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一.市场解析
短期成长和价值、新旧能源直接有轮动，主要是估值切换，成长股本轮估值驱动的涨幅很高，阶段性的回落是正常的。但主要的成长和小盘风格还难扭转，成长股相对优势显著，主要来自于相对盈利优势，今年以来传统工业企业利润总额同比增速跟随PPI同比增速趋势下行，预计PPI还将进一步回落，在3季度经济未见明显改善的情况下，工业企业盈利增速亦不具备拐头上行的反转预期。相反，以新能源车、光伏、储能为主的成长赛道高景气优势有望延续。另一方面，弱经济+流动性宽松的环境下，小盘股、成长股相对大盘股和价值股具有更高的超额收益，经过这波估值回归阶段修正后，市场还会回到中小成长上来。
阶段修正后还会回到成长