深入细分行业挖掘高景气度公司 2021去赚企业业绩成长的钱

本刊记者 曹井雪     

2020年12月19日 19:00  

本文1684字,约2分钟

爆款权益时代,内地公募呈现明显的赚钱效应,权益类基金有望连续第二年平均收益超过30%。与抱团消费、医药、科技的主流思路不同,鹏华基金的聂毅翔在成长股的左侧布局上颇有心得,多只重仓股贡献超额收益。
本周接受《红周刊》记者专访时,他表示:“投资不仅要看到大的白马龙头,更要深入细分子行业中挖掘高景气度的黑马公司。”具体说来,由直播、“种草”等渠道带火的可选消费品牌具备突然爆发的潜力;医药板块中的创新药和创新医疗器械等不能完全用PE估值,要关注到公司的生产管线;顺周期板块中的化工类公司,更需要把侧重点放在利用革新技术、降低成本而凸显的盈利能力上。

适当调低预期收益水平
抓住好的公司逢低建仓

《红周刊》:今年A股市场走牛,流动性宽松功不可没。您认为明年市场流动性将如何演化,这对2021年投资会产生怎样的影响呢?
聂毅翔:虽然宏观很难判断,但微观流动性方面愈发充沛。首先,居民资金向资本市场转移,在房住不炒前提下,长期存贷款的利率也会降低,继续这种转移是大势所趋。其次,由于中国经济体的活力,海外资金对A股的关注提升,同时我国GDP还实现了同比增长,而且部分产业链的全球竞争力也在上升;另一方面,A股资产在全球范围内还是低估的。目前,欧元区上市公司总市值是A股市值两倍、美股的总市值也远高于A股,对比来看,A股还是价值洼地。
中长期来看,我国经济恢复到正常水平后,利润能够长期稳定增长的行业或许比较稀缺,所以需要关注企业盈利的增长。在去年迄今许多高景气度的行业估值也水涨船高,所以在板块轮动的过程中,它们比较容易出现宽幅震荡来消化估值。所以明年我会适当调低预期收益水平,抓住好的公司逢低建仓或买入,去赚企业业绩增长的钱。
《红周刊》:实际操作中,如何逢低建仓或买入、找到高性价比的标的呢?
聂毅翔:第一,可以挖掘高景气度的细分子行业的投资机会。例如被直播等新兴销售渠道推动的可选消费子行业和高端制造中的新材料子行业等。
第二,抓住白马龙头公司股价回调的机会上车。这类公司本身盈利都是稳定增长的,再加上市场中的机构配置型资金越来越多,它们也更偏向于配置竞争优势明显的白马龙头,所以估值能够得到很好的支撑。
第三,要紧密跟踪成长型公司盈利改善的情况。对于许多成长性的行业,它们的基本面和政策环境的变化速度比较快,当它们的盈利出现加速增长时,即便股价没跌,性价比也会变高,正是买入的机会。

直播、“种草”等方式
促进可选消费品牌崛起

《红周刊》:您也提到了可选消费子行业,相关子行业中有没有您比较看好的?
聂毅翔:当前“Z时代”消费者需求逐渐多样化,在消费端也处于很大的变革中,产生了像盲盒、医美、化妆品、小家电等可选消费子行业的需求。此外,新的广告模式和消费模式也催生了一批新的品牌:此前厂商会选择公域流量投放广告,例如地铁、电梯、电视等,而公域流量的成本很高而且已经趋于饱和;相比之下,私域流量则更加便宜,例如拥有特定粉丝群的网红,他们通过直播、“种草”等方式,带来较高的购买转化率。
以其中的小家电为例。最开始小家电行业是由巨头公司把握的,巨头们具备规模、渠道、品牌等多方面的优势,很难实现弯道超车。但是电商等新兴消费渠道的涌现和演变,许多新兴品牌也受到关注,例如以多功能锅、早餐机、榨汁机等产品为特色的某小家电公司就是其中的佼佼者。
首先,直播带货对商品的柔性生产有很高的要求。正常直播会对产品形成小批量、多次的需求要求,而一旦成为爆款,需求就会暴增,这对产品的柔性生产提出很高要求。而公司一直是飞利浦等海外家电公司的供应商,所以它本身就具备比较好的生产能力,可以柔性生产。
其次,公司也抓住直播、“种草”等方式,实现了品牌的崛起。新一代消费群里已经形成了直播、“种草”等新的带货机制,“种草”实际上是对品牌和产品的认同,其背后就是购买预期。所以,公司在过去几年的销量增幅高达300%,不过当
时的基数比较小,现在销量基数增大,但是公司的销量依然可以达到100%左右的高速增长。
随着新的消费渠道裂变,就会有新的品牌崛起,在这个过程中,准备好的企业往往能抓住风口,需要投资者用敏锐的眼光去捕获。

... ...

您看的此篇文章是收费文章
您可以通过以下方式阅读

打开财经APP, 查看更多精彩内容
更多相关评论 
打开财经APP, 查看更多精彩内容
热门推荐
打开财经APP, 查看更多精彩内容