A股当前存在5.80万亿外资增量空间

证券市场-红周刊     

2020年09月12日 19:00  

本文1409字,约2分钟

外资进入中国资本市场的脚步,实际是由资本市场制度开放决定的。最近几年的金融开放,直接带动外资投资规模上台阶。比如,全球三大指数巨头纳A均刺激北上资金“爆发式”流入。据《红周刊》记者统计,截至9月9日收盘,外资持有A股股票总市值已突破两万亿元。
目前外资在A股的两万亿元持仓市值约占A股市场78万亿元总市值的2.6%,如果外资占比达到成熟市场的占比,即10%占比,那么外资潜在流入规模约为5.80万亿元。结合近期监管层继续推进A股对外开放的表态,A股的外资“活水”值得期待。
仅从存量外资的持仓风格来看,外资整体更看好科技、非银金融和医药生物三大板块。如北上资金和QFII在二季度均加仓科技、非银金融和医药生物板块较多,北上资金在三季度以来再次加码科技板块。

A股制度日渐完善 外资“欣然加仓”中国
7月上旬的8个交易日内,沪指累计上涨13.36%,市场参与资金的情绪同时大涨,外资向中国A股“倾斜”的“意向”变得强烈。
以近期曝光度较高的韩国投资者为例,据韩国预托结算院(KSD)显示,韩国投资者7月和8月分别投入A股2.40亿美元和1.18亿美元,其中,7月的投入规模创下了其投资A股的纪录。而据《红周刊》记者统计,韩国投资者在今年7月和8月合计投入的规模虽然低于美国和中国香港的36.77亿美元和5.60亿美元,但要高于日本的2.14亿美元和其他国家(包括英国、加拿大、澳大利亚和新加坡等)的-0.11亿美元。并且,7月和8月合计投入的规模占其1-8月合计投入A股(8.31亿元)的比例为43.08%。如今,A股更是“后来居上”,韩国投资者的累计投入规模达到26.89亿美元,已超过日本(26.43亿美元)、中国香港(26.34亿美元)和其他国家(8.14亿美元)。
不仅如此,外资的单日净流入规模也扩容明显。以北上资金为例,其在7月2日、7月3日和7月6日的净买入金额分别为171.15亿元、131.94亿元和136.52亿元,均在今年以来单日净买入排行榜的前十之列。


但实际上,结合北上资金的历史流入规模和上证指数走势来看(见附图),市场表现的强弱与北上资金相应的流入、流出之间的关联并不大。这就是说,“牛市来了”并非是外资大举加仓A股的全部原因。通过历次北上资金“爆发式”的流入来看,全球三大指数巨头纳A是其“高光时刻”。如去年11月26日,A股迎来的MSCI扩容为例,即将中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%,将中盘A股以20%的纳入因子纳入MSCI指数。而在这一日,北上资金的单日净流入达到了214.30亿元,创下了陆股通开通以来的纪录;今年6月19日,富时罗素纳A第一阶段完成,北上资金的单日净流入达到了182.33亿元,创下了陆股通开通以来的次新高;标普道琼斯指数宣布于去年9月23日正式纳入部分A股,当年9月20日北上资金的单日净流入达到了148.62亿元,同样位居陆股通开通以来单日净流入排行榜的前列。
外资看重A股市场制度的完善度,每当制度前进一步,外资就呈规模涌入。9月6日消息显示,在2020年中国国际金融年度论坛上,证监会副主席方星海表示,继续推进资本市场制度性对外开放,推动修订后的QFII/RQFII制度规则尽快发布实施,持续完善和深化境内外市场互联互通机制,提升国际资金的投资便利性,增强国际投资者对中国资本市场的投资意愿和信心。这意味着,A股制度将进一步完善,外资“活水”又将涌来。

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