宏观数据影响高位抱团

2021年01月13日 19:00  

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一.市场解析


12月社融大幅低于预期，存量增速回落0.3个百分点，主因信托业务收紧和债券违约冲击企业债发行。2020年全年货币增量较大，但12月已经开始回落，随着货币政策回归常态化，估计一季度社融大概率将明显回落，2021年信贷、社融增速走低可能性较大。货币政策不急转弯，但M1增速结束连续5个月回升、M2增速超预期回落，虽然尚不能确认流动性转向，但这个信号显然不利于股市上涨。预计一季度流动性还会维持相对宽松，货币政策节奏“前松后紧”的预期较高。

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