长假效应只是短期噪音不足惧

证券市场-红周刊     

2020年09月26日 19:00  

本文1070字,约2分钟

内有A股监管从严升级,外有美股高位破位下跌,沪综指本周重回振荡箱体的下方。国庆长假将至,市场进入缩量调整期,后市突破方向未明。

监管升级是A股下跌主因
纳指23日暴跌3.02%,全球股市出现“黑色星期四”。但是,这只是沪综指破位下行的导火索。
美股纳指从2009年3月的1265点起跑,在今年9月2日触摸12074点的峰值。如此涨势,在于美国经济和美企龙头的顶端优势发挥到极致,遏制潜在挑战者的政经手段可谓无底线、无限量。TikTok在美遭遇围猎就是例证,参与者股票因此乱涨。
纳指超级牛市,沪指弱熊市,彰显A股和美股的低相关性。据MSCI统计,2004年至2019年的15年间,中国A股市场与全球基准可投资市场指数之间的相关性不到30%,在今年前四个月上升至55%。同样,纳指从峰值回撤不到13%,年内涨幅仍有约两成。沪指年内仅上涨5.67%,并未反映中国的抗疫成功和经济一枝独秀。
本周召开的国务院常务会议,“支持优质企业上市”成为关键词,既要推动上市公司做优做强,又要严厉打击规避退市行为。这预示着资本市场要遏制劣币驱除良币现象,恶炒题材股和绩差股遭遇当头棒喝。上周,证监会通报立案调查结果,吴某某涉嫌内幕 交易本年度牛股“王府井”,且获利数额巨大;本周又对天山生物立案调查。如此快速办案,实属罕见,凸显实时从严监管而不仅是事后追溯的新基调。
天山生物年内最大涨幅为7.5倍,为近期创业板注册制老股炒作龙头。龙头被强行摁住,前期横行的“低股价+低市值”概念,本周前四天壳资源板块平均下跌4.34%,但是,最近三年的涨幅分别是13%、25.75%和28.38%。炒家青睐低市值股的主因,一是市值小股价弹性大,二是存在乌鸡变凤凰的可能性。

缩量调整市场人气低迷
提高上市公司质量,是在为长牛行情夯实基石。但好公司短期给予过估值的投机文化,则是A股长熊的内因。揣测监管意图,慢牛才是最佳路径,前提则是缓牛+长牛,即长期向上,斜率较平,不是单边狂涨模式。
抑制题材股的大起大落,是避免出现系统性风险的不二法门。23日,沪市成交2407亿元,为7月7日天量7936亿元的三成。24日,两市达到一字涨停板以上的股票有28只(包括4只新股),跌停股票有36只,亏钱效应出现。
相比之下,科创50指数延续强势。监管层批准科创板基金本周发行,认购率超预期。首批4只科创50ETF单日认购资金达千亿元,这与其说是在追捧科创板存量老股(平均PE92倍),不如说是看好以及护航蚂蚁、京东等科技巨头的A股之旅。而蚂蚁登陆A股后的表现,是科创板改革成功与否的衡量标志之一。

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