本期嘉宾：
孔蓉
天风证券全球前瞻研究院联席院长、海外首席分析师
2021年以来，国家出台了一系列关于数字经济和元宇宙产业的发展规划、政策，超20省市（含直辖市）发布了约50项明确支持元宇宙产业的政策。
“其实在未来的10~20年，如果中国要做数字经济的引领，元宇宙是非常重要的抓手之一。”天风证券全球前瞻研究院联席院长、全球科技/海外首席分析师孔蓉表示。
当然，在这样的“宏大叙事”背景下，做好投资对于普通人来说依然需要更进一步的深入了解。“从投资的角度来看，未来在元宇宙背景下， VR作为非常重要的硬件入口之一，在未来三年的机会相对有更强的确定性。”孔蓉认为，“如果以赛道对比，VR可能是除了车以外非常重要的科技创新的新方向。”
据悉，苹果将于2023年一季度或年中发布VR产品。作为一直被业界认为是“定义行业高度”的苹果公司将给市场带来什么样的“惊喜”？“这件事也日益临近了，它是一个量变到质变的过程，是一个新的启点。”孔蓉说，“这个启点不是起始的起，而是在变化的启点。”
除了硬件作为元宇宙入口值得期待以外，元宇宙社交平台是又一个重要赛道。“未来的社交体验是多维度、全场景的呈现，更有临场感。往后看，我依然认为元宇宙的社交平台中会诞生下一个微信，或者抖音级别的流量巨头。”
会是谁呢？“我们可以拭目以待。”在孔蓉看来，元宇宙的几个赛道中，与区块链技术、元宇宙引擎等相关的赛道未来也值得关注。“元宇宙要增强临场感——3D版的互联网，就离不开引擎，谁有技术构建真正的3D场景，谁的机会和价值就会越来越大。”而除了技术之外，更重要是很强的3D内容运营能力，“因为它不是单维度的某一类内容，而是内容生态体系。这其实是非常强的运营门槛。”
孔蓉：已经有很多地方政府发布相关政策鼓励元宇宙的发展，这主要是因为，在未来的10~20年，如果中国要做数字经济的引领，元宇宙是非常重要的抓手之一。
数字经济发展到现在，已经不只是信息的传递，还包括把更多线下的生活、工作搬到线上，达到虚实融合，这样才能促进数字经济的进一步发展。
元宇宙的很多技术都是数字经济的新基建，它也是一个数字空间。我们更加期待在政策的推动下，未来元宇宙产业的发展机会能够越来越多。
Q：您是否认同“万物皆可元宇宙”这句话？元宇宙能给我们带来哪些真正的价值？
孔蓉：其实各行各业在提升效率的过程中，都需要非常多的新技术手段实现数字化。
比如在工业生产领域，如果我们把生产制作环节做成镜像版本放到线上，对未来在生产过程中如何提升效率的判断就能更准确，更具有前瞻性。从另外一个角度说，也可以称为“数字孪生技术”。放在元宇宙背景下，这一技术的实现是非常重要的增量。
在消费领域，原有的线上转化率虽然有30%，但是目前依然有很多的线下零售，如果可以全部搬到线上，也是未来非常重要的一个增量。
还有在广告领域，我们现在的广告其实有加载率的限制，大约上限是20%，超过这一上限大家会觉得有干扰。但是如果我们把3D场景复原，比如在王府井街道里，我们能一边畅游，一边看广告，整个过程非常自然，大家可能就没有被打扰的感觉，广告的加载率也可能会突破20%，未来广告整体转化效率也会提升，这也是新的行业增量。
最后，元宇宙社交领域蕴藏的新流量机会也非常大。
孔蓉：从投资的角度或者整个产业的角度看，在元宇宙背景下，VR作为非常重要的硬件入口之一，在未来三年的发展机会相对有更强的确定性；所有元宇宙的产业赛道相比，VR产业可能是除了车以外非常重要的科技创新方向，建议大家可以更多关注这一领域的变化。我们觉得今年下半年到明年，VR产业的发展机会可能越来越多。
无论是在年中还是在2023年一季度，苹果要发VR这件事情也日益临近了。它是量变到质变的过程。它是一个新的启点。这个启点不是起始的起，而是指变化的启点。
另外，大家可能比较关注元宇宙里的社交平台。未来的社交平台是多维、全场景的呈现，它可能更有临场感。往后看，我依然认为元宇宙社交平台中会诞生下一个“微信”，或者是“抖音”这一级别的巨大流量平台。我们可以拭目以待。
从国家发展的重要技术的角度看，区块链技术也是其中之一。在未来元宇宙的应用场景里，完成数字资产确权后，需要做流转，这时可能要用到区块链技术。目前大家也在观察，元宇宙的几个赛道里，跟区块链技术结合的赛道在未来也值得关注。
从海外的角度来看，大家提的概念更多与web3.0有关，这中间有很多隐藏的金融风险问题，所以也需要密切关注其中的动向和变化。未来可能也会有更多新尝试。
最后，元宇宙的引擎依然是非常重要的赛道之一。如果元宇宙要增强临场感，做成3D版的互联网，就离不开引擎的作用。未来谁有技术构建这样的3D场景，其机会和价值也相对更大。
Q：在元宇宙的各个赛道上，如何选择最有竞争力的参与者？
孔蓉：美国有一家公司叫Roblox，受到全球非常多年轻人的喜欢。它看起来像游戏平台，但其本质上是社交平台。
想要做出这样的3D流量平台，第一个入门级要素就是能够构建出3D内容场景。第二层要素是，构建的场景的确受到年轻人喜欢，而不是无效场景，不是简单把线下的某个接口，比如说娱乐项目搬到线上就能有人玩。所以能够理解什么是受欢迎的3D社交场景的公司或团队才能打造出这类平台。
第三层要素更重要，即很强的3D内容运营能力，能够吸引用户持续使用平台。这其实需要具备非常强的运营能力，因为它不是运营单维度的某个内容，而是需要掌控一整个内容生态体系。
国内如果出现这样的公司，它可能同时具备了这三个要素，那它一定是大厂吗？我们觉得不一定。大厂肯定有人才储备，或者其他很多资源，但是想要做真正的3D流量平台，就要理解什么是用户喜欢的内容，包括让用户有一定的自由度能够自己创作内容。如果不能理解，那么这件事情是不是能成功，我们需要打一个问号。
所以从这一角度看，我们相信国内一定会有元宇宙的社交流量平台出现，我们也期待除了大厂以外，未来也有新的公司“跑出来”。
另外在目前来看，很多元宇宙的新技术可能都处在前期阶段，大家的差距并没有特别大。比如除了元宇宙的应用软件，在硬件领域、VR领域，我们仍然有一定优势。
特别是在过去的一年里，国内有些公司已经发布了Pancake产品。这一产品跟原来的设备比更加轻便、轻薄，佩戴更加舒适，体验更好，清晰度也更高，让大家的佩戴时间和使用时间都相对延长了。中国公司依然有一定可能做全球引领者。
策划：于慧媛 编辑：康路 摄制：张守斌
实习生王悦对本文亦有贡献
