连续8个交易日10只新股破发,打新策略不“香”了?

作者 | 《财经》新媒体  蒋金丽     编辑丨蒋诗舟

2021年11月02日 19:23  

本文938字,约1分钟

接连破发的新股,让投资者直呼“怀疑股生”。

11月2日,戏剧性的一幕在创业板上演。作为首日上市的新股,争光股份开盘即下跌11.32%。由于过去7个交易日里,已经出现9起新股破发事件,市场对此早有预期。

然而,峰回路转。争光股份在破发后的一个小时内,盘中拉升大涨逾15%触发临停。

就在股民认为新股总算“争光”了时,于10时21分42秒复牌后的争光股份又直线下跌。截至收盘,股价报收36.09元,下跌0.61%,最终未能逃脱上市首日破发的局面。

连续8个交易日10只新股破发,打新稳赚不赔的的逻辑正在发生改变。

海富通基金经理石恒哲认为,随着监管关于新股询价制度的指导意见出台,新股报价比以往来得相对更严格。高报价通常对应着高入围率,所以新规后新股整体发行的PE水平,相较过去一年的平均水平提高了约126%,其中科创板及创业板提高了约101%。同时,此批新股的超募规模超过了80%,上市后多数破发。

“我们认为此类现象的出现,会令机构对于打新市场的预期发生较大的改变,未来整个科创板及创业板的打新红利或将降低。”石恒哲表示。

创金合信基金研究员胡致柏分析,破发频现一定程度上说明一二级市场衔接性提升,市场逐渐回归理性,体现了注册制下“市场化定价”的要求,“打新不再是稳赚不赔的盈利模式,对于投资者的研究能力是一个考验”。

在新股破发趋于常态化的市场环境下,打新策略是否还有价值?

据石恒哲观察,目前整体申购新股账户数还未出现下滑趋势,但是不排除未来融券打新账户会撤出市场,融券打新策略未来不确定性相对较强。

对于股债打新策略,他认为所受影响相对有限,打新仍具备一定的参与价值,整体成本可控。

胡致柏也持相同的观点,“对市场来说,可能会失去一部分通过打新追求绝对收益的投资者,粗略统计这部分投资者的权益资产规模大概在400-1100亿元左右,占市场整体比例较小”。

他认为,由于信息不对称、锁定期不确定性造成折价等因素,一二级市场价差短期内仍会存在,因此这部分资金也不会全部退出,“总的来说,参与优质企业打新仍然是一个不错的投资选择”。

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