近年来，随着居民个人财富的日益增长，以及中国地产市场的政策调控，民众对金融资产的配置需求逐步释放。大资管时代，国内以公募基金和私募基金为代表的金融产品快速发展，如何挑选满足自身需求的金融产品已成为越来越多家庭关注的课题。然而，“基金赚钱、基民不怎么赚钱”的现象屡屡发生，成为不少投资者的心头痛。如何最大程度地避免上述情况？本期，我们为您甄选五个选基小贴士，形成“五P模型”，力求为您的家庭资产保驾护航。
1.投资业绩（Performance）
基金历史业绩是我们最容易获得的信息，也是基金研究与分析中最重要的环节之一。虽说历史不代表未来，但如果过往业绩差，又如何能相信接下来会表现好呢？要强调的是，历史业绩分析不应局限于“看线”，而应提升颗粒度和评判角度，做更细致的收益风险拆分。
（1）收益率
评价基金历史业绩的好坏不应单看过去半年时间的业绩，更要重点关注中长期业绩，如1年-3年，甚至是5年的表现，只有经受住时间考验的基金才算优异的基金。此外，评判收益的时候，最好结合“参考标准”对比着看，参考标准除合同规定的业绩基准和沪深300外，还可更具象化。比如偏股型基金可与万得偏股混合型基金指数（885001.WI）进行比较，该指数是由全部偏股混合型基金等权合成的基金指数，能够更合理地衡量主动股票基金的管理能力；再如行业或主题型基金因自身带有强烈的标签，最好是跟同行业或同主题基金进行比较。
（2）风险指标
考量基金风险的指标主要是两个：波动率和最大回撤。波动率反映的是基金过往的波动幅度，一般用收益标准差来衡量，该值越大表示基金风险越高。当然，波动率包含了双向波动，而投资者面临风险主要来自向下的波动，因此可以用下行波动率对风险进行更精准的刻画。
最大回撤则描述一段时间内基金最大的亏损幅度，即买入产品后可能出现的最糟糕情况。回撤大，说明基金的风险控制能力较差，反之则亦然。
（3）收益风险比
收益风险比可以很好地将收益率和风险放在一起评估，涉及指标很多，如夏普比、卡玛比、索提诺比、特雷诺比等。以夏普比为例，该指标代表每承担一份风险，有多少超额收益作为补偿，是评价基金业绩表现的常用指标。
2.投资产品（Product）
购买基金需要了解拟投的产品信息，包括但不限于产品投资策略和投资限制、费率结构、流动性和预警止损线等内容。与此同时，投资人尤其需要关注产品的规模。摩根士丹利前首席全球策略师巴顿·比格斯（Barton Biggs）在《对冲基金风云录》中写道：“规模是业绩的敌人。”言下之意，业绩和规模犹如鱼和熊掌，不可兼得。规模太大容易导致基金经理的投资理念难以落地，甚至操作变形，从而损害投资业绩。因此，基金规模是决策中不容忽视的环节。
3.投资平台（Platform）
我们发现，很多成熟的投资人在挑选主动基金的时候，通常会先看基金公司，然后再挑选优秀的基金经理。他们深知，基金经理一般都不是单打独斗就能管理好基金的，需要基金公司的资源支持。平台的投研团队及文化、投资流程和激励机制在很大程度上可以影响投资经理的投资决策，甚至业绩表现。以团队建设为例，有实力的基金公司通常会形成人才梯队，有比较完善的人才培养机制。即便某位明星基金经理离职，往往也更容易找到同风格的替代基金经理。
4.投资组合（Portfolio）
基金投资之前，不妨把基金的持仓翻开看一看。目前公募基金公布的持仓数据为半年度公布完整的全部持仓数据，以及每季度公布的前十大持仓数据。通过基金的持仓可以看到某一时点基金的风格选择，也可以结合多个持仓披露点观察基金随着时间推移的风格演变，可谓“窥一斑而知全豹”。
5.投资方法（Philosophy）
投资是认知的变现，因此理解甚至剖析基金经理的投资体系至关重要，也是投资流程中壁垒最高的一环。针对投资体系，可以尝试从三个维度去拆解：获取认知、变现认知和应对未知。大多数基金经理的职业生涯始于研究特定行业，如何开展研究，如何拓展研究范围都值得关注；变现认知则落实在具体的交易中，即如何做到知行合一；市场瞬息万变，如何对认知之外的风险进行应对，也是衡量基金经理能力的重要维度。
（编辑：张威）
