权益类公募长期业绩排名曝光 金元顺安、泰信、华商多只产品垫底

证券市场-红周刊     

2020年10月17日 19:00  

本文2740字,约4分钟

接近年终,基金产品业绩排名再度成为基民关注的焦点。从最新排名来看,净值表现排名越靠前的基金越倾向于成长风格,且持股集中度越高,换手率越低。对于基民来说,擅长长跑的基金更值得跟踪。
随着今年爆款基金的数量逐渐增多和年末时间点的临近,有关公募基金年度排名的话题再度兴起。从银河证券基金研究中心对外发布的《中国公募基金长期业绩排名榜单》来看,在“五年期”业绩排名中,金元顺安价值增长、工银瑞信创新动力、华商未来主题、泰信蓝筹精选等产品在这份榜单中排名“垫底”。
接受《红周刊》记者采访时,爱方财富总经理庄正分析称,从“五年期”业绩居前的前五十名权益类基金来看,价值型有三只,价值成长风格有四只,排名越靠前的基金越倾向于成长风格,且持股集中度越高。与此同时,前五十位基金平均持仓时间是0.36年,这意味着业绩越好换手率越低。此外,排名居前的银华富裕和易方达中小盘持股集中度非常高,前者约为64%,后者约为73%。

投资风格飘忽、基金经理频繁更换,金元顺安价值增长咽下“苦果”
分析《中国公募基金长期业绩排名榜单》中标准股票型基金排名和偏股型基金排名,记者发现期间净值增长率和年化收益率均为负数的产品有:金元顺安价值增长、华商未来主题、泰信蓝筹精选、泰信优质生活、民生加银精选、富国低碳环保、工银瑞信创新动力。其中,金元顺安价值增长的期间净值增长率为-19.41%,年化收益率为-4.22%,在内地同类基金中排名垫底。
Wind资讯数据显示,以长期投资指标年化收益来看,金元顺安价值增长的最新数值仅为-0.84%,在同类238只基金中排名最后。从规模来看,其在今年半年末的规模仅约为0.33亿元,清盘警报已经正式响起。从原因分析,该基金沦落到如此田地是多重因素叠加的结果。首先是基金经理的频繁更迭。自成立迄今,其历任基金经理已经多达10位,平均每位基金经理的管理时间不足1年。或因管理时间短暂,其中多位基金经理的任职回报均为负数。
《红周刊》记者发现,基金经理任职时间短是小基金公司权益类产品的通病,他们倾向于跑马灯般地更换基金经理,一方面为基金业绩不佳给基民一个交代,另一方面也广种薄收般地寻找合适的基金经理。以金元顺安价值增长现任的基金经理贾丽杰为例,其从2018年3月26日上任至今的任职总回报为39.49%,今年迄今仅取得20%左右的任职回报,在990只同类产品中排名第914位。查阅该基金近四份季报,记者发现其业绩比较基准主要对标沪深300的产品投资风格经历了天翻地覆的变化:在2019年的后两份季报中,其重仓股中有茅台、中信证券、恒瑞医药、中国平安、海螺水泥等多只蓝筹标的,恪守基金契约而结果是全年业绩并不惊艳,收益率接近50%,在同类717只基金中排在第273名。随着时间进入2020年,其投资风格似乎出现漂移,完全摒弃了重仓蓝筹核心资产的思路,将投资重心转移到科技股和医药股两大热门板块上。然而有意思的是,虽然其二季度重仓的智飞生物、蓝思科技等年内涨幅均已翻番,但基金净值年内涨幅却有限,这似乎说明基金经理介入时机并不是很好,而这一点还可从该基金较高的换手率上得以体现。对比今年的两份季报中十大重仓股,记者发现其二季度十大重仓股已被更换了八只,仅有圣农发展和迈瑞医疗连续两季上榜;若对比去年四季报持仓,则今年的十大重仓股均已更换。
若将考核周期进一步拉长,可以发现金元顺安价值增长在过去七年的榜单中表现仍不佳,同类基金排名倒数第一,而在“十年期”榜单中,则排名倒数第二。值得注意的是,女将贾丽杰目前还管理着公司的金元顺安成长动力,而该基金的处境与价值增长相似,不仅规模颇为迷你,且作为她同一天上任掌舵的产品,灵活配置型基金成长动力的最新年化回报仅为4.19%,这一表现在同类29只基金中排倒数第二。
接受《红周刊》记者采访时,济安金信基金分析师程颖分析,金元价值增长基金经理变动异常频繁,基本上每年都会发生基金经理变更,每个基金经理的投资风格并不完全一致,尤其是在2016~2017年整体价值投资风格主导的背景下,该基金一直是科技成长风格,跌幅较大,“该基金业绩较弱的原因主要有三点:基金经理变更过于频繁,基金风格踩错市场节点,基金经理能力一般。”

追逐热门行业选错标的,华商未来主题年化收益同类排名垫底
与金元顺安价值增长投资风格变更频繁且抱团热门行业不同,“五年期”榜单中排名靠后的部分基金实际是在抱团行业中选择冷门标的,典型代表如华商未来主题。从“五年期”榜单公布的资料来看,华商未来主题的期间净值增长率约为-15.78%,年化收益率约为-3.38%,两项数值在偏股类基金中均排在倒数第二位。
Wind显示,华商未来主题成立于2014年的10月中旬,基金的首任基金经理是公司的明星基金经理梁永强,其管理的时间将近四年,但最终录得的净值增长率约为-31.80%,其当年因笃定重仓军工股而一度让人诟病。此后,第二任和第三任基金经理也是以负收益黯然收场。
目前在任的基金经理是李双全,其是公司权益团队的当红小生。天天基金网数据显示,李双全是公司现任的投资管理部副总经理、公募业务权益投资决策委员会委员。截至最新收盘,其管理该产品一年多时间的任职回报在四成左右。《红周刊》记者注意到,从2016年到2018年,该基金已经连续三年录得负收益,而若以李双全在任的2019年和2020年的收益情况看,基金2019年净值增长率大约4成,位列同类产品中游,可遗憾的是,今年迄今的净值增长率尚不足25%,仅在同类990只基金中排名874位。
从李双全在管期间披露的四份季报来看,其似乎对科技、医药、白酒三大热点行业中的基金抱团股涉猎甚少,所选多只标的颇有些“独门重仓股”的味道,然而这一举措从结果来看效果一般。对比今年一季报和二季报的持仓,十大重仓股中有7只标的未变,似乎说明基金经理对自己选股的自信,然而若从年内出现过的13只标的股表现来看,则除了华兰生物和东方财富尚可外,其他标的股表现皆乏善可陈,特别是连续两个季度位列重仓股前三甲的久远银海(持仓占比基本维持在8.5%以上)和世纪华通,开年迄今股价涨幅均为负,若考虑到两者的持仓占比相对较高,则对基金组合的杀伤力并不低。
《红周刊》记者发现,李双全对券商股是情有独钟的。今年一季报时,其十大重仓中包括了东财、中信证券、海通证券、华泰证券,而进入二季度后,重仓的券商股也仅减少了海通证券一只。值得注意的是,该基金所重仓的券商股均为细分行业中的龙头品种,可遗憾的是,今年券商板块中股性最为活跃的恰好是二线券商股。
或正是上述因素的叠加,Wind资讯数据显示,截至10月14日收盘,华商未来主题的年化收益约为-1.76%,在441只同类基金中排名倒数第一。

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