杨德龙:存在分歧是好事 说明白龙马股行情没有走完

2021年01月27日 11:24  

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周二,沪深两市出现了较大幅度调整,没有延续周一上攻的态势。整体来看,开年以来A股市场走出了强势上攻,爆款基金频频出现也表明居民储蓄向资本市场大转移的趋势没有改变。2019年我提出随着房住不炒的房地产严格调控,大量的居民储蓄将向资本市场大转移,转移的通道就是通过基金,无论是公募基金还是私募基金,从2020年起都销售非常火爆。

根据最新的统计数据,公募基金的规模首次突破20万亿,这将是A股市场逐步进入机构投资者时代的一个重要的特征,因为基金普遍是崇尚价值投资、基本面研究的,大量的居民储蓄通过买基金入市,买入的股票多数都是业绩优良的白马股,特别是一些行业龙头将会受到更多机构资金的加持,因此无论是外资机构还是内资机构,最终通过基本面选股的结果都会偏向于这些业绩优良的好公司,也就是形成了比较明显的二八分化格局。

周二从盘面上来看,多数板块出现了比较大的回调,周一涨幅比较大的消费白马股也出现了较大幅度回落,新能源获利回吐压力也比较大,这可能是因为现在市场对于这些白龙马股的估值较高的分歧依然在加大。我一直指出白龙马股是中国改革开放以来真正优秀的公司,他们的股权价值也越来越高,从长期来看白龙马股依然值得坚定持有,每一轮调整都是一个最好的抄底时机,概莫能外。

周一这些白龙马股再次大涨,特别是白酒龙头股再创历史新高,也表明很多资金其实是在等待这些好股票调整去配置。大量的人虽然是看空这些白龙马,其实主要是从价格上的分歧,但对这些白龙马股的价值并没有分歧。这些所谓空头其实并不是真正的空头,而是潜在的多头,因为他们都拿着资金等待这些好股票下跌之后进行抄底,也就是说这些股票下跌之后,这些所谓的空头反而成为多头,并不是真正的空头。

现在存在分歧也表明还有很多投资者并没有买入这些优质的白龙马股,那这是这些白龙马股下一轮上涨的重要的资金来源。做投资要坚持长期主义,不要过度关注短期市场的波动,大幅上涨之后必然会出现一定的回调,但从长期来看,仍然是坚持价值投资,做好公司股东的投资者才能够真正的抓到超级牛股。

大家如果对比美股走势以及像北上广深一线城市的房价的走势就很容易理解白龙马股为何不断的创出新高,我们看美股已经走出了十几年的牛市,去年3月份由于受到疫情的冲击出现断崖式下跌,一个月4次熔断,但很快美联储放水催生了新一轮的牛市,因此美股的三大指数均创历史新高。

对于美股的上涨,我们分析一下其实主要是前十大市值的股票推动。美股的分化不是二八分化而是一九分化,也就是只有10%的代表新经济的企业不断的创新高,而大多数股票并没有太大的表现。美股的现在就是A股市场的未来,A股市场越成熟,资金越会偏向于行业龙头企业,行业龙头企业就会不断的创新高。

我们看一下美股真正能够长期上涨的股票就是以苹果、微软、奈飞、特斯拉、卡特彼勒、波音、麦当劳为代表的这些各行业的龙头,这些龙头企业他们的股权价值具有稀缺性。虽然过去这些年已经有了很大的涨幅,但并不影响资金的配置。美股的高价股比比皆是,其实就是显示出资金对于头部企业给予了很高的估值溢价。美股的现在正是A股市场的未来,他山之石可以攻玉,研究美股市场的特征是有利于在A股市场做投资的。

当然美国的比较优势是科技,而我国的比较优势是消费,这是客观的事实。因此对全球资本来说,配置科技股一定会在美股配置,而配置消费股无疑要在A股配置,因为中国拥有世界上最多的人口,最大的消费市场。2020年我国消费虽然受到疫情的冲击仍然接近40万亿人民币,这是世界上最大的一个消费市场,无疑对品牌消费品的发展具有很大的意义。

海外市场方面,美股继续创新高。周一虽然道指收盘出现小跌,但纳指与标普500指数均创历史最高收盘纪录。美股的表现超出了大多数人的预期,美联储放水以及美国科技股财报亮眼,国会即将通过拜登刺激经济计划等这些预期推高了美股的表现。美股的科技巨头包括苹果、特斯拉等均大幅上涨,市场预期它们公布的财报可能会超预期。

过去两周美国的财报表现强劲,根据美国银行数据,在已经公布财报的标普500成份股中,73%的销售收入与每股收益都超出预期,这表明虽然疫情对于美国经济增长形成了很大的冲击,但行业龙头企业依然获得了比较好的财务表现,这正是马太效应的一个重要的体现。美国总统拜登预计将以更大力度推动国会关于其1.9万亿美元抗疫纾困计划的辩论。去年美国通过了超过3万亿美元的刺激计划后,再度推出大规模刺激措施可能会面临一定的挑战。

现在美国的疫情控制需要通过全面推广接种疫苗,但接种疫苗需要时间,预计可能需要半年以上。从拜登上台之后任务来看,控制疫情无疑是第一任务。其次是会通过经济刺激计划来提振美国的就业和经济增长,这可能会改善美国与其他国家的关系,修正特朗普时期的一些错误做法,重新加入像巴黎气候协定等国际组织。

回到国内来看,现在国内的经济复苏已经稳步的启动,由于低基数的原因,一季度GDP可能会出现大幅回升,上市公司的盈利同比增长也比较大,这是A股市场走出春季攻势的重要支撑。很多投资者担心二八分化的格局会造成股灾式牛市,其实提出观点的应该是瞄准了那些80%下跌的股票的人。其实当前市场的走势并不是明确的牛市和熊市,而是要看配置了哪些方向。

对于配置白龙马的人来说,过去几年包括现在都是大牛市,而配置了那些业绩差的股票或者资质一般的股票就是一个熊市。因此对投资者来说,是抓住20%的好股票的机会还是仅仅握住那些绩差股等待不断地回落,哪一种是明智的选择,答案是不言而喻的。随着机构投资者的占比增加,现在二八的格局甚至有可能像美国一样出现一九分化,好的公司本身就是凤毛麟角的,好的公司也会受到资金的追捧。

因此建议大家一定要改变投资理念,抓住白龙马股的机会。通过做价值投资,通过买入优质的股票或者基金来分享A股市场的黄金十年。对于一些绩差股和题材股一定要远离,趁白马股调整时进行调仓换股,从长期来看,白龙马股的表现依然是值得期待的。

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