青岛政府债发行“提速加量”

作者 | 金文丰   编辑 | 韩毅

2021年05月19日 11:16  

本文2835字,约4分钟

伴随着地方城市建设的加速,政府债持续高攀,未来将对政府偿还能力提出新考验。

5月11日,青岛在上海证券交易所成功发行11只地方政府债券,其中8只新增债券245亿元,3只再融资债券52.64亿元,共计297.64亿元,一举创下青岛单次政府债券发行最大规模纪录。

此次债券发行筹集的245亿元资金,主要用于地铁交通、住房保障、医疗教育、平安青岛等民生社会事业项目建设,占总发行规模的83%。这都是伴随着青岛城市规模扩大而重资投入的领域。

在2014年入围10省(区、市)开展地方政府债券自发自还试点之后,青岛地方债发行规模不断壮大。2020年,青岛市共发行地方债567.97亿元,比2019年增加222.47亿元。

在本期发行297.64亿元地方政府债券之前,青岛还于3月12日在北京发行2021年第一批地方政府再融资债券33.83亿元。两笔合计330亿元,接近青岛2020年全年债券发行量的60%,青岛地方政府债券发行步伐明显提速加量。

从各省市2020年地方政府债券发行量来看,累计总发行量最多的是山东省,发行债券约4500亿元,占全国地方政府债券发行量的6.98%,紧随其后的江苏省、广东省发行总量占比也超过了6%。

2020年,青岛一般公共预算收入1253.8亿元,一般公共预算支出1584.7亿元,两者相差330亿元,需要通过发债和增加其他收入来“解渴”。

累计发债超两千亿

经国务院批准,2014年,上海、浙江、广东、深圳、江苏、山东、北京、江西、宁夏、青岛试点地方政府债券自发自还。青岛作为试点省份中的计划单列市,当年成功发行了第一批自发自还地方债,此后地方债发行规模不断壮大。

2014年至2020年,青岛累计发行地方债超过2000亿元,支持了上千个公益类项目的建设。中国-上海合作组织地方经贸合作示范区基础设施综合工程、山东自贸区青岛片区新动能产业基地基础设施、胶东临空经济示范区商务区建设、西海岸新区军民融合产业基地基础设施、国际院士港建设、康复大学建设、棚户区改造等,都是重量级项目。

这其中,2020年青岛市共发行地方债567.97亿元,比2019年增加222.47亿元,助力多个重点公益性项目建设,完善城市基础设施配套、提升公共服务水平。在合理搭配短、中、长期债券发行规模的基础上,2020年5月首发15年期、20年期债券,8月发行30年期债券,为建设运营周期较长的重大项目提供长期稳定的债券资金,债券期限与项目期限更加匹配,进一步平滑了全市各级财政的偿债压力。

青岛市政府债券资金专项用于重点公益性项目建设,青岛诸多大项目的背后都有债券募集资金的助力。其中,园区基础设施类,包括上合示范区、山东自贸区青岛片区、青岛西海岸交通商务区、青岛胶东临空经济示范区、灵山湾影视文化产业区、历史文化记忆片区等重点园区的基础设施配套项目;市政基础设施类,包括青岛北部高温水长输管线供热、登州路辽宁路等街区停车场、国际院士港大数据中心项目、胶州市给水管网、青岛市地下综合管廊等;交通基础设施类,包括潍莱铁路、地铁2号线、地铁4号线、新机场连接线,长沙路-环湾路立交、双元路等;教育医疗文体类,包括康复大学、青岛市公共卫生中心、齐鲁医院(青岛)二期、第八人民医院东院区等;农林水利类,包括青岛市黄水东调承接工程、平度市乡村振兴建设、莱西市现代智慧农业、小沽河治理工程等。

单次发行最大规模

5月11日,青岛在上海证券交易所成功发行11只地方政府债券297.64亿元,其中8只新增债券245亿元,3只再融资债券52.64亿元。募集资金主要用于地铁交通、住房保障、医疗教育、平安青岛等民生社会事业项目建设,占总发行规模的83%,为重点项目建设资金提供坚实保障。

本次地方政府债券发行前期准备较为充分、项目储备较为充足、全市经济发展资金需求较为旺盛,发行量创青岛有史以来单次发行最大规模纪录,为之前单次最高发行量的2.6倍。债券期限结构较为丰富,发行期限包括5年、10年、15年、20年、30年等五个期限,平均利率3.46%。

据了解,本期政府债券认购火爆,参与本次债券发行投标的承销机构共85家,总投标量高达9164亿元,全场认购倍数为30.8倍。其中,德资德意志银行等三家外资银行中标3.2亿元,创青岛外资银行中标机构数量及规模之最。

此前的3月12日,青岛市在北京发行2021年第一批地方政府再融资债券33.83亿元,其中一般债券17.18亿元,专项债券16.65亿元,期限5年,利率为3.34%。债券资金主要用于市妇女儿童医院、全民健身活动中心、公交车更新等项目还本支出。同样认购火爆,参与竞标的83家金融机构,总投标量高达1072.9亿元,投标倍数达到31.7,创青岛市历年新高。

政府债券发行大省

财政部数据显示:2020年,全国发行地方政府新增债券45525亿元。其中,发行一般债券9506亿元,发行专项债券36019亿元。截至2020年12月末,全国地方政府债务余额256615亿元,控制在全国人大批准的限额之内。

政府债券和经济发展密切相关,经济大省也普遍是地方政府债券发行大省,经济总量位居前三的省份也包揽了2020年政府发行债券的前三名。其中,山东省发行债券约4500亿元,占全国地方政府债券发行量的6.98%;江苏省发行地方政府债券约4181亿元,占全国地方政府债券发行量的6.49%;广东省发行地方政府债券4121亿元,占全国发行总量的6.39%。

对于地方城市来说,长期以来,都是一般公共预算收入小于一般公共预算支出,需要通过土地出让等弥补缺口。但在严控土地财政的背景下,一般公共预算收入依然是地方债券偿还能力的重要参照指标。青岛2020年完成一般公共预算收入1253.8亿元,一般公共预算支出1584.7亿元,两者相差330亿元。

在经济总量共处同一梯队的城市中,宁波和无锡这项指标要优于青岛。其中,宁波2020年全年完成一般公共预算收入1510.8亿元,完成一般公共预算支出1742.1亿元,两项相差231亿元。无锡2020年完成一般公共预算收入达到1075.70亿元,一般公共预算支出1214.92亿元,两项相差只有139亿元。

而和青岛争夺“北方第三城”的郑州则压力较大,2020年完成地方财政一般公共预算收入1259.2亿元,地方财政一般公共预算支出1721.3亿元,两项相差464亿元。同属山东的济南则是一般公共预算收入906.1亿元,一般公共预算支出1288.4亿元,两项相差382亿元。

从山东省内的占比来看,2020年,青岛发行地方债券567.97亿元,约占山东4500亿元债券新发行量的12.6%。同年,青岛实现GDP12400亿元,约占山东73129亿元GDP总量的16.9%。

从长期来看,地方城市还需要通过不断的发债,来解决城市建设所需的巨额资金需求。但偿债能力将在未来形成严峻考验,考验大小取决于地方城市在发债过程中对城市核心竞争力的培育,比如优势产业、营商环境、创业氛围、基础保障等等。

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