关注1季度业绩驱动

2021年03月11日 19:00  

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一.市场解析


社融新增量和存量增速超预期，表内贷款和表外票据延续提供支撑，政府债券贡献度低，总量和结构均可反映企业融资需求旺盛。除了去年疫情导致的低基数以外，更主要是经济复苏强劲下实体融资需求的旺盛。信贷结构持续向好，企业和居民中长贷继续同比多增。而货币政策回归常态下信贷供给受限，银行贷款定价将逐步上行，利好息差。这显然对银行构成利好，这也是银行板块近期走强的因素之一。但该板块重点是用来配置再平衡，兼具防御和一定进攻属性。未来需要关注4月下旬政治局会议基调边际收紧的可能性。

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