巴菲特“接班人”亚伯的能源生意经

证券市场-红周刊     

2020年07月25日 19:00  

本文560字,约1分钟

沉寂数月之后,伯克希尔终于扣下了“大象枪”扳机。北京时间7月6日凌晨,伯克希尔与道明尼能源达成协议,将购买道明尼能源旗下几乎所有的天然气运输和储存类资产,作价97亿美元的企业价值,其中包括57亿美元的债务。很多投资人认为这笔生意意味着伯克希尔开始看多美国经济恢复,或者有人说投资40亿美元的权益金比起伯克希尔上个季度结束时账上1370亿美元的现金不值一提,等等。如果没有对能源行业的深入理解和认知,那么投资者很可能根本看不到这笔生意背后漂亮的投资逻辑,以及巴菲特团队对天然气行业未来十年发展的预判。尤其是这其中蕴含着被誉为巴菲特“接班人”格雷格•亚伯(Gregory Abel)的能源生意经。

加码天然气资产的“正价差”逻辑

伯克希尔能源板块运行着一个规模达到1000亿美元左右的投资组合。上文提到的这笔投资接近100亿美元。所以巴菲特团队的这笔生意,其实让其能源板块的规模增加了10%。这绝不是一个小数目。将这项资产纳入囊中,伯克希尔将拥有全美18%的洲际天然气运输管线(并购之前为8%),将拥有长达35000英里的天然气管道(并购前是27000英里),还将增加9000亿立方英尺的天然气储存空间(相当于11天全美天然气产量的总和)。伯克希尔将成为天然气管道运输中的绝对巨头,掌控美国1500万户家庭的供暖取暖。

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