基金四季度调仓路线图

本刊记者 张桔     

2021年01月23日 19:00  

本文1894字,约3分钟

·编者按·
最新出炉的基金四季报显示,权益类基金仓位仍处在高位,并有一定比例的提升。在基金重仓品种中,白酒、医药、科技三大传统抱团行业依然是基金最爱,而新能源板块则有幸成为基金2020年以来的第四大抱团赛道。对于2020年四季度开始启动的顺周期板块,公募基金关注的重点主要集中在化工、军工、建材、银行等品种上,他们认为,这些行业中的低估值蓝筹当前的估值水平已处在历史底部,进一步下跌的空间有限,出现估值修复行情的可能性较大。


  本周五,内地公募基金2020年四季报已全部披露完毕,权益爆款时代公募基金的最新建仓和调仓思路完全呈现在投资人面前。从统计数据来看,主动权益类基金对于白酒、医药、科技、新能源板块的追捧仍明显火热,而2020年前三个季度并不受待见的顺周期行业化工、军工、建材、银行等品种,在四季度陆续成为基金“新宠”。
  从公募基金前十大重仓股来看,茅台、五粮液、中国平安、美的集团、宁德时代、招商银行、中国中免、立讯精密、恒瑞医药、隆基股份上榜,而上一季度的十大重仓股之一的泸州老窖、顺丰控股、迈瑞医疗则被调出。
  在接受《红周刊》记者采访时,上海证券基金评价研究中心基金分析师李柯柯明确表示,以截至1月20日已披露的季报情况看,Wind分类下普通股票型基金和偏股混合型基金平均仓位已处于历史较高水平,且相比上一期股票仓位有进一步提升,平均股票仓位分别达到90%及88%,较上期仓位分别提升1、2个百分点;灵活配置型基金及平衡混合型基金仓位略有下降,四季度平均仓位分别为65%和56%,较上期下降了1、3个百分点。


  
明星基金经理高配“茅五泸”
洋河股份、山西汾酒、古井贡酒角逐白酒股“第四选择”
[在喜好白酒股的多位基金经理掌管的产品中,前十大重仓股的前三位基本都是“茅五泸”,而“第四选择”则在洋河股份、山西汾酒、古井贡酒中角逐。]  
  在公募爆款时代,在产品规模日渐庞大下,明星基金经理们的操作难度与日俱增,某种程度上,由于研究能力和覆盖能力的限制和制约,爆款基金只能尽可能地去配置一些流动性更好的核心资产类股票,例如白酒板块龙头股。
  《红周刊》记者发现,基金经理2020年对于白酒股龙头公司的价值认同达到了空前高度,喜好白酒股的多位基金经理掌管的产品中前十大重仓股前三位基本都是“茅五泸”。以银华的明星基金经理李晓星管理的多只基金产品为例,前三大重仓股均为“茅五泸”,尤其是其代表作银华盛世精选,更是连续多季重仓“茅五泸”。
  查阅银华盛世精选历史季报可发现,从2019年一季报开始,“茅五泸”就一直在其十大重仓股中出现,至今布局已持续八个季度。从最新出炉的基金四季报来看,茅台、五粮液、泸州老窖被持仓比例分别达到了8.59%、8.40%和8.32%。相对来看,余下重仓股的持仓占比均不到6.5%,这种情况意味着,三大白酒龙头对基金组合的贡献居功至伟。Wind数据显示,银华盛世精选2020年全年净值增长率为80.83%,在1888只同类基金中排名169位。
  对于自己的持仓配置,李晓星在季报中表示,“2021年,消费领域中,看好高端品牌消费品,有非常好的商业模式、稳定的增长和高利润率,同时可以享受消费升级的红利。”
  除了李晓星,其他多位明星基金经理在四季度对白酒股的热爱程度也是有增无减的,如易方达基金的“双子星”张坤和萧楠就是其中的代表之一。
  基金四季报披露,张坤在其成名作易方达中小盘(2020年净值增长了83.34%,同类988只产品排名第131位)中继续保持着对“茅五泸”加洋河股份的高配,仅这4只股票的持仓占比就接近40%,若结合该基金2020年四季度的91.66%股票仓位分析,则4只白酒股对基金组合的净值贡献度达到了36%左右。
  对比来看,萧楠对于白酒股的喜好也是丝毫不落下风的,以他的“成名作”易方达消费行业(2020年净值增长了72.52%,同类403只产品排名第134位)为例,在2020年4份基金季报中,白酒股的数量基本占据了半壁江山。但和张坤有所区别的是,他似乎并不太喜欢洋河股份,反而更青睐其他品牌白酒股。四季度十大重仓股包括了“茅五泸”和汾酒、古井贡酒、顺鑫农业六只白酒股,特别是山西汾酒更是连续二个季度成为其十大重仓股之首。
  其实,从二线白酒2020年涨幅来看,山西汾酒确实是表现惊人,全年涨幅高达惊人的318.38%。从该公司近期公布的2020年业绩公告预报来看,预期2020年实现净利润同比增加41.56%~55.47%,这一水平在二线白酒中位居前列。此外,公司还在近期透露了十五年内超越五粮液、茅台的宏伟目标。

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