说明经济活动萎缩。)

但国家统计局同时也表示,3月份PMI回升至50临界点以上是2月份大幅下降后的反弹,更多反映的是一半以上的调查企业复工复产情况比上月有所改善,并不能代表国内经济运行已恢复正常水平,应高度重视疫情给生产和需求造成的冲击。

对此,华尔街也持类似看法。在“中国最新经济数据并不像看上去那么好”这篇文章中,《巴伦周刊》引用Pantheon Macroeconomics首席亚洲经济学家弗雷娅·比米什(Freya Beamish)的观点认为,3月份PMI数据好于预期“只是更加突显了2月份经济曾经出现的糟糕程度,在经历了经济几乎完全停摆之后有了温和的回升”。她表示,数据并意味着现在一切都很好,因为2月份的比较基数非常低。

比米什指出,占中国经济产出一半以上的服务业非常值得关注,中国为防范疫情再次爆发而采取的新措施(例如近期出台的入境旅行禁令)可能会给服务业的复苏前景造成制约。

在谈到中国新公布的PMI数据时,凯投宏观(Capital Economics)的分析师们也警告称,虽然中国企业已经复产复工,但海外需求不断下降意味着这还不足以让产出回升到正常水平。此外,就业形势疲软也可能会放慢中国消费者支出复苏的步伐。

投资者仍认为中国经济会率先复苏

不过,大多数投资者仍然认为中国经济将率先复苏。其他一些指标显示,虽然仍处于初期,但中国经济正在重新启动。伯恩斯坦(Bernstein)的亚洲分析师发给客户的报告中指出,从手机数据来看,3月23日至29日这一周的人员流动数量比此前一周增长了5.5%,但比上年同期减少了58.5%,其中浙江、福建和广东地区的经济复苏比北京、上海等大城市更为强劲。地铁交通量比前一周增长了15%,这说明人们正在恢复日常生活,但比上年同期下降了62%。

伯恩斯坦的分析师称,整体而言各项指标比去年水平低30%或更多。花旗集团(Citigroup)分析师艾丽西亚·雅普(Alicia Yap)认为,网络经济活动是一个亮点:随着物流配送逐渐恢复正常,电商公司也推出了促销活动,服装和化妆品等非必需消费品的需求显著升温。

未来还有一波3月份经济数据即将出炉,经济学家们表示,随着中国推动复产复工,3月份其他数据会比2月份有所改善,但比米什称,同比来看经济数据可能还会出现下降,但幅度不会再像2月份那么大。

“欧美市场的现金流可能会干涸,而中国正在重启,因此我们给投资者传达的信息是关注后者,”PineBridge Investments的凯利说。但就目前而言,他仍持谨慎态度,因为是否会出现第二波感染以及各国如何解决这一问题还存在不确定性。

来源:《巴伦周刊》

最新评论
  • 房小凯CAT
    1个月前
    无论如何中国一定会尽全力控制疫情发展,绝不允许复发,我们付出巨大努力争取来的有限时间正是发展的大好机会,绝不能浪费。
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