顺周期点燃“跨年行情”

证券市场-红周刊     

2020年11月28日 19:00  

本文1266字,约2分钟

•编者按•
“煤飞色舞”、机械龙头慢牛不回头、新能源汽车反复活跃等,都说明顺周期行情已经实实在在地显现出来。
探究资源、化工与制造等周期股“联手”上涨的原因,最主要的是中国作为全球产业链一部分,在此次疫情中表现出了强大的“全球支持”能力。与此同时,国内经济复苏超预期,也令顺周期行业盈利改善预期快速落地。
展望后市,化工、资源等顺周期行情将引领市场走出“跨年行情”。其中一些行业,在产品突破、市场突破中酝酿“十年期”的投资机遇。
顺周期行情有望“跨年”

未来2~3个季度,顺周期板块还会有一个持续的表现。其中,资源股等顺周期板块将实现“跨年行情”。

据Wind数据统计显示,自11月以来(截至25日,下同),有色金属、采掘、钢铁分别以19.44%、17.91%与14.83%的涨幅跻身申万28个大类行业前3位,替代了今年以来长期处于行业涨幅榜单前列的电子、计算机、通信、医药生物、食品饮料等科技、消费主线。
除了此前不断表现的金融、化工、机械、家电等,有色、煤炭与钢铁等资源股的启动,也使得顺周期队伍进一步“扩容”。市场行情进一步向强周期转化恰是对我国经济的持续复苏逻辑的印证。据国家统计局数据显示,今年三季度国内生产总值实现了“加速跑”,据初步核算数据显示,我国前三季度国内生产总值为722786亿元,按可比价格计算,同比增长0.7%。分季度来看,一季度同比下降6.8%,二季度增长3.2%,三季度则增长了4.9%。10月份国民经济继续延续了稳定恢复的态势。
顺周期行业和经济冷暖存在直接关系,在疫情影响逐步消退后,经济复苏也让顺周期行业拥有更高的改善弹性。悟空投资投研副总裁江敬文对记者表示,“不少行业存在供给进一步出清的状况,今年疫情下经营压力是非常大的,直接的结果是行业供需格局进一步优化。周期回升阶段,这样的行业弹性也会相应更大。”
“资源周期股近期出现明显上涨主要是以盈利为驱动的行情,并且个股还有新的价值发现。”开源证券首席策略分析师牟一凌在接受《红周刊》记者采访时认为,“过去10年,资源品的需求长周期下行,二级市场也一直表现不佳,从产业资本也可以看到,产能经历了长时间的出清过程。在2016年经济复苏的盈利改善中,相关海外龙头没有去扩大产能,这反而给了中国企业机会。”
江敬文表示,“今年在疫情影响下我国经济基数整体处在一个较低位置,明年全年经济增速较快基本是一致性预期,而顺周期方向在未来一到两个季度里面,基本面继续向上的概率是较高的,顺周期的行情机会或继续占据上风。”
金信基金投资部董事总经理、金信稳健策略混合基金经理孔学兵认为,“我们认为低估值的顺周期板块有机会持续轮动,开展估值修复,但市场实践也告诉我们,β驱动的整体性上升可能持续时间不会太长,把握难度也很大,即便在顺周期领域,也需更多关注那些能够应对复杂周期波动,引领和推动行业转型升级和提质增效的优秀领军企业。具备长期生命力和竞争优势的企业,无论身处何种赛道,都有更多机会穿越周期波动。”
若以投资人眼中对行情的预判,那么,顺周期板块大概率将实现“跨年行情”。

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