一. 市场解析
12月以来的全面降准、定向降息及LPR下调已经传递出政策稳中偏松的积极信号，市场普遍认为明年上半年依然是政策宽松的窗口期。人民币汇率、美国加息节奏是主要的关键外在变量。下半年新增社融增速大幅回升，但“房住不炒”的定位下，地产对信贷的拉动作用有限。受益于流动性宽松、稳增长发力的新能源基建、券商和银行等低估值可能成为大盘的胜负手。A股运行受到40个月信用周期影响较大，明年三季度后的行情要关注是否形成大强小弱二八分化。
数字浪潮和能源革命是新旧动能转换的主要方向，新能源革命在明年会深入发展，除了新能源车和风光电，氢能、燃料电池、固态电池、新型储能系统、数字电网等会进一步演绎，只不过相比21年更加结构性分化。2022年信息技术领域变革将明显加快，数字经济相关的元宇宙、智能汽车、工业互联网、物联网、数字货币等会继续串联起TMT和电子/半导体。2022年计算机行业有相对确定的β行情，而科创高景气赛道硬科技更具备成长动能，这些是明年科技成长的主要方向。
