核心观点
1、近10年来低估值顺周期板块出现过四次明显的超额收益,且全部集中在2015年前。2015年后强如供给侧结构性改革的逻辑也难以获得市场的普遍共识,难以获得稳定的超额收益。
2、持续的顺周期行情需要具备两个宏观条件,一是经济的繁荣或企稳预期得到持续验证。二是政策宽松力度足够大,远期需求预期被提前托起。行情的终结信号是经济复苏或繁荣的证伪。
方正策略:低估值顺周期品种有望迎来主升浪