美元量化宽松:资产、大宗商品价格的趋势及其对中国影响

《财经》杂志   文/陈炳才     

2021年15期 2021年07月19日出版  

本文473字,约1分钟

由美元扩张以及全球财政、货币政策扩张带来的通货膨胀,并没有什么可以应对的有效政策,它本身是政策所为和政策产生的效应,需要时间过程来消化

为应对新冠肺炎疫情危机,2020年以来美联储增加基础货币流动性、购买资产以及财政纾困计划等投放的资金超过10万亿美元以上,无限供给的量化宽松货币及其乘数效应,带来美国股市持续高涨,远远超出了一般人的市场预期。国内一直有预期认为2021年将是美国股市见顶乃至暴跌的一年,市场担心再次出现金融危机。

最近德意志银行警告,美联储正给全球经济投“定时炸弹”,认为目前的通胀风险会持续存在,并在2023年以后显现。若在通胀持续上升之前,美联储不收紧政策的话,将对经济、金融活动产生巨大破坏,并造成严重的经济衰退。而华尔街和美联储普遍认为通胀是一个暂时性问题,是由疫情导致的供给中断和损失引起,经济恢复正常后通胀将逐渐消失。但是,2021年5月美国消费物价指数上涨5%,创13年新高,让市场担心通货膨胀的到来,预期美联储可能提前加息。

2020年以来,美国放水美元数量巨大,这些美元最终必然要在价格上做出反映:或者是金融资产价格,股票、债券、衍生品等,或者在不动产,或者在大宗商品价格,或者在服务业产品和价格,或者是消费物价。

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