“关注美国就业指数，现在不会量化宽松减量，要到明年年初，加利息要到2023年的年初。应该要理性客观地判断美国以及在西方的资本市场还会有一个不错的市场表现。”7月25日，法国巴黎银行（中国）有限公司董事总经理、首席经济学家陈兴动在“2021青岛·中国财富论坛”上表示。
法国巴黎银行（中国）有限公司董事总经理、首席经济学家陈兴动
对于“美国很有可能再经历新一轮的高增长。”陈兴动则表示，在市场上有这种预期，要客观理性分析判断国际金融资本市场的变动。
陈兴动表示，最近一段时间国际资本市场的确发生了三个重要的事件可，引起投资者的极大关注和市场的大幅波动。
第一个，国际大宗商品的价格大涨而且涨幅超出了大家的预期，导致通货膨胀大幅上涨而且也大大超出预期。
第二个，高通胀不仅受到市场的严重关注而且导致美联储也不得不＂谈论通货膨胀＂投资者担心美联储可能会先于市场的预期对目前的量化宽松的货币政策作出调整。
第三个，DiDi app下架，大号房地产公司债务违约风险，中国民办教育、校外培训政策的重大调整，导致了中概股的股价大幅下跌，腰斩。
以下为部分发言实录：
陈兴动：谢谢主持人。今天这节圆桌主题是讨论金融科技，而我插进来，主持人希望我能讲几分钟时世界资本市场的问题。也算让大家的脑子休息一下。
其实我想讲两点。第一点，要客观理性分析判断国际金融资本市场的变动。一段时间以来，大家可能在中国国内的自媒体上，可能是出于对目前中美之间的冲突，基于物价高企和美国股指屡创新高，唱衰美国资本市场，指出美国经济必走向滞胀，轮股市泡沫要破，新一轮金融危机难以避免。这种分析和判断可能是一种愿望，可能是情绪性发泄性的预期，可能不符合实际情况。这可能会误导大家。
第二点，国际资本市场的确发生了三个重要的事件：一是国际大宗商品的价格大涨，涨幅超出了大家的预期，而且还在上升。这是大家都知道的。二是通货膨胀指示不仅大幅上涨，大大超出预期，而导迫使美联储不得不谈论通货膨胀问题。从逻辑上讲，市场担心通胀必然担心美联储会提前对货币政策作业调整，从而导致股市下行债券收益率上升。但是市场出现了反向发展。美国的股票市场，尽管波动不断，却继续创新高，10年期美债收益率降至新接近1.3%新低。如果跟今年的2月中相比，上周五标普指数涨了14%。相反，香港的股市同期下降了14.2%，沪深300下降超过11%。第三，由于中国政策的调整，包括DIDI app 下架，民办教育和培训规定的改变，某大房地产开发商债务违约风险，导致中概股大幅下跌或腰斩。这个下跌过程大概率会继续。
怎么去面对这些事件，而且更多的事件可能还得有来，是每个投资者面对的挑战。
现在国际资本市场的基本看法是，尽管通胀高起，美联储很快调整货币政策可能性几乎看不到，短期内缩减量宽的机会是非常小的。美国财政政策目标明确，量大力度强，刺激是有效的，将会使美国未来几年时间经济增长是看好的。今年美国的年度经济增长比2020年增长6.9%。今年年初以来，强劲美国经济增长受到世界性关注。乐观的人认为，美国很有可能再经历新一轮的高增长。我不敢这么说，但我只是说在市场上有这种预期。这使得这个市场就有一种非常强劲的支撑作用。
美联储货币政策传统上专注通胀，并对通货膨胀做出敏感的反应。，但是从2008年、2009年汲取了经验教训，特别是这一次新冠病毒对中低收入者的打击影响非常大，所以这次美联储的货币政策与过去不同，明说了提高通胀的容忍度3.5%以上而且是一段时间的平均水平，货币量宽直到看见就业形势根本好转的数据以前不会改变。美国财政部长前联储主席指出他们对付通胀的办法和经验比对付通缩多的多。高通胀是痛苦的，但是通缩的痛苦更加严重。所以，市场的共同判断是量化宽松减量，要到明年年初，加利息要到2023年的年初才有可能发生。投资者认为现在调降仓位太早了，相反应该利用通胀，企业盈利增长的前景而继续加仓。从这个角度来讲我们应该要理性客观地判断美国以及在西方的资本市场还会有一个不错的市场表现。
我就分享到这里，谢谢。
