近期，随着中国银行间交易商协会（下称“银行交易商协会”）发布“第二支箭”，以及此前中债增发债、六大银行贷款等各类支持包括民企在内的房企融资政策密集释放，11月以来国央企中海150亿元和浦东金桥30亿公司债获批、招商蛇口50亿公司债获准上市，民企金辉完成注册发行20亿元中票。
值得注意的是，虽然部分房企资金紧缺、融资难的状况得到了缓解，但是如旭辉、中南建设出现了宣布暂停支付境外债本息和美元债利息，以及上坤票据展期未通过的情况。
部分民企由于债务压力以及费用、资产资质等问题，发债条件受限，另外也有企业考虑其他融资渠道、销售未回暖不再扩张等暂缓发债。在业内人士看来，民企融资应抓住扶持政策落地机遇窗口期的同时，提升内源融资渠道并加速销售回款。
政策利好密集发布 资金压力或将缓解
11月8日，据中国银行间交易商协会官网消息，将继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），通过担保增信、创设信用风险缓释凭证、直接购买债券等方式，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。
无独有偶， 11月1日，银行交易商协会、房地产业协会联合中债增进公司，召集了金辉、新希望地产、德信中国等21家民营房企召开座谈会，而这是8月以来交易商协会第三次召开民营房企座谈会。此外，国家发改委、人民银行也均表示将加大对民营房企债券融资的支持力度。
多重利好政策中，中债增迅速给出积极信号，11月9日，中债信用增进公司发布通知称，接收民营企业债券融资支持工具房企增信业务材料，3个工作日内给予反馈。与此同时，在参会的民企中，金辉已完成注册发行20亿元无担保中票，用于项目建设、购回及偿还境外债券。
“粗略统计，年内有近万亿资金直接支持房地产企业。”中指研究院企业事业部研究负责人刘水介绍称，今年上半年对房地产并购贷款及并购债支持规模超1000亿，5至8月示范房企通过信用风险缓释工具及全额担保发债融资有100亿，8月保交楼有2000亿专项借款，9月六大银行对房地产新增6000亿贷款，加上此次政策支持民营房企发债融资约数百亿，总计达近万亿资金。未来，民营房企发债融资支持范围和规模将会继续扩大。
在广东省城乡规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉看来，目前众多民营企业陷入流动性危机或融资困境，一方面由于行业内国进民退的传闻甚嚣尘上，导致金融机构看风向贷款。另一方面民企融资受困，直接导致土地市场、新开工大幅度下行，整个行业发展和住房供应受到冲击。因此，政策需要及时介入，以纠偏非理性和一刀切“停止融资现象”。
“目前，能在银行交易商协会发债且有投资者愿意买的，基本都是国央企的债券。最新政策出台，意在表明银行交易商协会作为发债的中介平台，对所有企业一视同仁，不存在所有制歧视。”李宇嘉表示，近期对民企融资扶持的政策叠加效应已经开始显现，包括企业到位资金降幅开始收窄、10月房企非银融资同比首次出现正增长。
积极扩宽融资渠道 降本增效仍是重点
受融资利好政策影响，11月9日，房地产板块全天活跃。截至A股当日收盘时，房地产开发板块上涨1.44%，近八成股票上涨，阳光城、金科股份、新城控股涨停，中南建设、金地集团、中洲控股、新华联涨幅均超过5%。在港股中，碧桂园、中梁控股、富力地产等涨超10%。另外，碧桂园、龙湖、金地多只债券大涨，触发临停。
“今天地产股股价上涨，是因为市场太期待好消息了。”一位民企品牌负责人说道。有关政策端对民企融资的支持力度加大，多家民企品牌负责人和融资部人士向《财经》新媒体记者表示，目前公司还未有相关融资进展，也正在观望政策具体如何落地，并积极尝试各种融资渠道。
虽然部分房企资金紧缺、融资难的状况得到了缓解，但是近期如旭辉、中南建设仍然出现了宣布暂停支付境外债本息和美元债利息，以及上坤票据展期未通过的情况。某民企融资部人士告诉记者，目前公司发债融资还是有难度的，还未有相关新的进展。由于公司债务压力较大，部门主要精力都放在了债务重组上面，债务问题解决了才能更好地保交付。
事实上，众多房企仍面临巨大偿债压力。根据中指院统计，截至今年10月31日，房企待偿债券余额共计30075.9亿元，一年内到期的债券合计9552.8亿元，接近万亿元。而根据银行交易协会数据，今年8月以来，多家房企增信融资83.68亿元，累计带动民企发债融资155亿元，这相较于房企存量债务实则杯水车薪。
此外，某民企内参负责人也表示，由于银行有风控要求，中增债也同样有条件要求，包括抵押资产的资质，因此虽然政策下发，但民企融资发债落地进程都较为缓慢。目前来看，在行业资金支持的政策中，纾困基金落地范围较广也较快，不过企业在使用中还是会遇到如资金下放后的使用限制条件和审批流程较慢的问题。
刘水也称，中债增的最新通知中有风险缓释工具条件要求，而企业提供这些需要资金费用、资产、信用资源等作为条件支持，因此一些民营房企融资需求将受到限制，或许只有部分企业有条件申请增信担保融资支持。
身在中债增担保发债的名单中，但尚未使用该工具的金地品牌人士向记者介绍称，除了使用这一担保工具会产生相关费用以及各方对担保比例有不同的看法外，公司尚有其他融资空间，因而对于借用中债增进行融资不是非常急迫。
业内专家表示，最近房企融资利好的消息较多，但是目前房地产市场还是延续筑底行情，整体弱于预期，市场回温仍需时日。所以房企并不急于发债追求规模的扩大，而是应更注重增本增效和内源融资，落实保交付的同时加速销售回款。
