红星美凯龙部分股权或将出售 流动性困境能否缓解仍待观察

作者 | 《财经》新媒体 宋金煜 编辑 | 潘西  

2023年01月10日 11:01  

本文1441字,约2分钟

中国家具零售A+H第一股红星美凯龙或将易主。1月9日,A股美凯龙(601828.SH)和建发股份(600153.SH)双双发布公告称,建发股份正在筹划通过现金方式协议收购红星美凯龙不超过30%的股份,该事项还可能涉及红星美凯龙控制权变更。同时,双方均提及,此次交易尚存不确定性,投资者需注意投资风险。

对此《财经》新媒体记者致电红星美凯公关部门,其相关负责人表示,具体以公告为主,目前需要披露的内容均已披露,有关股权出让原因和资金用途不属于上市公司披露范围。受上述消息影响,红星美凯龙(01528.HK)昨日收盘大涨近15%,今天开盘延续昨天态势继续上涨近1%,而建发股份继续下跌超6%。

建发股份证券部门工作人员在接受《财经》新媒体记者采访时称,目前该笔交易条款和交易内容均未确定,还处于协商筹划阶段,后续会通过公告披露最新进展。 

值得一提的是,除了出售上市公司红星美凯龙的控股权外,去年年末,红星美凯龙的控股股东红星控股及其一致行动人已减持了3.41%的股份,套现金额约7亿元。而在此前“红星系”部分资产就已被出售,2021年包括7家物流子公司和红星地产70%分别作价23.12亿元、40亿元出售给了远洋资本,美凯龙物业80%的股权被旭辉永升服务以6.96亿元拿下。

从物流、地产、物业等非核心资产,到家居业务核心资产,为何“红星系”资产被密集出售? 

从财务状况中可见端倪,2022年上半年,红星控股合并范围净利润为-27.28亿元同比减少294.75%,同时总负债为1229.18亿元,其中一年内到期的流动负债为662.25亿元,而货币资金只有87.57亿元。旗下红星美凯龙的财务压力也不小,2022年前三季度,归母净利润同比下滑36.17%至13.18亿元,1年内到期的流动负债为73.42亿元,而货币资金为57.38亿元。

“近年来红星美凯龙流动性一直比较紧张,如果交易成功可以获得大笔现金的同时,还为公司引入国有股东提升运营能力。建发股份收购红星美凯龙则可以并表增厚业绩,也是自身多元化产业链的延伸。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜对记者说道。

事实上,不仅仅是红星美凯龙,今年居然之家、富森美等其他连锁家居卖场品牌也面临着债务、经营、股价等多方压力,全国建材家居企业正经历着不小的困难和挑战。

“当前政策放松趋势明显,对出售方负债压力的优化较为有利。若收购完成,将有助于双方家居业务和房地产开发业务的衔接和合作。”同策研究院资深分析师肖云祥进一步表示,若建发股份承接红星美凯龙的部分债务,或将增加建发的债务压力,而且以现金方式收购,在“现金为王”的市场环境下,将压缩建发股份的资金腾挪空间,这就意味着双方需要更多时间来继续协商和全面衡量。

在上海中原地产市场分析师卢文曦看来,目前来看双方达成合作的焦点问题之一在于债务上,建发股份是否会接手红星美凯龙的债务,以及比例多少,让这场谈判存在一定不确定性。不过,市场普遍认为双方合作达成的概率较高,且未来国有央企背景或者优质的民企可能将加速收并购行业优质资源,市场全面洗牌或将真正开始。

随着近期各类促进家庭装修消费等政策方面的积极信号逐步释放,中国建材流通协会建议,全国建材家居企业应理性面对当前困难,一切扩张和收缩仍需要以改善现金流为核心。把握智能家居、全屋定制、绿色家居等主流趋势,以高质量供给引领建材家居消费新需求。

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