01 沪深交易所开业
沪深交易所的成立是中国资本市场的起点，正式拉开了中国资本市场的大幕。
1990年11月26日，上海证券交易所成立，并于12月19日开业。
1990年12月1日，深圳证券交易所试营业，并于1991年7月3日正式营业。
两大交易所逐步采用无纸化交易平台，按照“价格优先、时间优先”原则，实行集中竞价交易。
交易所在市场透明度和信息披露方面远优于以往的股票黑市和区域性柜台交易，大大降低了交易成本和交易风险。
相应地，两大交易所的登记结算公司分别建立了无纸化存托管制度和高度自动化的电子运行系统。
开业初期，上海证券交易所挂牌八只股票，俗称“老八股”。
深圳证券交易所挂牌五只股票。
自此，证券市场从分散柜台交易转为交易所集中交易。
1992年3月，相关领导在深圳发表谈话，宣布当年体改工作会议纪要中有关股份制改革方面将有一个突破，并表示股份制试点地区将有扩大，除上海、深圳两地以外，海南、福建和广州等地也将陆续有一批企业发行股票，股份制要坚定不移地继续搞下去。他还再次强调，股份制不是私有制。
此时，政府已逐步认识到证券市场在筹集资金方面可能发挥的巨大作用。
4月初，相关领导视察深圳证券交易所时指出，股票不是资本主义独有，也可以为社会主义现代化服务，发行股票是我们今后筹集资金的很好办法，希望深圳在这方面大胆探索，总结出更多更好的经验。
02 “8·10事件”
1992年8月7日，《深圳商报》头版刊载了《1992年新股认购抽签表发售公告》。
公告规定，深圳市将向社会公众发行面值5亿元的新股票，采用认购抽签表的方式认购，中签率10%。
每张中签表可认购1000股，每人一次最多可持10张身份证购买10张抽签表。
投资者到303个销售点排队购买抽签表，就可以获得申购新股的权利。
8月9日至10日两天集中发售新股认购抽签表共500万张。
然而据说早在两个月前，就有许多人得到了即将发行新股的消息。
他们估计这次深圳发行的新股上市后价格至少可涨10倍，便提前在深圳之外进行了一场身份证收购大战。
深圳街头也遍布向全国各地熟人打电话要邮寄身份证的人。
据说，当时有的邮局收到的包裹竟装有重达7公斤的身份证。
有的人认为电话联系不可靠，干脆自己到全国各地的农村去租、去借甚至干脆去买身份证。
全国出现股民大量收购农村身份证的现象。
据当时有关部门估计，大约有320万张居民身份证“飞”到了深圳。
7月下旬开始，各地股民与准股民便一手拎着装满钞票的密码箱，一手提着装满身份证的旅行袋，纷纷南下深圳，汇成一股势不可挡的人流。
在抽签表即将发售的前几天，广州至深圳的火车票，在黄牛的手里被从30元炒到了300元，汽车票甚至炒到了上千元，全国各地的股民蜂拥而至。
深圳市的大小酒店、旅馆、招待所全部爆满，仍容纳不下潮水般涌来的人流，甚至许多人选择露宿街头。
原本是8月9日开始发行抽签表，但8月7日就已经有不少人开始到网点排队。据统计，排队认购抽签表的人数超过120万。
8月9日清晨，新股抽签表开始发售，到中午，500万张抽签表被抢购一空，有的销售网点甚至不到一小时就宣告售罄。
有关发售过程中存在舞弊行为的传言开始流传，没买到抽签表的人情绪瞬间由失望转向愤怒。
排了两天两夜买不到抽签表，又发现有人舞弊的几千名股民开始聚集、围观，打着“坚决反对作弊”“反对贪污”“我们要公平，我们要股票”的横幅，沿着深南中路向深圳市政府方向游行。
晚上8时左右，情况恶化，数万人围在市政府周围，并阻塞了深南中路，造成交通中断。
随着事态进一步发展，少数人开始行使暴力，砸汽车、砸摩托车、攻击执勤干警，一些人在红荔路交通银行附近烧毁了两辆汽车和四辆摩托车，推翻了四辆汽车，还打伤了多名干警。事件一直持续到次日清晨，围观者达两三万人。
8月10日深夜，深圳市委大院里，弥漫着严肃而紧张的气氛。
给资本市场和投资者一个怎样的答复，考验着改革者的智慧与勇气。
经过讨论，相关领导决定，深圳证券交易所将下一年要发行的500万股股票额度，提前到8月11日发行。
而重中之重的另一项措施，是政府要严惩证券市场中出现的腐败问题。
当晚，数台广播车将这一决定广而告之。
事态很快稳定下来，深圳恢复了平静。
11日凌晨，深圳市一些印刷厂开始赶印新股抽签表兑换券，下午2时起陆续发售。震惊全国的“8·10事件”终于得以平息。
四个月后，深圳市委、市政府公布了对“8·10事件”中舞弊者的调查及处理情况，清查出内部截留私买的抽签表达10万多张，涉及干部和职工4180余人。
经过8月10日到11日的这48小时，改革者们才真正意识到，建立一个证券市场容易，如何监管这个市场才是日后更艰难的一道考题。
此后长达一年的时间，国家停止了新股发行工作。
“8·10事件”也促使国家证券管理部门开始考虑探寻一种更为科学合理的新股发行方式，推动了我国新股发行方式的根本性变革。
03 新的法规
1992年10月，党中央、国务院决定成立国务院证券委员会和中国证监会，统一监管全国证券市场，证券市场才正式从地区性试点进入全国范围推广的新阶段。
发行股票的试点由上海、深圳等少数地方推广到全国，全国性资本市场开始形成并逐步发展。
同月，依托中国工商银行、中国农业银行和中国建设银行，华夏、南方和国泰三家全国性证券公司成立。
此后，证券公司数量急剧增加，股东背景基本均为银行、地方政府和有关部委，业务包括证券承销、经纪、自营和实业投资等。
此外，信托投资公司兼营证券业务，商业银行参与国债承销和自营业务。
1998年12月29日，一个中国证券市场发展史上重要的时刻，《证券法》提交九届全国人大常委会第六次会议表决通过，中国证券市场从此步入了法制和发展的新阶段。
2001年10月1日，《信托法》正式实施。
2004年6月1日，《证券投资基金法》正式实施。
中国资本市场的章法在逐步确立，中国的经济也在高速腾飞。
根据沪深交易所最新披露数据显示，截至2020年9月15日，沪深两市共有上市公司4015家，其中A股上市公司共有4000家，总市值合计73.54万亿元，是中国GDP( 2019年99.09万亿元)的约74%，上市公司利润总和占全国规模以上企业利润总和的40%。
2004年6月25日，深圳中小企业板开板； 2009年10月30日，创业板开市; 2019年7月22日，科创板正式交易;另外还有新三板和新四板市场。
中国资本市场的规模不断扩大，已经形成多层次资本市场。
前不久，北京证券交易所有限责任公司已注册成立，北交所起草的相关业务规则也陆续向市场公开征求意见。
“北交所”横空出世，预示着中国新的三大交易所并行的格局即将形成，“北交所”会带来哪些新的机遇？又会面临何种新的挑战？我们将一同见证。
（本文部分内容来自《资本往事1978-2020》，机械工业出版社2021年9月出版）
