通胀不足惧,货币收紧吗?

《财经》杂志   文/张斌 朱鹤     

2021年10期 2021年05月24日出版  

本文362字,约1分钟

美联储目前还是站在支持宽松货币政策的一边。其并非不担心通胀,而是两害相权取其轻的选择。如果接下来工资、房租等价格很快上去,美联储收紧货币政策可能会提前

美国最新发布季节调整后的CPI与核心CPI环比增速都创下近十多年来的高点,超出了市场预期,也加剧了市场对通胀的担心。然而超预期的通胀上行并没有让美联储改变宽松立场,可谓非常阶段的非常策略。

对美国核心CPI涨价因素展开分解,可以看出通胀上行主要来自两大部分。一是与芯片供应短缺有关的商品和服务,比如新车和二手车,汽车和卡车租赁服务、计算机、电视等。二是对疫情比较敏感的商品和服务,比如住宿、交通、娱乐等服务业,社交距离限制弱化以后这些商品和服务有了大幅度的价格抬升。

在美国的货币财政双宽松政策环境下,企业和居民的钱包得到保障。在社交距离管制放松以后,钱包里的钱就带来实实在在的购物行为,而购物遇到关键中间品部门的供给短缺以后,就促成了一系列的商品价格大幅上涨。在此过程中,CPI中比较核心的房租、医药价格涨幅有限。

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