公募权益时代重债轻股思路难改 中信保诚基金造星不利错失爆款

证券市场-红周刊     

2020年11月14日 19:00  

本文2431字,约3分钟

爆款权益时代,中信保诚基金年内仅发一只权益新品,基金经理普遍“叫好不叫座”。
2020年仅余一个半月,就公募而言,爆款基金成为今年行业最热词汇。《红周刊》记者注意到,作为拥有公募数量最多的上海,年内包括汇添富、华安等多家头部公募均有爆款出炉,但是中信保诚基金则是例外。
Wind资讯显示,截至三季度末,公司的总资产排名第44位,非货币资产排名第39位,两项排名均较二季度末退后一位。这背后的原因林林总总,但其与公司从年初至今未有一只权益爆款问世关系密切。从主动权益类基金来看,年内公司仅仅发行成立一只新基,但是该基金的资产净值仅为11.0520亿元。
作为从业超过7年的老将,基金经理郑伟今年所管产品的业绩颇为不俗,同时其任职期间的最佳基金回报约为238.68%。《红周刊》记者了解到,郑伟新品未能成为爆款与成立时点欠佳、公司在权益类产品领域知名度欠缺、公司长期重债轻股等多重因素有关。

固收类基金受宠权益类产品遇冷
债券明星频频登场带货分身乏术

Wind资讯显示,中信保诚基金成立迄今已有15个年头,但是近年来发展却遭遇瓶颈,而这一点直观地体现在了公司的公募产品规模上。2018年2、3季度,该公司的规模破天荒地突破了千亿元大关,但是从当年四季度至今,中信保诚的规模已经连续八个季度维持在千亿元之下徘徊,这其中的原因何在呢?
记者了解到,之前几年公募固收类产品依靠委外资金实现了弯道超车,但是如今时过境迁、委外高潮褪去留下一堆壳基金,而此前尝到了发展甜头的基金公司谋求华丽转身并非一朝一夕之功。
种种迹象显示,中信保诚基金很有可能就是这类公司之一。通过对公司股债两大类产品的规模变化分析,记者发现该公司明显存在债强股弱的情况:在2018年权益市场低迷的背景下,公司固收类产品规模猛增;而近2年间,A股市场的投资热点层出不穷,但是公司的权益类产品发力不足,从而只能沦为爆款盛宴的看客。
对比来看,在迄今中信保诚今年所新发的9只产品中,权益类产品也只有1只,其募集总份额只有11.05亿,这一成绩离通常行业所公认的 50亿门槛相距甚远;而年内募集情况最好的是中长期纯债基金中信保诚嘉鸿,它 的规模已经达到74.97亿元。
更为夸张的是,作为固收类的基金产品,该基金募集发行时的拟任基金经理为两位,其中资历较深的吴胤希目前在管的产品约为10只,而该基金在10月22日发布公告称吴胤希离职,由另一位基金经理邢恭海单独管理。屈指算来,从产品成立迄今尚不到4个月的时间,或许当初因追随吴胤希而认购该基金的投资者会懊恼不已。
值得注意的是,与今年业内王宗合、萧楠、周应波等权益类明星频频首发新品相反,中信保诚实际上主打的爆款基金经理似乎就是固收阵营中的吴胤希。根据记者利用Wind的不完全统计,自2019年以来,由吴胤希挂帅的公司固收新品包括了嘉裕五年定开、景裕中短债等大约6只,但是也未有一只产品突破百亿大关。
有趣的是,或许也是考虑到吴实在太过于忙碌或无暇兼顾多只产品,目前任职尚不满百天的邢恭海迅速出任了多只债基的基金经理,只是这样匆忙上阵不知道投资者是否买账。

权益类基金经理资历两极分化
爆款时代中信保诚暂无人擎旗

从固收产品回到主动权益阵营,《红周刊》记者发现,中信保诚基金派出郑伟来竞争年度爆款或许也有不得已的苦衷。根据记者不完全统计,目前公司管理主动权益类产品的基金经理具体包括郑伟、王睿、提云涛等十几人。
但是其中浮现出来的问题却折射出中信保诚时下的尴尬。
一方面,上述基金经理中的部分人岗位经验严重缺乏,例如目前管理着信诚深度价值和信诚四季红的夏明月,她的累计任职时间仅仅大约1年半;而这还不是任职时间最短的一位,目前独立管理着信诚多策略的江峰任职时间仅仅约为213天,同时该基金的最新规模仅为0.95亿元,作为三季度末规模已经不到1亿元的袖珍基金,中信保诚是否有些冒险了呢?
另一方面,记者也注意到,公司的权益类基金经理中确实存在着经验丰富的老将,除去任职已满7年的郑伟外,老将闾志刚目前的从业时间已经达到10年零279天,但是无论从在管产品规模、最佳任职回报、年内业绩回报等多项硬指标来分析,他的最新成绩显得颇为寒酸。
天天基金网数据显示,他目前在管的产品仅有两只,同时三季度末的最新规模仅仅约为4.40亿元,迄今10年戎马生涯的最佳基金回报仅为72.40%。进一步从两只产品今年以来的业绩回报看,记者发现它们均在40%一线,排名位列同类产品的中游。
从目前录得最佳任职回报的信诚幸福消费来看,记者发现基金经理选股能力欠佳或许是导致业绩平庸的症结所在。从基金三季报来看,记者发现十大重仓股中甚至没有一只年内涨幅翻番,同时完美世界、华泰证券、中国平安和华帝股份开年迄今在二级市场依然体现为下跌。在标的股表现不甚给力的前提下,基金年内尚能维持中等的回报与排名,这背后也体现了基金经理丰富的投资底蕴。具体说来,闾志刚的平均化持股思路在十大重仓中彰显无疑:当季第一大重仓股完美世界的持仓占比约为4.85%,而第十大重仓股华帝股份的持仓占比为3.60%,两股相差无几。
在新秀和老将均有明显短板的背景下,公司将郑伟推上爆款比武台或许也是现有条件下的最佳选择,毕竟郑伟的经验和业绩相对处于团队中的领先地位。但是,从他所管理的两只产品的重仓来看,以三季报而论,记者发现呈现出的是两幅完全不同的画卷:信诚鼎利基本是以“大消费+医疗”为主的风格,而信诚中小盘则几乎是清一色的科技股,考虑到两只产品实际都是由郑伟一人所管理,因此这种近乎全市场热门覆盖的背后,郑伟投资风格不鲜明的隐忧也浮现出来,而这或许也是最终新品未能顺利跻身爆款的一大主因。
格上财富基金分析师张婷指出:“有些基金公司权益类产品业绩不错,但没有产生爆款,大概率就是基金经理从业年限较短,或者基金业绩没有十分突出,再或者公司的品牌效应相对较弱。但从公募目前的情况来看,优质产品仍然具备稀缺性,只要长期业绩持续优秀,资金仍然会对其青睐有加。”

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