散户热闹、机构冷淡、上市首日破发…奈雪的茶称“更看重长远”

作者 | 《财经》新媒体 欧阳叶萍   编辑 | 蒋诗舟

2021年06月30日 18:21  

本文2257字,约3分钟

6月30日,奈雪的茶(02150.HK)在香港证券交易所上市,距离递交招股书仅过去4月余,就如愿夺得“茶饮第一股”,向其背后诸多投资人作出了交代。

然而,奈雪的茶上市首日股价表现却不尽如人意,开盘便低于发行价,截至收盘,报17.12港元/股,较发行价大跌13.54%。对此奈雪的茶方面向《财经》新媒体表示:“我们还是更看重长远。”

上市前,林新控股持股67.04%,由奈雪的茶创始人夫妇持有;股权激励计划持股8.32%,大约1.2亿股;天图资本持股13.04%,是公司最大的机构股东。按照奈雪的茶目前293亿港元的市值估算,彭心、赵林夫妇的身价接近200亿港元。

散户端热闹,机构端遇冷?

“茶饮第一股”正式诞生前,资本市场就拉开了狂欢的帷幕。

奈雪的茶公开招股首日,超额认购倍数就已过百倍,最终面向散户部分获得432倍超额认购。6月29日暗盘上也能感受到市场灼热的脉动,一度涨至11%,但热度未能维持多久,很快迎来上市首日破发的局面。

奈雪的茶上市前,某券商人士向《财经》新媒体分析,打新阶段,奈雪的茶在散户端比较受欢迎,但是在机构端遇冷,所以股价堪忧。

食品产业分析师朱丹蓬向《财经》新媒体指出,机构端态度更为审慎,毕竟连亏三年的奈雪的茶算是“带病上市”。

根据招股书,奈雪的茶2018年至2020年前三季度累计亏损超1.37亿元。订单量也逐年下滑,一线城市每间茶饮店日均订单量2019年同比下降12.3%,2020年同比下降22.5%。

不过最新数据显示,2018年至2020年其营收分别为10.87亿元、25.02亿元及30.57亿元,复合年增长达67.7%,2020年奈雪的茶已实现扭亏为盈,经调整净利润(非国际财务报告准则)为1664万元,平均客单价为43元。

数据来源:奈雪的茶招股书

奈雪的茶方面还披露,2021年Q1门店经营利润率已恢复至16.8%,这一数字预计将在茶饮旺季的Q2、Q3进一步提升。

有投资人向《财经》新媒体表示,奈雪的茶想成为“第二个星巴克”,坚持打造场景,目前盈利能力也有改善,如果奈雪PRO店型能够优化到位、顺利扩张,还是可以期待的。

资本养成的“茶饮第一股”

外界看到的奈雪的茶,不管是扩张过程还是发展前景都建立于资本之上。

过去几年里,奈雪的茶共完成5轮融资,包括天图投资、深创投、太盟投资集团(PAG)、弘晖资本等知名VC/PE参投。

近年来,奈雪的茶在资本助力下迅速在一线核心城市“跑马圈地”。截至2020年,奈雪的茶在中国排名前50大购物中心(按2020年交易总额计算)的28家开设门店。如今在国内外70多个城市共有门店562家,在疫情冲击下的2020年还开出200多家新店。

资本赋能下,奈雪的茶增强线上业务,经过一年多的发展,线上业务已超过线下业务。

在资本运作上,参与奈雪的茶B轮融资的深创投团队,确立了奈雪的茶争取成为“新式茶饮行业第一股”的目标,并把上市地确定为香港。

根据招股书,未来2年奈雪预计新开650家店,降面积、减人员、重数字化建设的奈雪PRO店型占比达70%。另有券商研报估算,未来3-5年,在新店模型优化验证以及资金、供应链、数字化等因素配合下,奈雪的茶门店规模有望开出1500家。

IPO背后的故事:两周内筹备160场路演

“这是人生中非常有意思的体验。”上市仪式现场,穿着公司文化衫、果绿色百褶裙的创始人彭心讲述IPO背后的故事。

除夕夜递交招股书后,彭心团队收到港交所的回复批示,大意是“像奈雪的茶这样的茶饮企业,在港交所没有对标企业”。当时彭心团队“既惊讶又开心”,但也意味着需要面对来自港交所以及全球投资人更多的疑问。

一纸招股书,激起千层浪。今年2月,有关奈雪的茶的负面消息在网络端汹涌,就连彭心父母也小心翼翼发来相关链接,彭心倍感压力。为了稳住投资人信心,赵林和彭心在两周内密集筹备160场路演,和全球500多个投资人以及机构面对面沟通。

在彭心的讲述里,奈雪的茶首店源于她和赵林6年前的那场冒险。彼时,还是“深漂”的他们,抵押了房产向银行借款,开出第一家奶茶店,店名取自彭心的网名“奈雪”。

彭心说,当初冒险的决定背后,是他们对创业环境、对茶饮市场的审慎思考。“我们对奈雪的茶三年发展做了规划,清楚要做一个什么样的品牌,以及要做什么样的动作。”

创立伊始,奈雪的茶就定位高端。彭心回忆2014年的茶饮消费环境,“整个茶饮市场给大家的印象很低端,购物中心最好的位置不会给一个奶茶品牌。如果一个购物中心门口开的是奶茶店,人们甚至会觉得拉低了档次。”

那时奶茶消费主力军也没有培育起来。彭心发现,很多还是背着家长偷偷买奶茶的孩子。“要改变这种商业大环境对奶茶的认知,我们就必须去塑造一个高端的品牌。”6年后的今天,奈雪的茶已入驻各大核心商圈。

根据招股书,奈雪的茶此次IPO总计募集资金净额48.42亿港元,其中70%将在未来三年用于扩张门店网络,提高市场渗透率。另外30%在一般企业运营资金之外,将继续奈雪近年的重点战略,用于公司在供应链端及数字化智能化技术方面的强化,进一步提升公司的整体运营效率。

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