A股遭遇“黑色星期一”:原油越涨,股市越跌?

作者 | 《财经》新媒体 蒋金丽   编辑丨蒋诗舟  

2022年03月07日 21:33  

本文2510字,约4分钟

地缘政治冲突对全球资本市场的冲击仍在蔓延。

3月7日,亚太市场普遍大跌,A股市场也呈现出明显的避险特征。截至收盘,上证综指下跌2.16%,创年内新低;创业板指重挫4.30%,创去年3月9日以来最大单日跌幅。

在“黑色星期一”的阴影笼罩之下,“基金 股票”词条跌上微博热搜。

整体来看,两市超3700只个股飘绿,23只个股跌停,结构化行情明显。资金方面,两市成交额盘尾破万亿,北向资金净卖出超80亿元。

板块方面,机场航运、旅游、半导体、酒水饮料、汽车电子、苹果概念等板块跌幅居前;三胎概念逆势领涨掀涨停潮,此外,黄金、新冠治疗、化工等板块走高。

全球通胀担忧加剧

牵一发而动全身。基金公司普遍认为,海外错综复杂的政治局势,构成了当前市场的主要扰动因素,而触发因素主要在于原油价格的飙升。

美国国务卿布林肯日前在采访节目中表示,美国和欧洲盟国正在就禁止从俄罗斯进口石油进行“非常积极的讨论”。原油价格随即直线拉升,布兰特原油最高触及138美元/桶的高价。

金鹰基金指出,俄罗斯是全球主要石油出口国之一,若针对俄罗斯油气出口实施制裁,不但将严重影响欧洲能源市场,也将对全球原油市场带来巨大冲击,并有可能触发全球能源危机,甚至可能间接导致地缘政治冲突进一步升级。

国际原油价格快速走高,加剧了全球通胀担忧。

华夏基金表示,虽然从历史规律来看,地缘冲突会短期冲击风险偏好,影响有限且多为瞬时性冲击,但此次的特殊性在于资源国属性,如果局势短期难以平复,对于全球的滞涨效应将逐步体现,特别是欧洲国家。

此外,华夏基金认为,若地缘政治冲突升级进一步推升非核心通胀(原油价格大涨会强化这一预期),不排除美联储的紧缩周期比此前更“前置”,这样的预期变化也会对短期市场走势带来重要影响。

“市场可能对地缘政治冲突导致的能源价格问题给予更高的风险溢价,进一步推高能源价格上行,全球通胀上行担忧加剧。”南方基金分析,在此情况下,为了对抗通胀,美联储货币政策可能加速收紧,投资者预期悲观,避险情绪浓厚,全球多国股票市场下挫,A股的成长板块受到较为明显的冲击。

A股风险逐步释放

地缘政治冲突发生以来,对A股的情绪面扰动不断,投资者情绪偏低迷,资金的交易活跃度不高。

从历史上看,海外地缘政治风险对国内市场影响相对有限,A股相比其它大类资产与地缘政治风险的相关性较弱。

“本轮具体影响要看地缘政治冲突后续的变化进展,尤其关注海外供应风险和美元流动性风险问题。”银华基金预计,外部的供应风险可能不会很快解除,中国市场可能也会受到制约,当前市场情绪仍然受到较多扰动,需根据地缘事件、疫情演绎等因素静待“情绪底”。

金鹰基金认为,近期围绕地缘政治冲突的通胀担忧有待消化,国内也需要等待两会后更多政策或观察到重要经济金融指标改善,才能真正提振市场信心。目前来看,1-2月投资和消费弱改善,2月信贷社融趋稳,国内经济基本面改善有待“稳增长”政策发力。

“A股短期回调空间有限,一旦海外负面因素平稳落地,A股有望重拾上行。”南方基金提醒,需要警惕的是海外货币政策整体趋向收紧,与我国的货币政策方向背离,若中美利差超预期收窄或人民汇率出现较大的波动,可能会对国内的宽松政策形成掣肘。

“经过回调,A股市场的风险逐步在释放。”博时基金判断,在没有本质利空的情况下,未来A股出现系统性风险的概率较低,大概率将延续宽幅震荡的格局,依然存在结构性行情。

华夏基金表示,短期受地缘冲突、油价、外围市场波动等影响,A股延续震荡走弱态势,但对中期走势不悲观。

“稳增长”成投资主基调

随着全国两会召开,政府工作报告传递明确信号,2022年将是稳增长大年。

“历史数据显示,中国相较海外市场韧性相对更强,估值较低的资产更具防御性。”海富通基金认为,在政策助力下,A股更容易走出“独立行情”。

今年的《政府工作报告》延续了中央经济工作会议的精神,仍然强调“三重压力”是经济的核心问题,公布了“5.5%左右”的GDP增长目标,表明更加强调经济发展,稳增长意图明显。

博时基金认为,在“稳增长”基调不变的背景下,未来仍可关注新老基建板块的机会,短期确定性相对更高。此外,国内经济转型升级的过程在持续推进,科技、先进制造、新能源等板块的龙头企业仍将受益,中长期来看,依然具备不错的投资价值。

“市场有望围绕独立景气方向和新旧基建的稳增长方向演绎。”具体而言,南方基金提到两个方向。

一方面,在未来的年报和一季报业绩预告中,寻找业绩高增、高景气方向进行布局。

另一方面,考虑到上半年是稳增长政策集中发力的重要窗口,可以逢低继续布局稳增长,其中,受益于稳增长和大宗价格上涨的工业金属、石油石化、水泥等可以重点考虑。新基建也是本轮稳增长中的重要抓手,其中新能源基建光伏、风电、锂电池依然是当前景气较高的方向。

海富通基金认为,A股长期的走势更多取决于内生因素,业绩将成为个股的“试金石“。在市场形成稳增长的一致预期前,稳增长方向的股票有机会波动上行,且有机会持续;而以高景气赛道为代表的成长板块,也有超跌反弹的机会,但需持续关注数据面及业绩的变化并把握节奏,中长期角度,成长板块依然是重要的配置方向。

行业配置上,金鹰基金建议坚持稳增长+科技的均衡配置。为应对全球通胀中期化的潜在可能,稳增长主线仍需有一定配置,即银行地产链、新老基建链和大众消费等,在稳增长政策未落地前,市场或仍会对主线存在期待。

此外,自下而上、继续左侧关注估值具有性价比的科技板块,“前期科技板块虽有一定反弹,但市场风险偏好快速回落,打断了科技板块反弹趋势。随着一季报密集披露期的到来,业绩高增、性价比合适的景气方向或仍可为”。