水滴IPO:公益背后的三层“隐秘”

2021年04月23日 15:33  

本文2137字,约3分钟

不了解和研究公司的价值和运营模式,你的投资理念可能永远限于跟风和投机。大家好,我是财经新媒体大勇。很多人做投资往往没有独立判断,看到白酒涨了想买点,看到新能源火了也想参与一下,但公司经营质量怎么样完全不在考虑范围之内,觉得只要K线嗖嗖的涨,就能坐上财富增长的高速列车,殊不知前方可能有着万丈深渊。

话不多说,本期视频继续我们的IPO观察之路。

今天我们的主角是水滴公司,他们旗下一款著名的产品“水滴筹”大家应该并不陌生,通过大病救助信息在朋友圈和社群的扩散,一些人施以援手,另一些人获得帮助,借助互联网完成了“一方有难、八方支援”的壮举。

但公益是公益,生意是生意。作为一家以盈利为目的的公司,水滴必然要赚钱。4月17日,水滴公司向美国证券交易委员会递交招股书,启动上市流程。本期节目我们将分三个层次拆解一下水滴这家公司公益背后的秘密。

看的时候别着急下结论,因为你以为你在第三层,可能你只在第一层。

第一层秘密,水滴其实是一家披着公益外壳的保险中介公司。从营收结构结构来看。2020年实现营业收入30.28亿,其中经纪收入26.95亿,占比高达89.1%。管理费收入1.1亿,占比3.6%,技术服务收入1.94亿,占比6.4%。其中经纪收入就是来自于分发保险公司承保的保险产品而产生的佣金;管理费收入来源于水滴互助业务,但水滴互助业务今年3月底已经中止,特别说明的是今年以来,美团互助、轻松互助、水滴互助相继关停。对此,银保监会党委委员、副主席肖远企近日指出,是慈善就归于慈善,如果打着互助旗号从事金融业、保险业,就偏离了互助的本质,需要纠正。“所有的金融活动都必须要’有证驾驶’。”

所以,如果单纯从营收来看,水滴更像一家保险中介公司,赚取的是佣金收入。反而备受大家关注的“水滴筹”,正如所承诺的那样,没有收取一分钱的服务费,水滴反而还要为它付出一定的营运成本。

听到这里,大家是不是有一个疑问,水滴筹不赚钱为啥要花费这么大力气,难道的是一心为了公益?是也不是。因为水滴筹本身是公益没错,但水滴筹带来的流量就具有很大的商业价值了。

官方对此解释是通过医疗众筹,建立了庞大的社交网络,从而提高人们对保险的认知,并最终为消费者提供保险和医疗服务。直接点说,水滴筹起到了引流和消费者教育的作用。

为了做这期节目我直接去水滴筹平台做了一次捐助,完成后界面直接推送了保险广告,通过点击就可以直接完成相应的保险购买。招股书数据显示,2020年由水滴筹带来的流量,贡献的FYP(首年保费)高达18.7亿,比2018年提高了4倍。

听到这里是不是觉得好家伙,原以为是个浓眉大眼做公益的,背后竟然这么赚钱?!但要真这么想,那你估计也是光听了个故事,这就是我要讲的第二层秘密,水滴筹带来的效益并不大。在2020年的FYP中,水滴筹流量产生的保费占比只有13%,真正的大头是来自第三方渠道的流量,产生的FYP高达64.7亿,占比44.9%。所以水滴筹在过去一年能够实现营业收入巨大增长的原因是花费了大笔钱在渠道上,相比之下水滴筹带来的流量优势更像是浮在表面的故事。

更大的危机还在于,来自水滴筹的流量增速是逐年下滑的。来自水滴筹的FYP在2018、2019、2020年间的增速分别为239.2%和22.1%,降速非常明显,一位匿名人士也向我们印证了这一点,认为参与水滴筹救助的人数确实在减少。

没有了水滴筹赋予的故事,水滴在保险中介赛道并没有比同行更多的优势。财报显示2020年营业收入比去年增长了100.4%,但成本增加的更多,比去年增加了106.7%。其中营销费用和营运成本均大幅度增加。由此导致的直接结果就是亏损由2019年的1.94亿增加到了4.96亿,涨幅608.9%。所以如果未来不能更高的降低成本、增加规模,水滴可能仍然会长时间处于亏损的状态。

最后的隐秘则在于,别看过去几年水滴的保险佣金收入增速很快,从资本市场的角度来说,如果水滴未来逐步转向以第三方流量为主,是否能撑起现在百亿估值就值得考量了。因为另一家以互联网保险中介为主的惠择控股,在2020年产生了12.2亿的经纪收入,但总市值仅有3.61亿,过去一年以来股价表现并不尽如人意。

这次为了更好的写作,我下载了水滴筹APP,点击登录后并没有进行任何操作后便推出,但不久一位自称水滴筹的客服便打来电话,询问是否需要救助,当我表示说只是简单看看后,客服还在追问是否身边人有一些相关的诉求,在得到一些信息后,又帮我转接到了另一位专业人士,说可以辅助我填写各种材料。从公益的角度来讲,我认为一款产品能够做到急人之所急是非常不容易的,但从产品的角度来讲,我不得不思考是否水滴筹具有了流量焦虑。

关于水滴,很多人批评是在打着公益的幌子牟利,是在利用疾病让人焦虑,从而达成保险销售。但我觉得只要在法律的底线内,只要不存在诱导和欺诈,水滴能够借助流量变现是一件好事,就像有人修路、有人挖井,能够合理的获得收益的公益,才能更为长久,也才能真正的做到贴近普通老百姓。

我是陪你一起看财经的大勇,关注我,了解更多投资知识。

打开财经APP, 查看更多精彩内容
最新评论
  • 财经网友
    1周前
    道理人人都懂……
更多相关评论 
打开财经APP, 查看更多精彩内容
相关新闻
热门推荐
打开财经APP, 查看更多精彩内容