保利发展、华发股份定增募资被问询 能否获批仍存悬念

作者 | 《财经》新媒体 宋金煜 编辑 | 潘西  

2023年03月25日 07:49  

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股票定增方案获受理后,部分房企迎来了首轮问询。3月23日,上交所向保利发展(600048.SH)和华发股份(600325.SH)分别发出问询函,要求针对向特定对象发行股票事项,说明认购资金来源、募集资金用途、融资的合理性和必要性,以及是否存在短线交易、挪用预售资金等违规行为,甚至还包括财务、经营业绩和关联交易等,堪称一次“大体检”。

对此,上述两家房企次日上午均发布公告回应称,上交所对公司股票定增申请文件进行了审核,并形成了问询问题。公司将与相关中介机构逐项落实,及时提交回复和披露。

《财经》新媒体记者注意到,根据问询函披露,保利发展此次股票定增募集资金总额不超过125亿元,华发为不超过60亿元,资金用途将分别投入14个和4个房地产开发项目,其余资金将补充流动资金。另外,公司实际控制人也将参与此次发行认购。

对此,上交所要求企业对认购资金来源、募集资金投入的项目类型、各项目资金需求等作具体说明,是否属于“保交楼、 保民生”相关的项目,是否存在预售资金挪用和交付困难的情况,以及募集资金是否用于拿地拍地或开发新楼盘等增量项目,并结合财务状况、经营情况、现金流等情况说明本次融资的必要性和合理性。

此外,上交所还在申请文件里发现,最近报告期内保利发展的货币资金余额为1303.47亿元,而定增募集资金的15亿元将用于补充现金流。虽然华发股份现金储备不及保利发展,但货币资金余额也达403亿元,而募集资金也有15亿计划用于补充现金流。上交所要求两家房企说明,补充流动资金规模的必要性和合理性。

除定增募集资金用途和规模被关注外,上交所还要求上述两家房企对公司财务、业绩等情况作说明。其中,对于保利发展2022年业绩预告中扣非归母净利润、毛利率、经营活动现金流等指标下降,上交所要求公司说明下降的具体原因,与同行业可比公司对比情况,是否存在利润持续大幅下降的风险。另外,公司还需说明是否面临较大的债偿风险,是否存在应披露未披露的诉讼、仲裁,以及存货余额逐期增长、存货跌价准备计提的充分性等。

“企业受到上交所问询属于正常的监管程序,是对企业财务状况以及募资情况的审慎考察,并不表示定增一定会失败,但也说明了上交所对于此次募资具有一定疑点。”诸葛数据研究中心高级分析师陈霄向《财经》新媒体记者介绍称,如保利发展定增125亿投入14个房地产项目,经过测算可能该额度不具备说服力,有挪用资金的嫌疑,导致遭到问询。

同时,同策研究院资深分析师肖云祥对记者表示,房企定增是通过资本市场获得融资成本较低的资金。但政策明确支持满足符合相关条件的房企融资,倾向于资金用于“保交楼、保民生”以及政策支持的房地产业务,所以并不是随意一家企业、任何业务都能通过定增的方式获得融资。因此,监管层在审批时也会从融资规模和用途的合理性、必要性,提高资金的使用效率等方向考虑,将资金给到真正需要的企业。

值得注意的是,包括保利发展、华发股份在内,在去年11月股权融资松闸的“第三支箭”政策发布后,截至目前已有超30家房企筹划股权再融资,其中大部分为定向增发,且不少公司额度较大,如万科为150亿元、保利发展为125亿元、招商蛇口为85亿元、新城控股为80亿元。

目前,保利发展、华发股份、荣盛发展等若干房家定增申请已获交易所和证监会受理,万科等定增预案刚刚通过股东大会,而一家去年底就发布过拟定增公告的房企知情人士告诉记者,此前公告时就未确定认购方,目前该事项也没有最新进展。

在中指研究院企业研究总监刘水看来,房企定增获批的核心有几个方面,包括募集资金用途要符合政策支持、不存在关联交易、公司合规经营等。虽然不少房企较早响应“第三支箭”政策发布定增计划,但截至目前,暂未有房企完成A股定增计划。

陈霄指出,整体来看优质房企定增获批的可能性较大,若企业问询函回复中能够出具详细的有说服力的理由获得上交所的认可,那么也能获得相关批准,但最终通过时间尚存在不确定性。