蔚来的钱都花哪了?

作者 | 《财经》记者 王静仪 编辑 | 赵成  

2023年03月06日 18:39  

本文2510字,约4分钟

不仅要舍得花钱,更要把钱花好,这考验的是执行效率

3月1日,蔚来汽车发布2022年财报数据。

2022年全年实现营收492.69亿元,首次突破400亿元大关,同比增长36.3%。

营收虽创新高,但净亏损也破纪录——蔚来2022年净亏损144.37亿元,同比扩大259.4%。

增收不增利,因为在研发和营销上花了很多钱。蔚来2022年研发支出108.36亿元,同比增幅高达136%;营销和行政费用的支出同比增长了57.6%,至105.37亿元。

蔚来一向舍得花钱,如何更有效率地花钱,是2023年的工作重点。

蔚来创始人、董事长、CEO李斌坦言:“今年的重点是提高人效,而非减员或关停项目,追求同样的人力带来更多的产出。整体重点关注产出量、产出质量和资源优先级。”

舍得花钱,也要更有效率地花钱

激增的研发投入与营销费用,分别占蔚来2022全年总收入的22%和21.4%,这意味着,每挣10块钱,就有4块钱花在了研发和营销上。

在2022年四个季度,蔚来的研发投入分别是17.62亿元、21.49亿元、29.45亿元和39.81亿元。此前蔚来汽车联合创始人、总裁秦力洪对《财经》记者表示,以后基本每个季度都会保持30亿元的研发投入。

研发数字节节攀升,因为要花钱的新地方越来越多。除了核心业务蔚来品牌,其还对子品牌、电池、芯片、手机等相关业务进行大额投入,其中就新业务的投资每季度约为10亿元,全年达到40亿-50亿元的规模。

蔚来没有公布具体的研发方向和各自开销。《财经》记者留意到,研发涵盖的范围较广,从座椅骨架、智能底盘域控制器,到车机系统和智能驾驶,软硬件都有所涉猎。

蔚来的研发摊子正铺得越来越大。蔚来方面告诉《财经》记者,仅在2022年一年,就新建德国柏林创新中心、新加坡人工智能与自动驾驶研发中心、匈牙利布达佩斯能源研发中心、深圳研发中心与杭州研发中心等国内外研发实体,在全球多地广泛布局研发中心。

在营销方面,蔚来花的钱也越来越多了。2022年,营销和行政费用的支出同比增长了57.6%,至105.37亿元。

蔚来相信,这些投入着眼于长期发展,有利于打造长期竞争力。

但大张旗鼓投入的背后,仍需关注效率和产出的问题。以智能驾驶为例,蔚来在2020年中开始切换全栈自研方案,落地时间慢于预期,原计划在2022年夏天上线的高阶辅助驾驶NOP+,延迟6个月后推送测试版本。

“我们也不找理由了,就是过程中干的不够好。唯一能做的就是抓紧干活,早点推送,晚点收费。”秦力洪对《财经》记者坦言道。

至于备受关注的150度半固态电池,发布时间从2022年延迟到了2023年上半年。李斌在3月1日的财报电话会上表示,在和合作伙伴努力进行量产,希望尽快交付使用。

李斌强调,效率提升是今年的工作重点。去年团队扩张较快,增加了新项目。今年的重点是提高人效,而非减员或关停项目,追求同样的人力带来更多的产出。对于研发和固定资产的投资,会看时间和投资的优先级。整体重点关注产出量、产出质量和资源优先级。

“公司在效率方面还有非常大的提升空间。”蔚来在2023开年的内部信中指出,2023年,公司整体的工作任务会增加很多,但资源投入只会小幅增加,李斌本人也将在效率优化方面花比较多的时间。

2023年如何触底反弹?

以往20%上下的单车毛利率,是蔚来车价高、能赚钱的证明,到了2022年,全年的汽车毛利率下降到13.7%,而2021年全年为20.1%。

车型换代拖累了蔚来的毛利率。去年底,蔚来对老款车型提供展车清库、国补补贴、金融贴息等政策,以陆续清理库存,这让2022年四季度的整车业务毛利率大幅下降为6.8%。

蔚来解释道,车型换代涉及的库存拨备及采购承诺损失为9.85亿元,剔除此方面影响后,去年四季度的整车毛利率为13.5%,不过依然低于此前的毛利率水平。

原材料价格居高不下,是让包括蔚来在内的一众车企毛利率下滑的另一个重要原因。

蔚来汽车CFO奉玮介绍,如果碳酸锂价格每吨下跌10万元,蔚来的汽车销售毛利率就能增长2%。2022年11月,碳酸锂价格一度涨至57万元的高点,奉玮预计,今年碳酸锂价格会回落至每吨20万元。

“2023年将迎来触底后的快速反弹,”蔚来方面对《财经》记者表示,预计四季度毛利率将恢复到18%-20%的区间。

销量更是一切的基础。2022年全年,蔚来汽车实现12.25万辆交付,同比增长34%,低于此前同比翻番的预期。

展望2023年,李斌表示,随着5款新车的陆续上市,有望实现月度交付3万辆、年度交付同比翻番(超过24万辆)的目标。

如何实现3万辆的月销量?产品组合是答案,李斌表示,ET5+ET5 Touring+ES6的目标月销是2万辆;ET7、ES7、ES8合计8000-10000辆;EC6、EC7主要表现设计、品味的追求,月销1000-2000辆。

就2023开年的表现来看,蔚来还维持在单月1万辆、季度3万辆的水平,处于新老产品的切换期,距离月度3万辆的目标有2倍的增长空间。

外界对蔚来的销量预期略显保守。比如交银国际在蔚来财报后发布的研究报告称,虽然蔚来计划推出5款全新产品,但由于售价和定位较为相近,预计将会形成互相竞争的格局,主要销量增长动能主要来自于售价较低的轿车ET5,预计2023年的总销量为18万辆。

为了实现销量目标,蔚来一边发布更多新车,一边瞄准下沉市场。目前蔚来50%以上的用户都集中分布在江浙沪地区,还有巨大的市场空间去开拓。

一般来说,开店是开城的必需,开一店才算是进一城。但在李斌看来,不一定需要开店,通过建设成本更低的换电基础设施,让充电更方便,就能把蔚来带入下沉市场。

他举例道,在山东的兴福镇,户籍人口不足50000人,蔚来车主约500人,比例是全国的100倍。过去用户与蔚来合作建设了一座换电站,随着用户量的增长,此后又增加了一座。今后,蔚来会用增加换电站的方式,更高效地进入更多下沉市场。

从研发到进入新市场,舍得花钱的蔚来正在学着更有效率地花钱。2022年财报“触底”后,能否在今年迎来反弹,企业的执行效率至关重要。

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