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一.市场解析
美联储在明年上半年有望结束紧缩周期甚至更早转向，美元指数随之筑顶回落的概率提升，全球流动性压力减轻。有机构预计2023 年全 A 归母净利润增速预测至约 15.1%。节奏上， 4Q22-1Q23 全 A 盈利磨底，1Q23 为低点， 2023 年季累增速或“拾级而上”。预计 2023 年 A 股修复行情估值先行，盈利接力，但主要贡献来自分子端盈利改善。近期可以观察到信用利差快速扩大、股票市场的赚钱效应走低，风险偏好呈现收缩态势。但当前货币市场利率整体维持在偏宽松的水平上，在年末和春节资金扰动的情况下，短端利率行情可能会有波动，但在经济明显好转之前，货币政策整体预计会维持流动性宽裕，资金面依然偏宽松。综合来看，流动性层面对市场的影响较小。
小盘风格将回升