渤海银行股价大涨 一场炒作,还是业绩反转?

证券市场-红周刊     

2020年11月28日 19:00  

本文910字,约1分钟

香港上市的渤海银行(9668.HK)股价13个交易日上涨超过20%,暂时摆脱了上市以来几个月的股价低迷。但渤海银行业绩不佳是不争的事实,股价向上只是受其被纳入MSCI中国指数的刺激,但长期走势难有持续的业绩基础。
渤海银行是一家地处天津的股份制商业银行,于2020年7月16日登陆香港资本市场,募集资金134.77亿元用于补充一级核心资本。财务报告显示,渤海银行管理的资产总规模约1.27万亿。今年上半年实现营收112亿元,实现归属于上市公司股东净利润50.47亿元,同比分别增长4.13%和2.52%。
渤海银行股价最近的大涨是由于其被纳入MSCI中国指数。11月11日,根据全球最大指数公司明晟(MSCI)公布的11月半年度指数审核报告显示,此次MSCI中国指数新纳入56只股份(含A股、港股、美股等),其中H股上市银行渤海银行新被纳入,本次调整结果将于2020年11月30日收盘后生效。
不过,这未必能够持久。居高不下的信贷资产不良率将最终制约这家银行的业绩以及市场表现。

居高不下的不良资产
财务数据显示,截至2019年的过去三年,渤海银行的不良率平均约为1.8%,同期全国股份制商业银行平均不良资产率为1.70%。今年上半年,渤海银行不良资产率1.78%,高于全国股份制银行1.63%的不良率15个BP。
从信贷的结构看,贡献渤海银行信贷资产6成的公司信贷业务不良率今年上半年小幅改善,不良率从去年末的2.43%,下降至上半年末的2.36%。
不过,个人信贷业务的表现的确太差了,拖累渤海银行信贷资产质量。截至今年6月末,个人信贷余额2656亿元,约占渤海银行信贷余额的32.5%,不良贷款余额226亿元,不良贷款率0.85%,相比去年同期上升31个BP。
个人贷款中,上升最快的是信用卡业务。截至2020年6月末,渤海银行的信用卡业务不良贷款余额1.99亿元,相比年初的0.77亿元上升了159%;不良率也从年初的2.33%上升至今年年中的5.56%。(表1)

个人贷款中,金额占比最多的是个人消费业务,占比约为4成。截至今年年中,其不良贷款约12.87亿元,相比年初上升114%,不良率也升至1.21%。(表2)

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