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一.市场解析
9 月 PPI当月同比 10.7%（前值 9.5%），环比 1.2%（前值0.7%）。本月 CPI 环比表现明显弱于季节性，需求疲软进一步体现。能耗双控、缺电限电仍在持续，上游原材料大宗商品尚难出现大的变动，叠加三季报盈利驱动，周期资源和上游原材料可能会维持结构性反弹和区间震荡阶段。消费和周期跷跷板，轮动太快，弱势震荡期最忌讳顺波追涨，因为没有增量驰援，存量博弈尽量逆波策略。PPI向CPI的传导并没那么顺畅，因为生活资料需求上不来，所以消费在Q4还是做区间，趋势性的行情也比较难。这波消费和新能源以及周期轮动反弹一遍之后，市场可能还有一次下探，但空间不深。
资源和半导体反弹