机构在行业间调仓

2021年01月12日 19:00  

本文1458字,约2分钟

一.市场解析


当两个重要变量流动性和通胀都未出现显著拐点,市场的流动性并未发生明显收缩,国内货币政策不急转弯,并且还有大量新发基金待建仓;全球通胀尚未上行,这些都是支撑市场的相对积极因素,但天量基金的发行从来不是市场的领先指标,反而具有一定的滞后性。CPI上行是2021年宏观经济中的重大风险变量,未来应该关注通胀和流动性和信用收紧的信号。到4-5月份PPI可能会出现向下的拐点,A股的盈利增速以及分布情况可能出现巨大变化,风格和板块轮动的可能性较大。另一个是如果后续出现CPI层面的通胀,可能引发货币政策的全面收紧,三季度以后如果再叠加盈利周期开始下行,那么将有可能出现“漂亮50”及指数行情结束的可能。近期原油大涨同时伴随着美债大幅上行与黄金、白银的下跌,预示着全球经济复苏的乐观预期与流动性收紧预期。

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